Ключевые моменты
Этот отчет подготовлен Tiger Research. Различные классы активов ускоряют сближение: акции, криптовалюты и прогнозные рынки ранее существовали отдельно. Сегодня тенденция к интеграции всех активов на одной платформе ускоряется. Robinhood подтвердил эту модель данными; Polymarket и Kalshi движутся в том же направлении.
В прогнозных рынках использование залога станет ключевым конкурентным преимуществом: на прогнозных рынках залог блокируется до определения результата. Polymarket запустил бессрочные фьючерсы, вероятно, чтобы превратить неиспользуемые активы в доход.
Традиционные финансы также движутся в этом направлении: новое поколение пользователей с детства привыкло одновременно работать с различными классами активов. По мере смены поколений спрос на интегрированные платформы будет только расти, а крупные финансовые институты постепенно внедрят спотовую торговлю криптовалютами и прогнозные рынки по мере ослабления регуляторной среды.
21 апреля 2026 года два ведущих прогнозных рынка, @Polymarket и @Kalshi, объявили о запуске перпетуальных фьючерсов в один и тот же день. Ожидается, что торговыми инструментами станут криптовалюты, такие как биткоин, товары, такие как золото, и акции, такие как NVIDIA. Обе платформы заявили, что официально запустят сервисы после получения одобрения регуляторов.
Почему сейчас
Это можно понять как «модель Robinhood». Тенденция к интеграции ранее независимых классов активов на единой платформе уже началась, и объявления Polymarket и Kalshi являются лишь продолжением этой тенденции.
Robinhood изначально был приложением для торговли акциями, в 2018 году добавил торговлю криптовалютами, а в 2025 году внедрил прогнозные рынки, создав модель интеграции фрагментированных рынков торговли на одной платформе.
Эта модель подтверждена данными. После расширения криптовалютного бизнеса криптовалютная торговля стала крупнейшим источником дохода Robinhood в четвертом квартале 2024 года. В четвертом квартале 2025 года доход от криптовалют снизился на 38% по сравнению с предыдущим годом, но общий доход остался стабильным, поскольку опционы, акции и прогнозные рынки компенсировали этот разрыв. Структура устойчивости за счет диверсификации уже сформирована.
Polymarket и Kalshi отправились в путь с противоположных направлений, но стремятся к одной и той же цели. Они возникли как прогнозные рынки и теперь добавляют фьючерсную торговлю. Исходные точки разные, но конечная цель — одна. С подтверждением модели Robinhood традиционные финансы, вероятно, также рассматривают тот же путь.
Простая аналогия
Эпоха ношения отдельных устройств для камеры, MP3-проигрывателя и навигации завершилась благодаря интеграции всех этих функций в смартфон. То же самое происходит и в сфере финансов.
Брокерские счета, криптовалютные биржи и прогнозные рынки сливаются в единую платформу. Robinhood начал как приложение для акций, затем добавил криптовалюты и прогнозные рынки; Polymarket начал с прогнозных рынков и теперь добавляет криптовалютные перпетуальные контракты. Исходные точки разные, но направление одно.
Универсализация модели Robinhood
С сменой поколений эта тенденция将进一步 ускориться. Новое поколение пользователей с детства одновременно знакомится с акциями, криптовалютами и прогнозными рынками. Как и пользователи смартфонов не принимают отдельные устройства для камеры, MP3-плеера и карт, это поколение считает использование отдельных приложений для каждого типа активов чем-то непривычным с самого начала. Потребность в интегрированных платформах, которые позволяют управлять всеми активами в одном знакомом интерфейсе, будет естественным образом расти с каждым новым поколением.
Это обобщение модели Robinhood.
Polymarket и Kalshi имеют особое преимущество в этой модели. Поскольку залоговые средства на прогнозных рынках блокируются до определения результата, эффективное использование этих неиспользуемых активов станет ключевым фактором конкурентного отличия.
3 декабря 2025 года разработчик предложил концепцию PolyAave: размещение результатных токенов Polymarket в ликвидных пулах Aave для получения процентов. Это был один из первых попыток превратить залоговые активы прогнозных рынков в доходность DeFi. Запуск Polymarket перпетуальных фьючерсов, вероятно, является продолжением этой логики. Стратегия не оставлять замороженный капитал без движения является обоснованной.
Polymarket и Kalshi действуют первыми, но традиционные финансы также испытывают аналогичное давление. По мере постепенной либерализации регуляторной среды крупные финансовые институты будут напрямую поддерживать спотовую торговлю криптовалютами и постепенно интегрировать новые классы активов, включая прогнозные рынки.