Министерство финансов США только что предприняло шаг, которого не делало более десяти лет. 1 августа оно непосредственно вмешалось на рынках иностранной валюты, купив японские иены в координированных действиях с Токио — это первое вмешательство США на рынке форекс с момента усилий G7 по стабилизации иены после землетрясения и цунами в Японии в 2011 году.
Это также был первый раз, когда США покупали иены с 1998 года.
Что именно произошло
Госсекретарь США Скотт Бессент, бывший менеджер хедж-фонда, утвердил покупку иен с использованием примерно 5–10 миллиардов долларов США. Средства поступили от продаж евро, проведенных через механизм FIMA Федеральной резервной системы, который позволяет иностранным центральным банкам обменивать свои активы с ФРС.
Япония, со своей стороны, действовала значительно масштабнее. Общий объем покупок иен в Токио за день достиг приблизительно 36 миллиардов долларов, что значительно превосходит вклад США.
Катализатором стало падение иены до минимального уровня за 40 лет по отношению к доллару, приблизившись к 164 иенам за доллар.
Бессент обосновал этот шаг, сославшись на то, что он назвал «беспорядочными движениями иены», вызванными значительным недооценением.
Немедленный эффект был измеримым. Доллар упал до 156,34 против иены, что составило до 1% падения. В последующие дни доллар колебался против японской валюты на сумму до 5%.
Почему аналитики удивлены
Стивен Англир, стратег из Standard Chartered, описал и сроки, и координацию как загадочные. Его основное возражение было простым: иена просто не была одной из главных торговых проблем США.
Структура вмешательства вызвала дополнительные вопросы. Это не было многосторонним действием G7 с широким международным консенсусом. Это была двусторонняя операция между двумя союзными странами.
США и Япония заявили о готовности к дальнейшим вмешательствам, если условия этого потребуют.
Что это означает для рынков и криптоинвесторов
Для традиционных рынков форекс вмешательство создает сложную динамику. Трейдеры, которые продавали в шорт японскую иену — популярную carry-трейд-стратегию из-за исторически низких процентных ставок в Японии — получили болезненное напоминание о том, что правительства могут и будут действовать против консенсусных позиций. 5%-е колебание после вмешательства в паре доллар-иена иллюстрирует, насколько жестко рынки могут реагировать, когда неожиданная политика сталкивается с перегруженными сделками.
Более практический вопрос для криптоинвесторов — механизм передачи волатильности. Резкие колебания доллара против иены обычно распространяются на все рисковые активы, включая bitcoin и основные альткоины. Японская карри-сделка, при которой инвесторы берут в долг иены по низкой ставке для покупки активов с более высокой доходностью, исторически была значительным источником ликвидности для спекулятивных рынков. Когда эта сделка резко сворачивается, как это произошло в августе 2024 года, криптовалютные рынки ощущают последствия.