Tether и Fasanara запускают StableFund на $3 млрд для расширения USDT на рынок частного кредита

Tether и Fasanara Capital запустили StableFund для расширения финансирования, привязанного к USDT, на рынок частного кредита объемом 3 триллиона долларов. Спонсоры выделили совокупный капитал в размере 400 миллионов долларов. StableFund планирует привлечь до 3 миллиардов долларов от институциональных инвесторов. Fasanara будет управлять портфелем. Tether поможет в формировании возможностей для финансирования и обеспечит инфраструктуру для расчетов и казначейства. Galaxy Research оценивает, что на конец июня Tether контролировала около 60% из 23 миллиардов долларов рынка централизованного криптовалютного кредитования. Эта позиция соответствовала примерно 13,5 миллиарда долларов выданных обеспеченных кредитов. Анализ Wall Street Journal за август выявил ухудшение качества кредитов и доходности инвесторов в публично торгуемых фондах, находящихся под управлением Ares Management, Blackstone, Blue Owl Capital и Golub Capital. Уровень дефолтов в этих фондах достиг своего максимального значения с 2021 года. Коэффициент дефолтов Blue Owl вырос до 2,8% во втором квартале — это самый высокий показатель за последние пять лет. Крупные управляющие утверждают, что качество кредитов в портфеле остается устойчивым. Уровни дефолтов остаются ниже тех, что наблюдались во время более серьезных кризисов, таких как шок от Covid-19. Финансовый совет по устойчивости (FSB) предупредил в мае, что частный кредит еще не прошел тестирование в условиях продолжительного экономического спада. FSB выделил более низкое качество заемщиков, высокое кредитное плечо, нечеткие оценки стоимости и растущие связи между частными фондами, банками и страховщиками как потенциальные уязвимости. FSB также указал на рост соглашений о выплате процентов в виде натуральной формы и дефолтов как признаки финансового напряжения заемщиков. StableFund структурирован как фонд с неограниченным сроком жизни, способный продолжать привлечение и размещение капитала без заранее установленного срока погашения. Tether и Fasanara не публично раскрыли условия выкупа фонда. Fasanara управляет более чем 6 миллиардами долларов. Она планирует направить капитал StableFund в краткосрочные, обеспеченные активами кредиты через финансовую сеть, охватывающую более 60 стран. Портфель будет включать финансирование для малого и среднего бизнеса и потребителей, а также дебиторскую задолженность и кредиты в цепочке поставок. Tether будет выступать в роли со-спонсора, форматора и консультанта. Tether будет находить возможности, связанные с ее сетью стейблкоинов, а также обеспечивать подключение к системам входа и выхода и казначейские каналы. Fasanara останется ответственной за размещение портфеля. В объявлении не указано, что Tether будет принимать окончательные решения по кредитованию. Также не установлено, что USDT будет использоваться в качестве основной суммы кредита, обеспечения или валюты фонда. Спонсоры не раскрыли, как будут распределены 400 миллионов долларов обязательств. Они также не раскрыли кредитное плечо фонда, комиссии или будет ли капитал любого из спонсоров поглощать убытки до привлечения капитала сторонних институциональных инвесторов.