Рынок стейблкоинов долгое время доминировали несколько активов, привязанных к доллару, которые в основном работают на ethereum. Tether’s USAT, новый участник, появившийся в январе с встроенной регуляторной совместимостью, теперь меняет эту модель. 29 июля USAT расширился на Celo — совместимую с EVM layer-1 сеть, ориентированную на мобильные платежи, согласно WuBlockchain.
Выпущенный Anchorage Digital Bank — федеральным крипто-банком, USAT разработан для соответствия требованиям закона GENIUS, инициативы США по установлению четкого регуляторного контура для выпуска стейблкоинов. Общая рыночная капитализация токена составляет около 185 миллионов долларов. На Celo пользователи могут нативно создавать и уничтожать USAT, а также, что особенно важно, использовать его напрямую для оплаты комиссий за газ — функция, которая значительно упрощает процесс транзакций для нетехнических пользователей.
Почему Celo — это больше, чем просто еще одна цепочка
Celo — это не случайный выбор. Сеть позиционирует себя как блокчейн с приоритетом мобильных устройств, сосредоточившись на доступности криптовалютных платежей на развивающихся рынках. Ее легковесный клиент и возможность сопоставлять адреса кошельков с номерами телефонов привлекли проекты, нацеленные на обслуживание необеспеченных слоев населения. Выбрав Celo для своего первого развертывания после ethereum, Tether выстраивает стратегию в соответствии с блокчейном, ориентированным на реальные платежные сценарии, а не на спекулятивные DeFi-решения. Это важно, поскольку рамки стейблкоинов, предусмотренные законом GENIUS, частично построены вокруг защиты потребителей и платежной функциональности.
Возможность оплачивать комиссии за транзакции в USAT без необходимости владеть отдельным токеном CELO снижает барьер для пользователей, которые хотят просто переводить доллары. Это также освобождает разработчиков от сложности управления вторичным токеном для комиссий при создании dApp, ориентированных на платежи. В средах, где каждая доля цента имеет значение, подобное решение в области пользовательского опыта может стать решающим фактором между принятием и отказом. Стейблкоины стали уровнем расчетов для растущей доли цепочных транзакций, включая токенизацию реальных активов, общая стоимость которой недавно превысила 20 миллиардов долларов, как сообщило BlockchainReporter.
Соблюдение нормативных требований больше не является необязательным
Сроки расширения совпадают с острой политической борьбой за регулирование стейблкоинов в Вашингтоне. Еще несколько дней назад крупные банковские группы лоббировали последние изменения в криптовалютный законопроект, который станет законом, если пройдет голосование в Сенате. Tether не ждет. Выпуская USAT через банк с лицензией, компания создает продукт, который сможет функционировать в соответствии с ожидаемыми новыми правилами, пока другие эмитенты спешат адаптироваться. Контраст очевиден: в то время как некоторые платформы стейблкоинов работают в серой зоне, USAT входит в регулируемую среду с первого дня.
Как подробно указано в недавнем анализе BlockchainReporter, банковский лобби активно стремится изменить формулировки законопроекта до голосования в Сенате. Рыночная капитализация USAT в $185 млн скромна по сравнению с $83 млрд USDT Tether, но этот показатель не отражает стратегическую ценность. USAT — это регуляторная ставка. Он демонстрирует, что соблюдение требований не обязательно означает ограничение одной цепочкой. Если Celo подтвердит свою пригодность в качестве тестовой площадки, другие сети могут последовать примеру. Это приведет к фрагментации конкурентной среды для стейблкоинов и создаст давление на цепочки, чтобы интегрировать комиссию за газ и привлечь регулируемую ликвидность.
Что всё ещё неясно
Развертывание соответствующего стейблкоина на цепочке с меньшей базой пользователей сопряжено с риском недостаточной узнаваемости. Объем транзакций Celo остается лишь долей от объема ethereum, и хотя его мобильная концепция убедительна, фактическое использование стейблкоинов в сети еще не масштабировалось. Успех USAT на Celo будет зависеть от того, интегрируют ли провайдеры платежей и разработчики кошельков его в свои процессы. Без широких точек входа и принятия мерчантами преимущество в комиссии за газ остается теоретическим.
Также возникает вопрос, насколько глубоко сообщество разработчиков принимает USAT. Многие dapp на Celo по-прежнему используют USDC или cUSD для расчетов. Переход на USAT потребует стимулов для ликвидности или явных преимуществ в плане соответствия требованиям, которые будут понятны разработчикам и пользователям. Tether пока не объявила о каких-либо совместных программах стимулирования, а банковская лицензия Anchorage Digital, хотя и является сильным регуляторным атрибутом, не решает автоматически вопрос распространения.
Хотя активность разработчиков на основных блокчейнах остается высокой, как отслеживается еженедельными рейтингами BlockchainReporter, Celo исторически не входил в десятку лучших сетей по показателям разработки. Изменение этой ситуации будет критически важно, если USAT хочет найти там долгосрочное пристанище. На данный момент развертывание на Celo сигнализирует о том, что регулируемые стейблкоины выходят за рамки экосистемы Ethereum. Будет ли за ними следовать рынок, зависит от темпов, с которыми альтернативные layer-1 сети будут соответствовать требованиям регулирования, и от агрессивности эмитентов, таких как Tether, в реализации мультичейн-стратегий. В год, когда законодательство о стейблкоинах находится в центре внимания, каждое решение о развертывании также является политическим заявлением.