Канадская группа TMX делает смелый шаг на юг от границы. Материнская компания Торонтской фондовой биржи объединяет MEMX — новую американскую биржу, основанную всего семь лет назад — с BOX Options Market, чтобы создать новую компанию под названием MEMX Group, оценённую примерно в 2,3 млрд долларов.
TMX вкладывает примерно 800 миллионов долларов наличными, плюс свою существующую долю в BOX, чтобы получить около 59% владения объединенной компанией.
Как выглядит новая группа MEMX
Объединенная компания будет управлять тремя американскими опционными биржами, одной биржей акций и бизнесом по предоставлению рыночных технологий.
Джонатан Келлнер, нынешний генеральный директор MEMX, возглавит новую компанию. Генеральный директор TMX Джон Маккензи представил сделку как объединение «дополняющих сильных сторон и глобального роста».
Совокупная выручка за 2025 год, как ожидается, достигнет около 280 миллионов долларов, а скорректированная EBITDA составит примерно 134 миллиона долларов. Это маржа EBITDA почти 48%.
Новая компания MEMX Group, как ожидается, захватит примерно 10% объема рынка опционов США.
Сделка не ожидается завершенной до второй половины 2027 года, до получения регуляторных одобрений.
История имеет значение здесь
MEMX, сокращение от Members Exchange, была основана в 2019 году с конкретной миссией: изменить рынок акций США, повысив конкуренцию и прозрачность. Торговля акциями была запущена в 2020 году, а в 2023 году расширена на опционы.
BOX Options Market существует с 2008 года и большую часть этого времени находился под контролем TMX. Он обеспечивает как электронную, так и наземную торговлю опционами на акции.
Jane Street, Morgan Stanley и Citadel Securities участвуют, переводя акции в сделку.
Что это означает для более широкого рынка
Рынок бирж США уже много лет постепенно консолидируется. Intercontinental Exchange владеет NYSE. Cboe Global Markets управляет несколькими площадками для опционов и акций. Nasdaq управляет собственной системой бирж.
При рыночной капитализации предприятия в 2,3 млрд долларов США и совокупном доходе в 280 млн долларов США сделка предполагает примерно 8-кратную маржу по выручке.