Самая горячая ИИ-торговля в Азии больше не в Сеуле или Токио. Инвесторы, которые последние два года вкладывали средства в акции южнокорейских производителей оперативной памяти и японские полупроводниковые компании, переводят средства в китайские деривативы на акции, преследуя более привлекательную оценку в быстро расширяющейся технологической экосистеме Пекина.
Этот сдвиг особенно заметен на оффшорных рынках перпетуальных фьючерсов, где платформы, такие как Hyperliquid и tradeXYZ, стали неожиданными каналами для глобального капитала, стремящегося получить экспозицию к китайским компаниям в сфере ИИ-инфраструктуры, производства чипов и робототехники.
Числа за вращением
Бессрочные фьючерсы на Unitree Robotics превысили объем торгов в $105 млн за 24 часа после IPO компании. CXMT, китайский производитель чипов памяти, зафиксировал около $66 млн открытого интереса по оффшорным бессрочным фьючерсам вскоре после своего листинга в июле 2026 года. Даже до этого IPO ежедневный объем торгов по бессрочным фьючерсам CXMT составлял около $19 млн.
Value Partners, один из ведущих управляющих фондами в Азии, продал позиции в тайваньских и южнокорейских акциях ИИ начиная с августа 2025 года, чтобы перераспределить капитал в более дешевые китайские компании. В начале 2026 года только корейские розничные инвесторы вложили сотни миллионов долларов в китайские акции полупроводников и ИИ.
Индекс China’s Star 50, отслеживающий инновационные компании на Шанхайской фондовой бирже Star, показал доходность около 29% с начала года по середину августа 2026 года, уверенно опередив более широкий индекс CSI 300.
Почему Китай, почему сейчас
После лет агрессивных покупок акции, связанные с ИИ, в Южной Корее и Японии подорожали. SK Hynix и TSMC остаются доминирующими участниками глобальной цепочки поставок полупроводников, но их оценки теперь отражают эту доминирующую позицию.
Китайские гипермасштабируемые компании и производители чипов сталкиваются с меньшими требованиями к капитальным расходам по сравнению с их американскими и корейскими коллегами, что означает потенциально более быстрые пути к прибыльности для недавно вышедших на рынок компаний. Промышленная политика Пекина явно направлена на технологическую самообеспеченность, с миллиардами долларов, вложенными в отечественное производство чипов, разработку ИИ-моделей и робототехнику.
Регуляторная картина сложна. Китайские власти периодически проводят кампании по борьбе со спекулятивной торговой деятельностью, а использование оффшорных деривативов для обхода валютных ограничений находится в правовой серой зоне, которая может ужесточиться в любой момент.
Перпетуальные фьючерсы как уровень доступа
Перпетуальные фьючерсы не имеют срока погашения, предлагают кредитное плечо и торгуются 24/7 на платформах, не требующих брокерских счетов с доступом к китайскому рынку. Для иностранных инвесторов, которые не могут легко покупать акции на Шанхайской или Шэньчжэньской биржах, эти синтетические инструменты предоставляют обходной путь, который является ликвидным и быстрым.
Hyperliquid, которая зарекомендовала себя как децентрализованная биржа для фьючерсов на крипто активы, стала одним из платформ, обеспечивающих эту деятельность. Способность платформы быстро добавлять новые рынки, иногда в течение нескольких дней после объявления об IPO, предоставляет ей структурное преимущество перед традиционными биржами, требующими длительных процессов листинга.
Для инвесторов, рассматривающих этот сегмент, риски реальны и многослойны. Регуляторное вмешательство со стороны китайских властей или юрисдикций, где размещены эти платформы, может мгновенно нарушить доступ. Ликвидность отдельных бессрочных контрактов может быстро исчезнуть во время рыночного стресса, а кредитное плечо, делающее эти инструменты привлекательными, также усиливает убытки. Рост индекса Star 50 на 29% с начала года означает, что часть легкой прибыли, возможно, уже ушла.