Верховный суд сообщил президенту Трампу, что он не может использовать чрезвычайные полномочия для введения пошлин. Его ответ, примерно перефразированный: «Хорошо, я воспользуюсь другим законом».
20 февраля 2026 года суд постановил 6 к 3 по делу Learning Resources, Inc. v. Trump, что Закон о международных чрезвычайных экономических полномочиях не предоставляет президенту права вводить пошлины на импорт. Мнение написал главный судья Джон Робертс, которое отменило предыдущие действия по пошлинам и четко сообщило исполнительной ветви власти, что пошлины относятся к компетенции Конгресса согласно статье I Конституции.
Команде Трампа потребовалось примерно столько же времени, сколько нужно, чтобы заварить чайник кофе, прежде чем объявить план Б. Президент применил раздел 122 Закона о торговле 1974 года для введения первоначальной глобальной пошлины в размере 10%, а затем увеличил её до 15% в течение одного дня. Эти пошлины могут действовать до 150 дней без одобрения Конгресса.
Момент резкого колебания bitcoin
Bitcoin вырос примерно на 1,7% сразу после решения Верховного суда, поднявшись до диапазона между $67 769 и $68 000. Логика была простой: решение Верховного суда, ограничивающее исполнительную власть по тарифам, казалось, может снизить неопределенность в отношении торговой войны, которая долгое время была препятствием для рисковых активов, включая цифровые валюты.
Когда Трамп объявил о новых пошлинах в рамках раздела 122, bitcoin изменил направление и отдал все свои доходы. Весь эпизод развернулся за несколько часов.
Юридическая шахматная партия
Мнение Робертса провело четкую границу: IEEPA, которая предоставляет президенту широкие чрезвычайные экономические полномочия, никогда не предназначалась для использования в качестве инструмента тарифов. Тарифы — это налоги на импорт, а право на налогообложение принадлежит Конгрессу.
Поворот Трампа к разделу 122 Закона о торговле 1974 года стратегически ограничен. Этот закон позволяет президенту вводить временные тарифы для устранения крупных и серьезных дефицитов платежного баланса. Счетчик в 150 дней начинает отсчет немедленно, и если Конгресс не примет законодательство для продления тарифов, они автоматически прекращают действие.
Это создает совершенно другую динамику по сравнению с тарифами IEEPA, которые не имели встроенного срока действия. У администрации теперь примерно пять месяцев, чтобы убедить Конгресс закрепить свою торговую повестку или найти еще один правовой механизм.
Что это значит для инвесторов
150-дневный период создает четкий период неопределенности. Зная, что эти тарифы имеют срок действия, при отсутствии действий Конгресса, трейдеры получают временные рамки для работы. Это немного лучше, чем неограниченная рамка IEEPA.
Трейдерам следует внимательно отслеживать два момента. Первый — стремление Конгресса продлить или изменить тарифы по разделу 122. Любые движения в сторону принятия постоянного тарифного законодательства, скорее всего, окажут давление на рисковые активы в целом. Второй — будут ли международные торговые партнеры предпринимать ответные меры.