Уолл-стрит начинает проявлять интерес к инфраструктуре стейблкоинов. Аналитик TD Cowen Брайан Бергин начал покрытие Circle Internet Group (NYSE: CRCL) 3 августа с рейтингом «Покупать» и целевой ценой в 82 доллара, что предполагает примерно 31% потенциального роста по сравнению с ценой акций на тот момент, около 62,61 доллара.
От резервного дохода к машине для получения дохода
Circle построила свою раннюю бизнес-модель на простой схеме: выпуск USDC, хранение резервов в краткосрочных казначейских облигациях и сбор процентов. В записке Бергина утверждается, что Circle активно переходит от этой зависимости. Выручка компании за последние двенадцать месяцев достигла 2,86 млрд долларов, что на 51% больше, чем годом ранее. Этот рост происходит не только за счет дохода от USDC, но и благодаря растущему портфелю продуктов на основе комиссий, включая CPN, CCTP, USYC, StableFix и сервисы для разработчиков.
TD Cowen прогнозирует, что оборот USDC будет расти с годовой темпом роста 31% до 2030 года.
История IPO Circle уже сложна
Circle вышла на публичный рынок 5 июня 2025 года, разместив 34 миллиона акций по цене $31 и достигнув полной разведенной оценки примерно $8 млрд на открытии. Акции открылись выше $69, более чем вдвое превысив цену IPO, а затем достигли максимума выше $290. С тех пор акции значительно снизились с этих пиков, и именно на уровне около $62 они оказались, когда Cowen начал покрытие.
Mizuho оценивает как «Нейтрально» с целевой ценой $45. Bernstein установил цель в $140. Цель TD Cowen в $82 находится точно посередине этого диапазона.
Приобретение патента IBM меняет повествование
Приобретение Circle портфеля патентов IBM на блокчейн включает более 680 семей патентов. Компания развивает направления в сфере платежей, решений для казначейства, токенизированных активов и кросс-чейн интероперабельности.
На что должны обращать внимание инвесторы
Инвесторам следует внимательно следить за соотношением доходов от комиссий в процентах от общего дохода в ближайших кварталах. Circle стремится получить банковскую лицензию в США, что влияет на её способность укреплять отношения с традиционными финансовыми институтами.
С целевыми показателями аналитиков от 45 до 140 долларов, а ценой акций на уровне 62 долларов, целевой показатель TD Cowen в 82 доллара отражает ставку на эволюцию платформы Circle.