Токенизированные RWAs выросли до $7,4 млрд во втором квартале 2026 года на фоне замедления активности в DeFi

Физические активы (RWAs) переходят от эксперимента к практическому применению: токенизированные версии традиционных инвестиций все чаще появляются в качестве залога, источников дохода и торговых инструментов в блокчейне.

Согласно совместному отчету CoinShares и Token Terminal, опубликованному в четверг, депозиты в RWA на платформах децентрализованных финансов (DeFi) более чем утроились год к году и достигли $7,4 млрд во втором квартале 2026 года. За тот же период общий объем депозитов в DeFi снизился примерно на 15%, что подчеркивает растущий разрыв между общей активностью в DeFi и спросом на RWA.

• Депозиты в RWA выросли до $7,4 млрд во втором квартале 2026 года, более чем втрое по сравнению с предыдущим годом, несмотря на падение общих депозитов в DeFi примерно на 15%.
• Стейблкоины с доходом и токенизированные казначейские обязательства — это крупнейшие категории RWA, используемые в качестве ончейн-коллатерала и ликвидности.
• Объём спотовой торговли RWA вырос примерно на 220% год к году, в то время как общий объём торгов на DEX снизился примерно на 70%.
• Активность на деривативах RWA растет, причем перпетуальные фьючерсы, ориентированные на RWA, показывают резкий рост с момента запуска на tradeXYZ.

Самым заметным показателем отчета является контраст между ростом RWA и охлаждением массового DeFi. Генеральный директор CoinShares Жан-Мари Могнетти представил это расхождение как доказательство того, что спрос на RWA не зависит исключительно от общих рыночных условий.

«Когда класс активов растет во время спада в своей хост-экосистеме, спрос обусловлен финансовой полезностью, а не рыночными циклами», — сказал Монджетти в связи с выводами.

CoinShares и Token Terminal также характеризуют этот сдвиг как часть более широкого перехода: RWAs все чаще используются в качестве обеспечения, стратегий доходности и экспозиции для торговли на ончейн-рынках — а не просто выпускаются и удерживаются.

На платформах DeFi отчет выделяет стейблкоины с доходностью и токенизированные казначейские продукты в качестве доминирующих типов активов RWA, находящихся в активном использовании.

Во втором квартале sUSDS от Sky Protocol был признан лидером категории. Токен предоставляет экспозицию к версии стейблкоина USDS от Sky Protocol, генерирующей доход, что отражает растущую тенденцию: трейдеры и заемщики все чаще ищут стабильные или денежные инструменты, способные также генерировать доход.

Отчет также указывает на токенизированные казначейские средства как на основной источник ончейн-коллатерала. BlackRock’s USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) специально упоминается как часть этой более широкой категории, что предполагает, что институциональные структуры управления денежными средствами находят свое применение в децентрализованных кредитных и заимствующих операциях.

CoinShares и Token Terminal также отмечают, что доходности по продуктам RWA в настоящее время варьируются примерно от 3,2% до 5,5%. В отчете более низкий уровень этого диапазона в основном объясняется продуктами, привязанными к казначейским обязательствам, тогда как стратегии с более высокой доходностью связаны с дополнительными рисками. Для участников практический вывод заключается в том, что «доходность RWA» — это не единая характеристика продукта, а результат, определяемый типом инструмента и лежащим в его основе риском.

Помимо депозитов, отчет подчеркивает, как RWA формируют торговую активность на децентрализованных биржах. Токены, обеспеченные золотом, и доходные долларовые продукты составили значительную долю объема торгов RWA.

CoinShares классифицирует стейблкоины, обеспеченные золотом, такие как Tether Gold (XAUt) и Paxos Gold (PAXG), как токенизированные золотые продукты в своей рамке RWA. В отчёте говорится, что эти активы сгенерировали значительный объём торгов, поскольку инвесторы перераспределяли средства в ответ на колебания цен на золото.

Со стороны доллара инфраструктура стейблкоинов с доходностью, такая как sUSDe от Ethena, способствовала активности на спотовом рынке RWA. Основная идея остается неизменной: токенизированный доступ к реальным активам используется как для получения дохода, так и в качестве торгуемого инструмента, а не только как продукт «держи для экспозиции».

Что касается производительности, отчет отмечает, что объем спотовой торговли RWA вырос примерно на 220% год к году, несмотря на более широкое падение общего объема торговли на DEX примерно на 70%. CoinShares и Token Terminal интерпретируют это расхождение как доказательство того, что токенизированные активы все чаще функционируют как инструменты вторичного рынка — позволяя пользователям торговать правом собственности и экспозицией во времени, а не только участвовать в первичном выпуске.

Отчет также утверждает, что RWAs расширяются на рыночные сегменты с использованием заемных средств, в частности на деривативы — где трейдеры могут получить экспозицию, не владея самим токенизированным активом.

Отмечается, что фьючерсная торговля RWA с бессрочным исполнением продолжает расти, несмотря на замедление общего спроса на крипто-натуральные деривативы. Ключевым примером, приводимым в отчёте, является tradeXYZ — платформа, ориентированная на RWA и построенная на Hyperliquid. Согласно отчёту, объём торгов на tradeXYZ увеличился примерно в 20 раз с момента запуска, причём активность сосредоточена вокруг товаров и основных индексов акций, включая S&P 500 и Nasdaq-100, а также технологических акций. Также в отчёте говорится, что открытый интерес продолжает расти.

Для участников рынка это важно, поскольку участие в деривативах может изменить способ ценообразования и хеджирования RWAs. Если ликвидность увеличится на фьючерсах и перпетуальных продуктах, токенизированные активы могут стать более интегрированными с широкими торговыми и риск-менеджмент-процессами — хотя в отчете не приводятся дополнительные детали по механизмам расчета или рыночному риску.

С ростом депозитов в RWA на фоне сокращения общих депозитов в DeFi ключевой вопрос заключается в том, сохранится ли эта тенденция по мере расширения стейблкоинов с доходностью, токенизированных казначейских обязательств и токенов, привязанных к товарам, как на спотовом, так и на деривативном рынках. Инвесторам и разработчикам следует отслеживать дальнейший рост вторичной ликвидности RWA, изменения профилей риска по стратегиям получения дохода и сохраняют ли деривативные платформы свою динамику за пределами начального роста.

Эта статья была первоначально опубликована как Токенизированные RWAs ускоряются, поскольку CoinShares отмечает возрождение DeFi на Crypto Breaking News – вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.