Техасская фондовая биржа только что сделала то, чего никто не добивался десятилетиями: она открыла совершенно новую, полностью функционирующую фондową биржу в Соединенных Штатах и начала торговлю всеми тикерами Национальной рынковой системы. По состоянию на 31 июля TXSE перешла на реальную торговлю со всеми символами NMS, завершив методичный запуск, который начался с тестовых тикеров 6 июля и первоначальной реальной торговлей 10 июля.
Как TXSE попал сюда
Биржа получила одобрение SEC 30 сентября 2025 года после привлечения $250 млн от более чем 80 институциональных инвесторов. Этот список включает ведущих игроков традиционных финансов: BlackRock (управляющая примерно $13,5 трлн активов), Charles Schwab ($11,6 трлн клиентских активов), Citadel Securities и J.P. Morgan — все они выделили средства.
Вместо того чтобы включить единственный драматический переключатель в день открытия, TXSE выбрала поэтапный запуск, направленный на обеспечение стабильности системы. Тестовые символы были запущены первыми 6 июля. Четыре дня спустя реальная торговля началась на подмножестве тикеров NMS. К 31 июля все символы стали доступны.
Биржа работает полностью в электронном виде, её штаб-квартира находится в Далласе, торговая площадка отсутствует.
Чем на самом деле хочет быть TXSE
Торговля существующими тикерами — это лишь вступление. TXSE стремится привлечь IPO, вторичные листинги и двойные листинги. В Техасе нет корпоративного налога на прибыль, растет количество корпоративных штаб-квартир, переезжающих в регион, а регуляторная среда многим топ-менеджерам кажется более дружелюбной, чем в Нью-Йорке.
Одним заметным отсутствием в стратегии TXSE является криптовалюта. Биржа сознательно избегает интеграции криптовалютных токенов или цифровых активов на свою платформу, сосредоточившись исключительно на традиционных акциях.
Что это означает для криптовалюты и более широких рынков
TXSE заявила о намерении поддерживать биржевые продукты, включая ETF. Рынок спотовых bitcoin и ethereum ETF за последние пару лет взорвался, и новая биржа, жаждущая листингов, может предложить более выгодные условия эмитентам ETF, стремящимся запустить новые криптовалютные продукты.
Для институциональных инвесторов, действующих в обоих мирах, появление третьей крупной биржи создает дополнительные возможности. BlackRock и Citadel не инвестировали 250 миллионов долларов в TXSE из-за трансформации Техаса. Они готовятся к рыночной структуре, в которой конкуренция способствует лучшему исполнению, более узким спредам и снижению затрат.
Риск, как всегда при новых биржах, — это ликвидность. Спреды на TXSE, вероятно, будут шире, чем на NYSE или Nasdaq, в течение некоторого времени, просто потому, что мейкеры нуждаются в объеме, чтобы сузить свои котировки. Инвесторам следует отслеживать показатели доли рынка TXSE в ближайшие кварталы как реальный показатель того, будет ли у этого проекта перспективы.