Не все токенизированные активы растут с одинаковой скоростью, и разрыв между самыми быстрыми и самыми медленными впечатляет. Последний анализ A16z crypto детально разбирает, как различные категории реальных активов масштабировались в блокчейне, и цифры показывают, куда на самом деле направляются институциональные инвестиции.
Рынок токенизированных активов, за исключением стейблкоинов, сейчас составляет примерно 34 миллиарда долларов. Это примерно в 10 раз больше, чем менее 3 миллиардов долларов в середине 2024 года.
Разрыв по скорости огромен
Кредиты, обеспеченные активами, включающие токенизированные линии кредитов под недвижимость и токены кредитных хранилищ, достигли рыночной капитализации в 1 миллиард долларов всего за 185 дней после первой ончейн-активности. Это шесть месяцев, плюс-минус.
Специализированное финансирование было следующим по темпу роста. Имеются в виду токенизированные договоры перестрахования и bitcoin-майнерские облигации. Эта категория превысила 1 миллиард долларов менее чем за два года.
Затем есть венчурный капитал. Токенизированные стратегии венчурного капитала заняли более семи лет, чтобы достичь того же порога в 1 миллиард долларов.
Кто контролирует пирог в 34 миллиарда долларов
Государственный долг и товары вместе составляют примерно две трети общего рынка токенизированных активов. Только токенизированное золото имеет стоимость около 5 миллиардов долларов.
Ethereum занимает более половины рынка, составляя примерно 15,7 млрд долларов. BNB Chain, Solana и Stellar также заняли значимые позиции.
Отчет A16z также указывает на важный нюанс: многие из крупнейших токенизированных облигаций и драгоценных металлов имеют ограниченную совместимость. Это технический способ сказать, что эти активы могут существовать на блокчейне, но не могут легко интегрироваться в более широкую экосистему децентрализованных финансов.
От цифровизации к композируемости
Отчет a16z рассматривает текущий момент как точку перехода. Токенизированные активы подтвердили концепцию. Более сложной задачей является создание инфраструктуры, позволяющей этим активам бесшовно взаимодействовать с протоколами DeFi, рынками кредитования и автоматизированными стратегиями.
Сейчас токенизированный казначейский вексель может находиться на ethereum, но его нельзя обязательно использовать в качестве залога в протоколе кредитования без дополнительной работы по интеграции.