Владение биткойном в США превысило золото, но означает ли это смену тенденции?

Автор: Ashrith Rao

Перевод: Chopper, Foresight News

Уровень владения биткоином среди взрослых американцев превысил уровень владения золотом. В то же время объявление Министерства финансов США о репо вовлекло доллар, золото и биткоин в одну и ту же сделку.

В США уровень владения биткоином превысил уровень владения золотом. Исследование River Financial за июль исследование показало, что сейчас 49,6 миллиона взрослых американцев (18,6% от общего населения) владеют биткоином, тогда как золотом владеют 28,8 миллиона (10,8%). Разница между ними составляет почти 21 миллион человек, что говорит не только о смене предпочтений розничных инвесторов, но и о более глубоком сигнале.

Согласно данным River, уровень владения биткоинами в США за шесть с половиной месяцев вырос с 14,3% до 18,6%. Такой темп внедрения является весьма заметным для актива, который по-прежнему известен высокой волатильностью. Американцы в совокупности владеют примерно 42% мирового предложения биткоинов; американские публичные компании составляют 92,7% всех биткоинов, находящихся в собственности публичных компаний мира, что в сумме составляет около 1,24 млн BTC. Само правительство США владеет 328 372 BTC (в основном полученными в результате конфискации активов), стоимость которых по цене CoinGecko превышает 26 миллиардов долларов США.

Эти запасы биткоина стали эталоном для законодательства о резервах. Законопроект о модернизации американских резервов (American Reserve Modernization Act), представленный в конгрессе в мае этого года, поручит Министерству финансов изучить возможность накопления биткоина нейтральным для бюджета способом. Ранее сообщалось, что цель этого законопроекта — накопить до 1 млн BTC за пять лет, но соответствующий отчет The Block удалил эту конкретную цифру, заменив ее на проведение исследования; поэтому цифра в 1 млн должна пониматься как раннее предложение, а не как текущая цель законопроекта.

Позиция Уолл-стрит также изменилась. В этом году ряд крупных американских управляющих компаний открыли доступ к биткоин-ETF для своих финансовых консультантов, что позволило этому активу появиться перед финансовыми планистами, которые ранее почти не имели причин упоминать его своим клиентам.

Эти данные по уровню удержания основаны на более масштабном действии. 19 августа Министерство финансов США объявило о удвоении поддержки ликвидности долгосрочных государственных облигаций через репо-операции, повысив лимит на одну операцию с 2 до как минимум 4 миллиардов долларов США, при этом срок действия продлен с 9 сентября по 4 ноября. Реакция рынка была мгновенной: индекс доллара снизился примерно на 0,9%, упав до самого низкого уровня с 29 мая; золото выросло примерно на 2%, достигнув примерно 4480 долларов за унцию.

Политика, направленная на снижение долгосрочных доходностей с целью поддержки ликвидности на рынке облигаций, также ослабляет относительную привлекательность доллара, поскольку золото и биткоин рассматриваются как альтернативы доллару. Именно поэтому оба актива выросли одновременно после объявления, несмотря на то, что их обычно представляют как соперников, а не союзников.

Генеральный директор Strive Мэтт Коул отмечал, что соотношение биткоина к золоту является значимым ведущим индикатором. В соответствующем материале The Block Коул упомянул, что цена биткоина к золоту достигла дна в феврале 2026 года, примерно на пять месяцев раньше, чем его цена в долларах США, которая упала дном в июле. Он считает, что аналогичный лаг наблюдался и на вершине предыдущего цикла: цена биткоина к золоту достигла пика в декабре 2024 года, но пик в долларовом выражении наступил только в октябре 2025 года.

Если эта закономерность верна, то пробой биткоина одновременно через золото и доллар в течение одной недели — это сигнал, заслуживающий внимания, а не совпадение.

Две силы внесли основной вклад в текущее движение биткоина. Первая — это доллар: план выкупа казначейства указывает на толерантность к ослабленной валюте, а пробой индекса доллара ниже маятского минимума уберет один из встречных факторов, с которым биткоин еще не сталкивался в этом цикле.

Во-вторых, это искусственный интеллект. По мере того как интеллект становится все более дешевым и распространенным, преимущества, ранее обеспечиваемые редкими инсайтами или программными возможностями, будут быстрее коммодифицироваться, что направляет капитал к активам, которые невозможно скопировать — таким как биткоин, золото и серебро.

Биткоин предлагает уникальное сочетание фиксированного предложения и таких свойств, которых не хватает золоту в цифровой экономике: мгновенное расчетное обслуживание, глобальная переносимость и нативная совместимость с цифровой финансовой инфраструктурой.

Хотя цифры доли владения и впечатляют, это лишь вершина айсберга. Рыночная капитализация золота по-прежнему значительно превышает капитализацию биткоина, поэтому лидерство по доле владения не означает, что биткоин уже сократил ценовую разницу в институциональных портфелях — это две разные метрики. Настоящее изменение — это траектория развития биткоина. 328 372 BTC, находящиеся в собственности правительств, и 1,24 миллиона BTC, принадлежащие американским компаниям, свидетельствуют о том, что биткоин переходит от истории розничных спекулянтов к роли, более близкой к резервному активу суверенных государств и корпораций — роли, которую золото занимает уже давно.

Три следующих фактора помогут определить, стал ли инцидент 19 августа настоящим переломным моментом, а не разовым откликом. Во-первых, сохранится ли индекс доллара ниже уровня мая, чтобы подтвердить фундаментальную слабость, а не временное снижение. Во-вторых, будет ли программа выкупа казначейства продлена или расширена — в этом случае вероятность достижения биткоином цены в 100 000 долларов или выше до конца года станет более реалистичной. В-третьих, будет ли продолжаться рост соотношения биткоин/золото, что свидетельствовало бы о перемещении капитала из золота в биткоин. Макроусловия развиваются в пользу биткоина, но останется ли капитал за ним — пока неясно.