Новый отчет от RedStone, модульного провайдера оракулов, обеспечивающего цены для протоколов DeFi, показал, что токенизированные золотые активы сохранили свои позиции во время того, что трейдеры назвали «шоком Уорш» — продажей драгоценных металлов, в ходе которой цены на золото упали более чем на 11% в течение дня, а серебро обвалились на 31,4%. Токены точно отслеживали свои базовые активы, позиции DeFi не были ликвидированы массово, а инфраструктура тихо продемонстрировала свою способность справляться с реальной волатильностью.
Что произошло во время шока Warsh
Два доминирующих токенизированных золотых продукта — XAUT от Tether и PAXG от Paxos — отслеживали падение спотовой цены в режиме, близком к реальному времени. Значительного отклонения от паритета не наблюдалось. Не было сбоев оракулов, подающих устаревшие цены в кредитные контракты. Не произошло каскадных ликвидаций, вышедших за рамки того, что оправдывалось движением базового актива.
RedStone предоставляет данные о ценах и доказательства резервов для реальных активов и доходных обеспечительных активов на нескольких блокчейн-протоколах. В моменты волатильности точность оракула — это не дополнительная опция. Это разница между упорядоченной ликвидацией и неплатежеспособностью протокола.
Числа роста показывают смешанную картину
Рыночная капитализация достигла примерно $3 млрд в начале 2026 года, а ежемесячные объемы переводов токенизированных товаров превысили $8 млрд. Общий сектор токенизированных товаров достиг примерно $7,3 млрд общей рыночной капитализации к апрелю 2026 года, причем токенизированное золото составило подавляющую долю.
Активная стоимость токенизированного золота, задействованная в DeFi-протоколах, выросла на 123% в течение Q1 2026, достигнув более $193 млн. Этот рост был практически исключительно обусловлен XAUT, что указывает на то, что продукт Tether получил большее распространение в интеграциях с DeFi, чем его конкурент от Paxos.
Эти 193 миллиона долларов составляют примерно 6,4% от 3 миллиардов долларов рыночной капитализации токенизированного золота, фактически используемого в DeFi. Остальное находится в кошельках и используется как цифровой аналог золота без получения дохода или использования в качестве залога.
Почему внедрение DeFi-кредитования отстает
Отчет RedStone выделяет несколько постоянных проблем. Несмотря на ежемесячный объем переводов в $8 млрд, книга ордеров и пулы автоматизированных маркет-мейкеров для XAUT и PAXG недостаточно глубоки, чтобы поддерживать масштабные операции заимствования и кредитования. Второй проблемой является регуляторная ясность, поскольку токенизированное золото находится на пересечении регулирования сырьевых товаров, законодательства о ценных бумагах и крипто-рамок. Третьим барьером является образование пользователей: модель мышления для использования золотого токена в качестве обеспечения, с его собственными механизмами выкупа, предположениями о хранении и динамикой цен, требует понимания, которого еще не сформировалось у большинства участников рынка.
Что это означает для инвесторов
XAUT лидирует в гонке интеграции DeFi, захватив почти весь рост на протокольном уровне в течение Q1 2026. PAXG по-прежнему обладает значительной капитализацией, но его присутствие в DeFi отстает. Для трейдеров, оценивающих, какой токенизированный золотой актив держать, вопрос заключается не только в точности привязки — а в том, какой токен действительно подключается к экосистеме DeFi, которую вы хотите использовать.