Организовано: Джерри, ChainCatcher
Прошлой недели показатели криптовалютных спотовых ETF
Чистый приток американских спотовых биткоин-ETF составил 787 миллионов долларов США
На прошлой неделе американские спотовые биткоин-ETF показали трехдневный чистый приток в размере 787 миллионов долларов США, общая чистая активная стоимость достигла 83,4 миллиарда долларов.
На прошлой неделе 9 ETF находились в состоянии чистого притока, основной приток пришелся на IBIT, GBTC, BITB — 503 миллиона долларов США, 89,4 миллиона долларов США и 68,3 миллиона долларов США соответственно.
Источник данных: Farside Investors
Чистый приток американского спотового ETF Ethereum составил 80,2 млн долларов США
На прошлой неделе чистый приток американских спотовых ETF на Ethereum за три дня составил 80,2 миллионадолларов США, общая чистая активная стоимость достигла 10,96 миллиарда долларов.
На прошлой неделе основные притоки пришли от Grayscale ETHE, чистый приток составил 40,5 млн долларов США. Шесть спотовых ETF на Ethereum находятся в состоянии чистого притока.
Источник данных: Farside Investors
Чистый приток биткоинов на гонконгском спотовом биткоиновом ETF составил 12,73 BTC
На прошлой неделе чистый приток гонконгских спотовых биткоин-ETF составил 12,73 биткоина, общая чистая активы достигли 262 миллионов долларов США. При этом объем биткоинов,持有的 у управляющей компании Jia Shi, снизился до 219,69 биткоина, а у Hua Xia вырос до 2510 биткоинов.
Сетевой приток спотового ETF Ethereum в Гонконге составил 908,78 ETH, чистая активная стоимость — 65,43 млн долларов США.
Источник данных: SoSoValue
Производительность опционов на криптовалютные спотовые ETF
По состоянию на 27 февраля общая номинальная сумма сделок опционов на спотовые биткоин-ETF в США составила 1,04 млрд долларов США, а общее соотношение номинальных объемов длинных и коротких позиций — 1,44.
По состоянию на 26 февраля общая номинальная позиция опционов на спотовые биткоин-ETF в США составила 22,35 млрд долларов США, а соотношение длинных и коротких позиций — 1,53.
Краткосрочная активность торговли опционами на спотовые BTC ETF на рынке снизилась, общее настроение направлено в сторону медвежьего.
Кроме того, скрытая волатильность составляет 50,36%.
Источник данных: SoSoValue
Обзор событий в сфере криптовалютных ETF за прошлую неделю
Биткоин-ETF и крупные покупки страховых пут-опционов на 60 000 долларов США компанией Treasury
Согласно рыночным данным, крупные держатели биткоин-ETF и корпоративные казначейства недавно сосредоточенно покупали на Deribit пут-опционы на BTC с ценой исполнения 60 000 долларов США и ниже, со сроком действия 6 и 12 месяцев, в качестве комбинированной страховки против падения цены ниже 60 000 долларов США.
Deribit сообщает, что открытый интерес по пут-опционам BTC с ценой исполнения 60 000 долларов США вырос до примерно 1,5 млрд долларов США — это максимальный показатель среди всех цен исполнения и сроков на платформе, что свидетельствует о значительном росте спроса на хеджирование среднесрочных и долгосрочных падений. Текущая цена биткоина на спотовом рынке колеблется около 67 000 долларов США, однако скрытая волатильность 30-дневных пут-опционов на 7% выше, чем у колл-опционов, что указывает на предпочтение рынком защиты от падения.
Согласно Джеймсу Сейффарту, аналитику по ETF от Bloomberg, институциональные инвесторы, подающие отчеты 13F, в целом сократили позиции по спотовым ETF на Ethereum; хедж-фонды массово продавали из-за падения доходности базисных сделок; традиционные и долгосрочные капиталы, напротив, увеличили позиции — крупнейшим новым покупателем в этом квартале стал университетский фонд Гарварда.
Nasdaq подала заявку на листинг ETF VanEck JitoSOL
Согласно сообщению Cointelegraph, Nasdaq подала предложение об изменении правил для списка ETF VanEck JitoSOL. Этот ETF будет напрямую владеть жидким стейкинг-токеном JitoSOL, основанным на Solana.
Председатель Jito Foundation Брайан Смит заявил, что, если будет одобрено, вознаграждения за стейкинг не будут распределяться отдельно, а будут отражены в чистой активной стоимости фонда. Поскольку JitoSOL автоматически реинвестирует вознаграждения, каждый токен, находящийся в доверительном управлении, будет представлять собой базовую вложенную сумму SOL и накопленные доходы от стейкинга на сети Solana.
Согласно сообщению CoinDesk, столкнувшись с ожидаемым снижением доходности традиционных активов, несколько университетских пенсионных фондов корректируют свои инвестиционные стратегии, начиная распределять средства в ETF на криптовалюты. Гарвардский и Брауновский университеты раскрыли свои позиции в ETF на биткоин и эфир в своих последних отчетах 13F.
Генеральный директор колумбийской инвестиционной управляющей компании Ким Лью (Kim Lew) заявил, что ожидаемая доходность и альфа-доходность традиционных классов активов сократятся, что вынуждает институциональных инвесторов выходить дальше вдоль кривой риска и искать новые стратегии. Карлос Ранхель из фонда W.K. Kellogg отметил, что традиционная модель фондов будет трудно устойчивой, если не будет достигнута доходность в 8%.
Спот-ETF SUI от 21Shares уже начал торговлю на Nasdaq
Согласно официальному сообщению фонда Sui, спотовый ETF на SUI от 21Shares (код на Nasdaq: TSUI) начал торговлю на Nasdaq, предоставляя американским инвесторам регулируемый и высоколиквидный прямой доступ к SUI через существующие счета брокеров.
Этот ETF недавно получил одобрение от Комиссии по ценным бумагам и биржам США.
Документы SEC США показывают, что iShares, дочерняя компания BlackRock, подала пересмотренную форму S-1 с целью запуска «iShares Staked Ethereum Trust ETF» (код ETHB) и листинга на NASDAQ.
Этот траст является статутным трастом штата Техас, основной актив которого — ETH, и который участвует в стейкинге Ethereum через сторонние узлы, такие как Coinbase, получая стейкинг-вознаграждения, при этом сохраняя статус доверительного траста для целей налогообложения, направляя от 70% до 95% активов.
Продукт использует механизм заявок на покупку и выкуп партиями по 40 000 единиц, поддерживает заявки на покупку и выкуп в виде наличных денег или физического ETH; прямые заявки на покупку и выкуп могут подавать только авторизованные участники. Базовая комиссия составляет 0,25% годовых; в течение первых 12 месяцев после выхода на рынок комиссия снижается до 0,12% для первых 2,5 млрд долларов США активов. Траст планирует непрерывно выпускать доли при условии сохранения контролируемого уровня риска.
Мнения и анализ по поводу криптовалютных ETF
Президент ETF Store Нейт Гераци заявил, что для долгосрочных инвесторов в биткоин откат на 50% не является редкостью и, возможно, не будет последним. Он отметил, что, несмотря на значительное падение рынка, у инвесторов в спотовые биткоин-ETF не наблюдается явных признаков паники, а данные о денежных потоках свидетельствуют о сохранении устойчивой позиции этих инвесторов.
Джерачи считает, что на основе недавних движений капитала некоторые инвесторы ETF предпочитают закупаться на коррекциях.
Старший аналитик ETF Bloomberg Эрик Балчунис опубликовал сообщение на платформе X, в котором отметил, что вчера ETF на биткоин привлекли около 500 млн долларов США, что стало наибольшим однодневным приростом за последнее время; за последние два дня общий приток составил около 750 млн долларов США, что произошло на фоне сильного пессимизма на рынке. Он описал этот приток капитала как «удар с полным проходом в самый низкий момент игры», что поддержало рынок.
С начала года чистый отток из биткоин-ETF все еще составляет менее 2 миллиардов долларов США, однако пока неясно, является ли это началом настоящего восстановления или временным «отскоком мертвой кошки».
Обсуждение механизма биткоин-ETF, вызванное предположениями о манипулировании рынком Jane Street, продолжает развиваться; консультант Bitwise Джефф Парк опубликовал статью, в которой заявил, что вопрос о том, подавляется ли цена биткоина Jane Street, определяется не отдельной организацией, а структурными особенностями архитектуры биткоин-ETF.
Каждый уполномоченный участник (AP), включая Jane Street Capital, JPMorgan, Goldman Sachs и другие, имеет право на создание и выкуп долей ETF, что позволяет им гибко управлять своими позициями на рынке, включая хеджирование с помощью фьючерсов или производных инструментов, не покупая спотовый биткойн, что может повлиять на механизм формирования цен.
Эта серая зона возникает из-за регуляторных исключений и одобрения SEC физической поставки. Хотя нет доказательств того, что какие-либо AP намеренно подавляют цену биткоина, существующая структура может изменять естественный механизм формирования цены, что заслуживает внимания регуляторов и инвесторов.
Аналитик ETF от Bloomberg Эрик Балчунс ответил, что эта механика действительно трудна для понимания, и он интересуется, кто или что стоит за «паттернными продажами», которые появляются каждый день, а затем внезапно исчезают. Генеральный директор биткоин-технологической компании Jan3 Самсон Мов заявил, что становление AP — не единственный фактор, подавляющий цену; ключевым является то, насколько «широкими» являются их нераскрытые торговые и хеджирующие операции. Это канал, позволяющий снизить стоимость капитала до нуля.
Согласно отчету Bitfinex Alpha, рынок биткоина остается в нисходящем тренде на высоких временных рамках из-за слабого притока спотовых биткоин-ETF и постоянной продажи крупными держателями.
Отчет указывает, что, несмотря на отскок биткоина на 20% с минимума 5 февраля, дно пока не подтверждено. С начала года американские спотовые ETF на биткоин накопили чистый отток в размере 2,6 млрд долларов США, а «слабость ETF» со стороны институциональных инвесторов усилила давление на продажи. Данные цепочки показывают, что сейчас около 64% поступлений на биржи приходятся на крупных держателей (китов) — этот показатель достиг максимального уровня с октября 2015 года.
Кроме того, из-за американской тарифной политики и макроэкономической неопределенности трейдеры опционов снова платят премию за риск падения, настроения на рынке остаются осторожными. В настоящее время реализованная цена в 53 000 долларов США рассматривается как ключевой уровень поддержки для среднесрочного рынка.
Аналитик Bloomberg Джеймс Сейффарт опубликовал сообщение на платформе X, в котором отметил, что в четвертом квартале 2025 года институциональные инвесторы, подавшие отчеты 13F в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, в целом сократили свои позиции по биткоин-ETF, при этом инвестиционные консультанты и хедж-фонды были двумя крупнейшими категориями институциональных инвесторов по объему позиций и стали основными продавцами на рынке.
В целом, институциональные инвесторы, подавшие отчеты 13F, в четвертом квартале 2025 года в совокупности продали ETF-доли, эквивалентные примерно 25 000 биткоинам.
По сообщениям Bloomberg, хедж-фонды, которые ранее стимулировали бум биткоин-ETF в США, быстро выводят свои средства.
Согласно данным, собранным CF Benchmarks, дочерней компанией Kraken, полностью принадлежащей ей, общая доля биткоин-ETF в портфелях крупнейших хедж-фондов снизилась на 28%. Габе Селби, руководитель исследовательского отдела CF Benchmarks, написал в отчете от 19 февраля: «Доминирующей темой за последние два квартала была операция хедж-фондов по снижению рисков. Пик в октябре, за которым последовал спад, по-видимому, спровоцировал систематическое снижение позиций». Brevan Howard значительно пересмотрел свою позицию в iShares Bitcoin Trust, принадлежащем BlackRock, став крупнейшим продавцом этого спотового ETF в четвертом квартале. Их позиция сократилась примерно на 86% до 5,5 млн акций, что привело к снижению стоимости их спотовых позиций с примерно 2,4 млрд долларов до 275 млн долларов. Цены на биткоин падали вместе с макроэкономическими рисками и на некоторых этапах даже сильнее, что подорвало логику, ранее использовавшуюся для привлечения институциональных инвесторов — идею о том, что биткоин может служить хеджем против инфляции, обесценивания валюты или давления на фондовые рынки.