Криптовалютная компания, связанная с Трампом, токенизировала долг курорта Мальдивы и заработала 1,2 млрд долларов за 16 месяцев

Криптофирма, связанная с Трампом, выводит бренд бывшего президента на рынок структурированного кредита.

World Liberty Financial планирует токенизировать интересы от дохода по кредитам, связанные с отелем и курортом Trump International на Мальдивах, предлагая инвесторам доступ к прогнозируемым процентным платежам, связанным с финансированием проекта, а не к собственности на объект.

С датой завершения, установленной на 2030 год, сделка конвертирует будущие платежи по долгу в цифровую ценную бумагу и ставит имя нынешнего президента в центр регулируемого финансового продукта.

Проще говоря, инвесторы будут покупать долю процентных платежей по кредиту на курорт, а не какую-либо часть самого курорта.

Токенизация давно перестала быть исключительно крипто-ориентированной концепцией. В течение большей части последних двух лет она превращается в регулируемую стратегию упаковки и распределения продуктов частного рынка, особенно частного кредита.

Эта сделка происходит на фоне постоянного расширения криптовалютной активности, связанной с Трампом, в более ориентированные на финансы структуры, а также на фоне уже существующих обсуждений и вопросов о иностранных инвестициях в СМИ.

С таким политическим и техническим бэкграундом последняя сделка WLFI станет своевременным тестом того, насколько масштабируема регулируемая токенизация, когда движком распространения является политически заряженный бренд.

Глубоко в PR-речи и расплывчатой политической лексике скрыты практические детали предложения. Его структура ближе к структурированному кредитному продукту, чем к обычной продающейся сейчас идее недвижимости на блокчейне.

Токен привязан к денежным потокам, поступающим от кредитов, и эти денежные потоки поступают только в том случае, если проект действительно будет построен, профинансирован на приемлемых условиях и обслуживаться в течение полного цикла спроса на поездки, тарифов и готовности к риску.

То, что делает это немного отличным от структурированного кредита, — это то, что токены находятся на блокчейне, который управляет выпуском, записями о владении и распределением в соответствии с правилами для квалифицированных инвесторов. Основной риск выглядит знакомо всем, кто когда-либо сталкивался с чтением водопада выплат, то есть тем, кто получает оплату первым, если заемщик сталкивается с трудностями.

World Liberty Financial заявила, что это продукт, предоставляющий квалифицированным инвесторам доступ к процентным выплатам, привязанным к кредитам курорта, что ставит вопросы кредитного анализа в центр предложения.

На практике это означает, что инвесторы покупают право, которое ведет себя как частный кредит. Ключевые переменные здесь — приоритет, условия, резервы, приоритет выплат и то, что происходит в период спада. Окончательная популярность курорта и репутация его бренда имеют значение лишь косвенно, через влияние на способность компании обслуживать долг.

Таким образом, представление этого в виде токенизированной недвижимости находится на максимально возможном удалении от реальной недвижимости, но привязка к чему-то реальному и осязаемому (например, к курорту) делает инструмент более осязаемым. На самом деле, однако, инструмент остается максимально абстрактным, но абстракция легко распространяется и достигает большего расстояния, когда имя на нем обладает собственным весом.

Процесс «токенизации» здесь добавляет второй уровень, который традиционные кредитные инвесторы склонны недооценивать.

Токен-обертка, то есть цифровая защитная упаковка, может генерировать собственный доход при выпуске, независимо от доходности, которую инвесторы надеются получить позже. DT Marks DEFI, принадлежащая семье Трампа, получит 75% дохода от продаж токена $WLFI после вычета расходов. Этот доход будет поступать исключительно от продажи продукта, а не от успешной генерации процентных платежей курортом в Мальдивах через несколько лет.

Учитывая значимость имени Трампа, просто наличие этого имени на продукте такого рода ускорит и упростит его распространение. Любое продукт, поддерживаемый Трампом, привлекает внимание, снижает стоимость привлечения покупателей и в данном случае превращает относительно технический продукт в что-то, что может распространяться за пределами обычных кругов частного кредита.

Токен может предоставлять доход, а сама эмиссия по-прежнему может генерировать денежные потоки для экосистемы эмитента.

Передача процесса токенизации компании Securitize помещает продукт в регулируемую инфраструктуру цифровых ценных бумаг, а не в открытую систему выпуска токенов. С активами под управлением более $4 млрд и клиентами, такими как BlackRock, BNY, KKR и VanEck, это придает значительный вес довольно расплывчатому продукту.

WLFI хочет позиционировать эти токены как предложение для квалифицированных инвесторов, распределяемое через знакомую и соответствующую нормативным требованиям инфраструктуру. Обычно это означает ограничения на перевод, проверку соответствия и строго контролируемые площадки для вторичной торговли, что сделает этот токен более похожим на частное размещение с современной кап-таблицей, чем на монету, свободно торгуемую на биржах.

Это также направление, которое принимает токенизация в освещении традиционных финансов. Блокчейн теперь появляется как инфраструктура для эмиссии и расчетов по инструментам частного рынка, при этом соблюдение требований встроено в дизайн продукта. Технология может сделать распределение и ведение учета более чистыми, в то время как правовая и экономическая сущность остается основанной на законодательстве о ценных бумагах и кредитных договорах.

Сделка с Мальдивами является частью гораздо более масштабного портфеля криптовалют, связанного с Трампом, который начался с продуктов, можно сказать, фан-направленных, а затем расширился до включений продуктов капитальных рынков.

Ранние усилия Трампа сосредоточились на культуре и меморабилиях, включая мемкоины Trump и Melania, а также более широкий спектр токен-активности с брендом Трампа token activity.

Однако проекты, находящиеся под управлением World Liberty Financial, были ближе к финансовой инфраструктуре, чем к товарной сфере, что позволило им сгенерировать безумную сумму прибыли для семьи Трампов.

Согласно Wall Street Journal, World Liberty заработала для семьи Трампа как минимум 1,2 млрд долларов наличными за 16 месяцев, плюс 2,25 млрд долларов не реализованной прибыли от криптовалютных активов. Данные компании показывают, что 75% всех продаж токенов WLFI напрямую поступают в структуру, связанную с Трампом, что делает бизнес-модель проекта похожей на платную дорогу, построенную на дистрибуции и брендинге.

Однако спорная сделка с шейхом Абу-Даби, который приобрел 49% WLFI за 500 миллионов долларов, поставила компанию и ее дела под неловкий свет общественности. Сделка привлекла значительное политическое и медиа-внимание, что привело к тому, что демократы в Сенате запросили расследование CFIUS, превратив это в вопрос национальной безопасности.

Это не остановило семью Трампа в продвижении их криптоагенды. World Liberty Financial провела масштабный крипто-саммит в резиденции Трампа Мар-а-Лаго на этой неделе, собрав под одной крышей некоторых из самых влиятельных генеральных директоров и регуляторов страны.

Различные СМИ отметили это как огромный успех, указав, что оно задало путь, объединяющий влияние, распространение и легитимность.

Всё это меняет понимание токенизации Мальдив. Это упаковка будущих денежных потоков в продукт, который можно продавать через регулируемые каналы, в то время как бренд президента обеспечивает встроенную аудиторию.

Цель завершения к 2030 году превращает это в сделку, требующую терпения, с наложенными друг на друга рисками строительства, финансирования и макроэкономическими рисками. Многое может произойти между объявлением и завершением курорта, а структура токена не устраняет ни одного из этих рисков.

Инвесторам необходимо сосредоточиться на наборе проверенных вопросов, применимых к любому структурированному кредитному продукту: кто кому платит, в каком порядке, при каких условиях, с какими гарантиями и с какими вариантами выхода?

Новый уровень вопросов, возникающих из-за того, что это токенизированный продукт, касается распределения и внимания, поскольку президентский бренд может создавать спрос способом, недоступным для обычного кредитного продукта.

Такая структура может одновременно выполнять три действия.

Это может нормализовать токенизированный частный кредит, маркетинг которого ведется через известные бренды.

Это может привести к более строгому контролю за экономикой выпуска токенов, особенно в случаях, когда бренд-связанные сущности получают значительный доход от продаж.

Это также может ускорить более широкий переход к регулируемым платформам токенизации как каналам упаковки и распределения частных ценных бумаг, даже когда базовый риск не отличается от стандартного кредитного риска.

Если токенизация имеет культурную точку завершения, она может выглядеть как знакомые денежные потоки, упакованные в незнакомой форме, продаваемые через соответствующую инфраструктуру и усиленные именем или нарративом, который распространяется быстрее, чем терм-лист.

Пост Криптофирма Трампа заработала 1,2 млрд долларов за 16 месяцев, потому что нашла способ продавать курортные долги в виде токенов появился первым на CryptoSlate.