Trump Media заявляет, что пересмотрит подход к управлению своим цифровым активом после того, как убытки от криптовалют и ценных бумаг привели к чистому убытку в размере 238 миллионов долларов во втором квартале. В материалах по результатам Q2 компания связала 190,4 миллиона долларов нереализованных убытков со своим портфелем цифровых активов, заложенных цифровых активов и акционерных ценных бумаг, а также описала план, направленный на сохранение долгосрочной экспозиции к Bitcoin и снижение волатильности баланса.
Публично торгуемая компания — наиболее известная как материнская структура социальных платформ Truth Social и Truth+, а также бренда финансовых услуг Truth.Fi — связала смену стратегии с необходимостью создания более устойчивой структуры. Компания отметила, что изменения направлены на повышение «производительности» её баланса без отказа от основной позиции в области цифровых активов.
Основные выводы
- Trump Media сообщила о чистом убытке в размере 238 миллионов долларов во втором квартале, из которых 190,4 миллиона долларов пришлись на нереализованные убытки по цифровым активам, заложенным цифровым активам и акционерным ценным бумагам.
- Планируется новая структура казначейства для сохранения долгосрочной экспозиции по Bitcoin при управлении волатильностью и повышении эффективности использования капитала.
- Использование bitcoin в хеджировании и для получения дохода уже реализовано, включая управление волатильностью на основе опционов и размещение некоторого количества BTC у третьих сторон.
- Компания увеличила прямую экспозицию по bitcoin в июле, повысив её с 9 477,16 BTC на конец квартала до примерно 14 139 BTC на 31 июля, включая заложенные BTC.
- Риски контрагента и ликвидности явно обозначены для стратегий с доходностью от bitcoin, включая риск дефолта и ограничения на продажу или залог размещённого BTC.
Почему Trump Media меняет свой план цифровых активов
Смена курса Trump Media происходит на фоне того, что инвесторы сосредоточены на том, как публично торгуемые компании сбалансируют экспозицию криптовалют с колебаниями в бухгалтерском учете, вызванными нереализованными убытками. В отчете за второй квартал компания сообщила, что ее существующие позиции в цифровых активах и ценных бумагах привели к значительным нереализованным снижениям стоимости. Эти убытки, как она заявила, стали частью причины крупного чистого убытка за квартал.
Вместо того чтобы отказываться от bitcoin, Trump Media подчеркнула, что обновление направлено на «сохранение» долгосрочной экспозиции при учете волатильности и повышении эффективности баланса. Компания также сообщила, что планирует направить больше ресурсов на Truth Social, Truth+ и другие медиа-операции, представив изменение в казначействе как часть более широкого изменения распределения капитала.
Поскольку группа связана с бывшим президентом США Дональдом Трампом, более широкий контекст важен для наблюдателей рынка. В документе отмечается, что по последнему годовому отчету компании доверительный фонд, владеющий примерно 41,1% голосующих прав Trump Media по состоянию на 25 февраля, остается единственным бенефициаром голосующих прав Trump Media.
Что отчет за Q2 говорит о стратегии bitcoin
Документация Trump Media за второй квартал указывает, что компания не рассматривает bitcoin исключительно как долгосрочную спотовую позицию. Вместо этого компания описала框架, который уже включает опционы для управления волатильностью bitcoin и получения премиум-дохода. Также сообщается, что часть BTC используется в кредитных и других структурах с доходностью.
На 30 июня Trump Media владел 9 477,16 bitcoin, что немного меньше, чем 9 542,16 BTC на конец предыдущего квартала. Отдельно сообщалось, что 2 077,34 BTC были заложены в качестве обеспечения для его опционной стратегии. Компания также заявила, что 4 260,73 BTC служат обеспечением для конвертируемых облигаций.
Эта структура демонстрирует баланс: сохранение экспозиции по bitcoin при изоляции активов для деривативов и обязательств по финансированию. Она также подчеркивает, как заложенное обеспечение может ограничивать гибкость компании во время снижений или ликвидных событий.
Июль: Продажи, связанные с bitcoin, за которыми последовало увеличение экспозиции по BTC
Хотя второй квартал в целом оставил прямые holdings bitcoin компании Trump Media относительно стабильными, позже в июле компания увеличила свою экспозицию по bitcoin. К 31 июля Trump Media сообщила, что владеет примерно 14 139 BTC, включая заложенные bitcoin, которые на момент отчетности оценивались примерно в $890,5 млн.
Путь к этому росту был связан с промежуточным шагом: компания сообщила, что в июле продала ценные бумаги, связанные с bitcoin, на сумму 159,6 млн долларов, и использовала выручку для покупки bitcoin. Это важно, потому что это указывает на то, что компания рассматривала эти ценные бумаги как временный элемент в распределении капитала, а не как постоянную замену прямому экспозиционному риску по BTC.
Для читателей, отслеживающих, как нестандартные участники криптовалютного рынка управляют казначейскими активами, основной вывод заключается в том, что управление экспозицией Trump Media выглядит активным, а не пассивным. Компания также поддерживает портфель, в котором часть биткоинов остается замороженной — через залоги и другие соглашения — в то время как общие объемы BTC могут расти за счет постепенных покупок.
Риски, с которыми сталкивается Trump Media в связи с деятельностью по получению дохода от BTC
Файлы Trump Media описывают не только способы получения дополнительного дохода, но и содержат четкое предупреждение о компромиссах. Компания заявила, что часть своих bitcoin-депозитов была передана третьим сторонам через кредитование, размещение и другие схемы получения дохода, назвав эти стратегии относительно новыми.
Согласно компании, некоторые контрагенты могут не иметь рейтинга от крупных кредитных рейтинговых агентств. Это увеличивает риск дефолта контрагентов в периоды, такие как спады на рынке, кризисы ликвидности или другие финансовые трудности.
Trump Media также предупредила, что если соглашение не обеспечено, она может не суметь вернуть свой bitcoin в случае неплатежеспособности контрагента. Она добавила, что возможность продать или заложить bitcoin может быть ограничена, пока активы задействованы, и что контрагенты могут использовать активы по своему усмотрению.
Эти раскрытия особенно актуальны в сочетании с решением компании пересмотреть свою стратегию казначейства. Новая рамочная структура позиционируется как способ сохранить долгосрочную экспозицию и снизить волатильность, однако документы указывают, что риск обусловлен не только рыночными факторами, но и операционными, а также кредитными рисками — зависит от того, можно ли вернуть задействованный bitcoin и как ведут себя контрагенты в условиях стресса.
Другими словами, компания стремится улучшить показатели баланса, признавая, что размещение BTC по схеме получения дохода может ввести новые виды рисков, которых не имеет обычное хранение на спотовом рынке.
Что дальше должны отслеживать инвесторы
Trump Media отметила как волатильность от нереализованных убытков, так и кредитный/ликвидный риск, связанный с контрагентами по Bitcoin-доходу. В будущем инвесторы, вероятно, будут сосредоточены на том, как компания реализует свою переработанную финансовую стратегию — в частности, на том, изменит ли она долю Bitcoin, передаваемого третьим сторонам, по сравнению с тем, который сохраняется в качестве залогового обеспечения или удерживается напрямую, и как эти решения повлияют на отчетные результаты в последующих кварталах.
Эта статья была первоначально опубликована как Trump Media планирует реструктуризацию криптовалютного казначейства после убытка в $238 млн во втором квартале на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.