Трамп восстанавливает пошлины на 60 партнеров, биткоин сталкивается с давлением со стороны политики ФРС

Администрация Трампа восстановила свою тарифную систему после того, как Верховный суд 20 февраля постановил, что IEEPA не предоставляет президенту полномочий на введение тарифов. Трамп применил раздел 122 для временной дополнительной пошлины в размере 10% на импорт, введенной 24 февраля, но эта пошлина не могла длиться более 150 дней без одобрения Конгресса. 12 марта администрация инициировала 60 отдельных расследований по разделу 301 в связи с принудительным трудом и контролем импорта. USTR пришла к выводу в июне, что политики целевых экономик являются необоснованными и создают барьеры для американской торговли. К 24 июля товары из 60 торговых партнеров подверглись дополнительным пошлинам, в основном в размере 10% или 12,5%, с учетом исключений и специфической обработки продуктов.

Почему это важно: Тарифные расходы могут удерживать инфляционное давление привязанным к политике ФРС, что может сохранить BTC под воздействием доходности и силы доллара.

Осторожно медвежий, снижение рисков, обусловленный политикой, снижение рисков.

Причина: Перестроенная тарифная система может сохранить инфляционное давление, связанное с политикой ФРС, что может снизить спрос на активы с высокой волатильностью.

Торговая война между США и Китаем 2018–19 годов изменила торговые потоки долгое время после первого шока пошлин, и PIIE обнаружила, что импорт китайских товаров, подвергшихся пошлинам в 25%, снизился примерно на 40% в США к январю 2025 года по сравнению с июнем 2018 года. (PIIE) Разница заключается в том, что текущая система пошлин использует принудительное применение запретов на продукцию, произведенную с использованием принудительного труда, и процедуру раздела 301, а не ранее существовавший двусторонний канал пошлин между США и Китаем.

Тарифы могут сместиться с импортных расходов на ожидания инфляции, затем на доходности казначейских облигаций и лимиты риска в криптовалюте. Если доходности и доллар укрепятся после обновления тарифов, ликвидность BTC может ослабнуть из-за более жесткой позиционирования институциональных инвесторов. Если суды сузят рамки тарифной системы, то канал макроэкономического давления может ослабнуть.

Возможности: Если ожидания инфляции снизятся, а ценообразование ставок ФРС станет менее ограничительным, то увеличение экспозиции после охлаждения кредитного плеча позволит зафиксировать более чистую макроэкономическую ситуацию.

Риски: Если доходность казначейских облигаций и доллар вырастут после обновления тарифов, то снижение уровня плечевого Exposure ограничит потенциальный ущерб от политически обусловленного отказа от рисков.