Три ключевых отчета о прибыльности компаний-производителей чипов, за которыми стоит следить на этой неделе

Сообщение Huoxing Finance: 4 августа, в этот вторник на фоне публикации ключевых отчетов о прибыли за квартал на американском рынке акций чиповых компаний, AMD опубликует результаты за второй квартал после закрытия торгов по восточному времени 4 августа. SanDisk и Western Digital представят отчеты за четвертый квартал и полный финансовый год после закрытия торгов по восточному времени 5 августа. Значимость этих трех отчетов выходит далеко за рамки индивидуальных результатов компаний. После резкого падения акций чиповых компаний, связанных с ИИ, в июле рынок ищет доказательства того, «восстановились ли чиповые акции». Отчеты крупных облачных провайдеров, таких как Microsoft и Amazon, в прошлую неделю смягчили опасения по поводу окупаемости капиталовложений в ИИ, а результаты компаний в цепочке хранения данных, таких как Samsung и Micron, вновь подогрели интерес к сектору. В ходе восстановительного движения в четверг прошлой недели Micron подскочил на 18%, SanDisk — на 26%, Lam Research — на 18%, и чиповые акции временно стимулировали общий рыночный отскок. AMD — первое серьезное испытание. Наибольшее внимание рынка сейчас сосредоточено на двух направлениях роста AMD: серверных CPU EPYC и AI-ускорителях. Аналитики прогнозируют выручку AMD во втором квартале около 11,3 млрд долларов США, из которых доход от центров обработки данных составит около 6,5 млрд долларов США, включая примерно 4 млрд долларов США от продаж серверных чипов и 2,5 млрд долларов США от связанных с ИИ активов; скорректированная прибыль на акцию (EPS) ожидается на уровне около 1,62 доллара США. По данным Investopedia, основанным на данных Visible Alpha, рынок ожидает выручку AMD во втором квартале около 11,34 млрд долларов США, что на 48% выше показателя прошлого года, и скорректированную EPS на уровне 1,61 доллара США — более чем в три раза выше уровня прошлого года. Самый важный аспект отчета AMD — это руководящие указания. Аналитик Jefferies Blayne Curtis позитивно оценивает новую серию серверных CPU Venice и систему Helios на базе GPU MI450. Клиенты, такие как OpenAI, Meta, Microsoft и Anthropic, уже рассматриваются рынком как потенциальные источники спроса на Helios; первые поставки могут начаться уже в третьем квартале, но значительный вклад в выручку ожидается только после четвертого квартала. Рынок опционов также учитывает высокую волатильность: Investopedia сообщает, что трейдеры предполагают, что после публикации отчета акции AMD могут колебаться на около 10% в течение недели. Это означает, что даже достижение консенсусных ожиданий может оказаться недостаточным — рынку необходимо увидеть заказы на AI-GPU, прогресс в их внедрении клиентами и дальнейшее повышение прогнозов на третий квартал. SanDisk является высокобета-индикатором настроений в цепочке хранения данных. Компания опубликует отчет за четвертый квартал финансового года после закрытия торгов 5 августа и проведет Инвесторский день 13 августа. Данные Benzinga показывают, что Уолл-стрит ожидает EPS SanDisk за четвертый квартал на уровне 33,38 доллара США и выручки в 8,24 млрд долларов США; ранее компания указала диапазон прогнозируемой выручки от 7,75 до 8,25 млрд долларов США и EPS от 30 до 33 долларов США. То есть рыночные ожидания уже приблизились или даже немного превысили верхнюю границу руководящих указаний компании. Это делает порог для отчета SanDisk очень высоким. Zacks отмечает, что среднее превышение EPS SanDisk за последние два квартала составило 68,29%, текущий Earnings ESP равен +4,13%, а рейтинг Zacks — #1 Strong Buy, что указывает на то, что аналитики по-прежнему рассчитывают на возможность дальнейшего превышения ожиданий. Однако высокие ожидания также означают большую волатильность. Хотя SanDisk остается в долгосрочном восходящем тренде, недавно акции откатились с максимумов, и технический импульс ослаб. Рынок будет особенно внимательно следить за ценами на NAND, спросом на корпоративные SSD, маржой и тем, представит ли Инвесторский день 13 августа более сильную долгосрочную стратегию роста. У Western Digital логика немного отличается — она скорее служит устойчивым подтверждением спроса на хранилища для AI-центров обработки данных. По данным Benzinga, консенсус-прогноз для Western Digital за четвертый квартал: EPS — 3,27 доллара США, выручка — 3,69 млрд долларов США; ранее Zacks прогнозировал EPS на уровне 3,34 доллара США и выручку в 3,7 млрд долларов США — рост на **101%** и 42% соответственно по сравнению с прошлым годом. В отчете за третий квартал, опубликованном в апреле, компания указала прогноз выручки за Q4 на уровне около 3,65 млрд долларов США ±100 млн долларов США, не-GAAP маржу прибыли от продаж — 51–52%, и EPS — 3,25 доллара США ±0,15 доллара США. Ключевой фокус Western Digital — высокопроизводительные HDD и спрос со стороны облачных центров обработки данных. Руководство компании подчеркнуло в отчете за третий квартал, что обучение ИИ, вывод результатов, Agentic AI и Physical AI генерируют данные, требующие долгосрочного хранения — именно это лежит в основе спроса на HDD. Если Western Digital продемонстрирует рост выручки, расширение маржи прибыли и сильный свободный денежный поток в четвертом квартале, рынок воспримет это как доказательство того, что спрос на хранилища для ИИ продолжает расширяться. В целом: отчет AMD ответит на вопрос — «могут ли заказы на ИИ-вычисления быть пересмотрены в сторону повышения?»; отчет SanDisk — «сможет ли рост цен на NAND/Flash и высокая активность корпоративных SSD поддержать высокую капитализацию?»; отчет Western Digital — «сможет ли спрос на хранилища для ИИ-центров обработки данных стабильно трансформироваться в прибыльность?». Если все три отчета окажутся стабильными — эта волновая коррекция чиповых акций будет выглядеть как фундаментальное восстановление; если хотя бы одна компания даст консервативные прогнозы — тени падения капитализации в июле могут быстро вернуться.