Название оригинала: «TACO возвращается: рост американского рынка, крипторынок остается слабым»
Источник оригинала: DeepTide Techflow
Одно предложение меняет рынок.
21 января, когда глобальные инвесторы все еще пытались осмыслить последствия "кризиса Гренландии" и "ликвидации США" пенсионным фондом Дании, Трамп внезапно объявил, что отменяет новые тарифы на товары из восьми европейских стран, заявив, что достиг "рамок" соглашения о будущем Гренландии и всей Арктики.
Рынок сразу же перешел от паники к безумной радости. Индекс Доу-Джонс вырос на 1,21% и достиг 49077 пунктов, S&P 500 увеличился на 1,16% до 6875 пунктов, Nasdaq вырос на 1,18% до 23224 пунктов. Все три основных индекса вернули утраченное за предыдущий день.
TACO: повторение события "паника-переворот" за 24 часа
Это типичная ситуация «TACO» (Trump Announcement Causes Overreaction), когда рынок чрезмерно реагирует на одно заявление Трампа, а затем быстро меняет ситуацию с помощью другого заявления.
Всего 24 часа назад рынок еще только начинал воспринимать угрозу Трампа ввести 10-процентные пошлины на товары из Дании, Норвегии, Швеции, Франции, Германии, Великобритании, Нидерландов и Финляндии. ЕС рассматривает ответные меры на 930 млрд евро, датская пенсионная система объявляет о продаже всех своих облигаций США, глобальный капитал безумно уходит от долларовых активов. Индекс S&P 500 упал на 2,06% за один день, что стало его наибольшим падением с октября прошлого года.
Но Трамп внезапно смягчил позицию перед экономическим форумом в Давосе и объявил об отмене угрозы введения пошлин. Хотя он все еще подчеркивал, что «Гренландия имеет критическое значение для национальной безопасности США», его формулировка изменилась с «не исключено применение силы» на «решение в рамках соглашения».
Анализ со стороны Волл-стрит очень прост: это был тщательно продуманный спектакль давления, цель которого была достигнута, и теперь пора заканчивать.
Стратеги Goldman Sachs заявили, что «рынок недооценивает гибкость Трампа в переговорах, угрозы пошлин в большей степени являются рычагом».
Акции производителей чипов сильно отскакивают, доходность государственных облигаций США немного снижается
Акции отдельных компаний подтверждают восстановление склонности к риску, особенно сильно себя показали акции производителей чипов.
Акции NVIDIA выросли почти на 3%, вернув утраченные более чем 4% за предыдущий день. Гигант, чьи акции резко упали на прошлой неделе из-за паники на рынке, быстро восстановился после смягчения геополитических рисков, что демонстрирует неизменную уверенность институциональных инвесторов в долгосрочной перспективе спроса на вычислительные мощности для ИИ.
Amgen подорожал почти на 4%, став лидером роста индекса Dow Jones. Индекс "Семерки технологичных гигантов" вырос на 0,98%, акции Tesla подорожали почти на 3%, Google — почти на 2%.
Акции китайских компаний также отскочили, рост составил более 8% у Baidu, и почти 7% у China Cernet. Акции китайских компаний, которые в предыдущий день сильно упали, быстро восстановились после спада опасений.
Реакция облигационного рынка была относительно сдержанной. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась на 1 базисный пункт до 4,28%, немного снизившись с уровня 4,29% предыдущего дня, но все еще оставаясь на высоком уровне с сентября прошлого года.
Еще более важным сигналом стало развитие событий на японском рынке. Доходность 10-летних облигаций Японии снизилась на 5 базисных пунктов до 2,32%, а доходность 40-летних облигаций снизилась на 6 базисных пунктов после технического отскока, вызванного достижением исторического уровня в 4%. Министр финансов Японии Кагами Катаяма призвал инвесторов «оставаться спокойными» и подчеркнул, что фискальная политика является «ответственной и устойчивой».
Однако рынок не полностью поддержал эти заявления. Аналитики Zhejiang Merchant Securities отметили, что краткосрочная стабилизация японских облигаций снизила давление на глобальные долгосрочные облигации, но это больше похоже на коррекционный рост, а фундаментальные противоречия в обеспечении устойчивости бюджета не решены.
Долларовый индекс незначительно отскочил, но сильное положение евро и скандинавских валют не изменилось полностью, что демонстрирует, что недоверие к доллару все еще растет.
Важно отметить, что норвежский пенсионный фонд AkademikerPension не изменил своего решения из-за смягчения позиции Трампа, фонд все еще планирует полностью выйти из позиций по американским облигациям до конца января. Это означает, что европейские институциональные инвесторы перешли от субъективного сомнения в кредитоспособности США к структурной перестройке.
Золото укрепилось, но тренд не изменился
Цена на золото резко снизилась 21-го числа. В ходе торгов она подскочила выше 4800 долларов, достигнув исторического максимума, но по мере того, как Трамп отозвал угрозу введения пошлин, средства, вложенные в защиту от рисков, быстро ушли, и цена золота вернулась к уровню около 4650 долларов.
Фьючерсы на золото на COMEX закрылись в минусе, но в течение дня цена колебалась более чем на 150 долларов, что свидетельствует о чрезвычайной чувствительности рыночных настроений.
Несмотря на краткосрочные коррекции, учреждения не изменили свою позицию по золоту на среднесрочной и долгосрочной перспективе. Аакаш Доси, стратег по золоту в инвестиционной компании State Street, заявил: «Общая тенденция остается устойчивой, и вероятность того, что цена на золото превысит 5000 долларов за унцию к 2026 году, больше не кажется нереальной».
Центральный банк Польши утвердил план покупки 150 тонн золота, увеличив общие резервы до 700 тонн. В отчете Института исследований банка China Construction Bank говорится, что после роста цен на золото на 67% в прошлом году, с начала текущего года цены выросли еще на 6%. Спрос на золото со стороны центральных банков и страховых компаний, вероятно, продолжит поддерживать цены на золото.
Криптовалютный рынок продолжает снижаться
Биткойн немного подрос под влиянием роста американских акций, но все еще колеблется в диапазоне 89–90 тыс. долларов, не сумев удержаться выше отметки в 90 тыс. долларов. Падение основных монет, таких как Ethereum и Solana, сократилось, но объем торгов остается низким.
Слабость криптовалютного рынка выявила ключевую проблему: когда акции США падают из-за геополитических рисков, биткойн тоже падает; когда акции США восстанавливаются из-за снижения рисков, биткойн слабо растет. Такой паттерн «много падений, мало роста» делает сюжеты о «цифровом золоте» и «инструменте хеджирования рисков» довольно бледными.
Согласно данным Coinglass, за последние 24 часа объем убыточных закрытий позиций по фьючерсам на криптовалюту составил 630 миллионов долларов, количество убыточных закрытий — 140 тысяч. Хотя этот объем значительно ниже, чем в предыдущие дни, продолжающийся рост убыточных закрытий свидетельствует о том, что рынок все еще очищается от маржинальных позиций.
Поток средств в биткойн-ETF является более явным сигналом. В предыдущий день произошли значительные оттоки средств с IBIT от BlackRock и GBTC от Grayscale, что свидетельствует о продолжающейся осторожности институциональных инвесторов в отношении криптоактивов.
Сегодняшние акценты
Ожидания по поводу снижения процентной ставки ФРС продолжают пересматриваться вниз. Фьючерсы на процентные ставки показывают, что рынок ожидает снижения ставки на 47 базисных пунктов в течение всего 2026 года, что ниже 53 базисных пунктов, ожидавшихся в конце прошлого года. Большинство экономистов ожидают, что ФРС сохранит процентные ставки без изменений в этом квартале, и даже может не снизить их до окончания мандата Пауэлла в мае.
Выступление Трампа на Давосе. Хотя пошлины на товары из Европы были отменены, заявления Трампа на Давосе все равно заслуживают внимания. Рынку нужны более четкие сигналы: вопрос с Гренландией действительно завершен или же это временный перерыв.
Удастся ли стабилизировать японскую долговую рыночную ситуацию? Технический рост доходности облигаций Японии с 40-летним сроком погашения, впервые превысивший 4%, будет ли он продолжаться? Если рынок японских облигаций снова выйдет из-под контроля, мировые рынки долгосрочных облигаций столкнутся с новой волной потрясений.
Финансовый кризис, вызванный Гренландией, завершил первую акт на «тактическом отступлении» Трампа. Однако глубокие противоречия не решены: бюджетный дефицит США продолжает расти, в Европе растет недоверие к доллару, а глобальный долговой пузырь становится все более хрупким в условиях высоких процентных ставок.
Рынок потратил один день, чтобы переключиться с паники на оптимизм, но такие резкие колебания настроений сами по себе являются сигналом о риске. Колебания цен на TACO обусловлены постоянным давлением на рынок неопределенности политики.
Нажмите, чтобы узнать о вакансиях в Lulumi BlockBeats
Добро пожаловать в официальное сообщество Lulin BlockBeats:
Telegram-канал с обновлениями:https://t.me/theblockbeats
Telegram-чат:https://t.me/BlockBeats_App
Официальный аккаунт Twitter:https://twitter.com/BlockBeatsAsia