Закон США о ясности цифрового рынка активов направлен на определение надзора SEC и CFTC

Основные выводы

• Закон о ясности цифрового рынка активов распределил надзор между SEC и CFTC, уточнив роли США на криптовалютном рынке.
• Стейблкоины сталкиваются с жесткими ограничениями, запрещено получение доходности, за исключением вознаграждений, зависящих от программной активности.
• Реакция отрасли разнообразна, одобряя ясность инноваций, но предупреждая, что бремя соблюдения требований может способствовать крупным игрокам.

Digital Asset Market Clarity Act приблизился к принятию 15 января после того, как комитет по банковскому делу Сената опубликовал двусторонний проект. Двухсотсемьдесят восьмистраничный законопроект предложил федеральную систему регулирования криптовалют, стейбилькоинов и децентрализованных финансов, стремясь уточнить надзор со стороны американских регуляторов и снизить неопределенность на рынке.

Законопроект направлен на достижение баланса между инновациями и защитой потребителей. Он касается рисков, таких как незаконная финансовая деятельность и нестабильность рынка. Законопроект запланирован на рассмотрение 15 января. Законодатели надеются, что он усилит лидерство США в сфере финансовых технологий.

Закон распределяет надзор между Комиссией по ценным бумагам и биржевому регулированию (SEC) и Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). SEC будет регулировать «вспомогательные активы». Это токены, стоимость которых зависит от деятельности создателей или их аффилированных лиц.

Их будут рассматривать как ценные бумаги, с раскрытием информации и ограничениями на перепродажу. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) будет регулировать «цифровые товары». Это децентрализованные токены, стоимость которых зависит от их внедрения и использования. Комиссия по торговле товарными фьючерсами будет контролировать спотовые рынки и торговые площадки.

Законопроект определяет «цифровые активы» в широком смысле. Он включает в себя взаимозаменяемые и не взаимозаменяемые элементы в распределенных реестрах. «Протоколы DeFi» определяются как автоматизированные системы без централизованного контроля. «Стейбилькоины» определяются в основном для использования в платежах, включая версии за рубежом, привязанные к США.

Нерынообменные токены (NFT) получают безопасную гавань. Они не считаются ценными бумагами, если они представляют уникальные права собственности, такие как искусство или коллекционные предметы. Массово выпускаемые или фракционированные NFT исключаются.

Акт состоит из девяти разделов. Раздел I требует раскрытия информации для производителей сопутствующих активов. В него входят экономические детали, риски и финансовые данные. Требования зависят от масштаба привлечения средств. Имеются исключения, если децентрализация сертифицирована.

Название II усиливает правила противодействия отмыванию денег в соответствии с Законом о банковской тайне. Оно распространяется на брокеров, биржи и киоски. Оно также создает пилотные проекты для обмена информацией и изучает незаконные действия, такие как миксеры.

Глава III устанавливает правила для DeFi. Она требует программы управления рисками и меры кибербезопасности. Она позволяет удерживать транзакции до 180 дней в случае подозрительной деятельности.

Глава IV охватывает банковские инновации. Учреждения могут заниматься хранением, кредитованием и стейкингом без предварительного одобрения. Они могут использовать совместное маржинальное управление портфелем по различным классам активов. Стейбилькоины не могут приносить проценты или доход, за исключением вознаграждений, основанных на программной деятельности.

Раздел V создает совместный SEC-CFTC «Микро-инновационная песочница». Она позволяет тестировать новые технологии с ограниченными освобождениями. Песочница ограничена 20 миллионами долларов и двумя годами.

Заголовок VI защищает разработчиков и пользователей. Создатели программного обеспечения защищены от ответственности за неконтролируемый код. Права на самостоятельный хранение подтверждены в «Законе Keep Your Coins». В Заголовке VII предусмотрены меры защиты от банкротства. Цифровые активы рассматриваются как собственность клиентов.

Название VIII требует раскрытия информации в сфере образования о рисках и несостоятельности, а Название IX устанавливает Совместный консультативный комитет. Оно требует разработки правил в течение одного года.

Ключевая норма освобождает определенные токены от правил, касающихся сопутствующих активов. Токены, на которых базируются биржевые продукты (ETP), зарегистрированные на национальных фондовых биржах до 1 января 2026 года, имеют право на освобождение.

Это может упростить лечение для Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin и Chainlink, если их ETF на спотовые активы запустятся к сроку. Эти активы будут рассматриваться как товары без ретроспективных изменений.

Этические положения дисквалифицируют инициаторов, признанных виновными в тяжких преступлениях, связанных с мошенничеством или внутренней торговлей. Законодательный проект отменяет противоречивые законы штатов для федеральных освобожденных активов, но позволяет штатам применять их к делам о мошенничестве. В международном масштабе он поощряет сотрудничество по стандартам и требует отчетов о соблюдении норм в иностранных странах.

Реакция отрасли разнообразна. Сенатор Синтия Ламмис призвала демократов поддержать законопроект, отметив инновации и защиту потребителей как ключевые преимущества. Аналитики похвалили ясность в вопросах вознаграждений за стейкинг и безопасность для разработчиков.

Критики предупреждали о нагрузке, связанной с соблюдением требований, и чрезмерном применении антиотмывательных мер. Некоторые утверждали, что эта система пришла «на 14 лет поздно» и может быть выгодна крупным игрокам.

Если закон будет принят, он вступит в силу через 360 дней после принятия. Его сторонники считают, что он снизит неопределенность, усилит конкурентоспособность и защитит от мошенничества и банкротства.

Возможные поправки могут затрагивать вопросы, такие как двойное налогообложение при хранении монет или более широкие доходы от стейблкоинов. С приближением промежуточных выборов будущее законопроекта зависит от двустороннего согласия в Конгрессе.

Пост Закон о ясности цифрового рынка активов устанавливает новые правила криптовалют в США впервые появился на Рыночный периодический.