Рыночная капитализация фондового рынка Тайваня достигла 4,95 трлн долларов США, обогнав Индию с 4,92 трлн долларов США и заняв пятое место по величине среди мировых фондовых рынков. Впереди только США, материковый Китай, Япония и Гонконг.
Двигателем этого роста является именно тот, кого можно было ожидать. Компания Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, крупнейший в мире производитель чипов, наблюдает рост своих акций на 49% с начала года. Теперь TSMC составляет более 42% основного фондового индекса Тайваня.
Перераспределение глобального капитала
Иностранные инвесторы вывели примерно 24 млрд долларов из индийских акций в этом году, перенаправив эти средства на рынки, считающиеся более выгодно расположенными для волны ИИ. Основными受益ителями стали Тайвань и Южная Корея.
Акции развивающихся рынков растут уже четыре дня подряд, причем основную нагрузку несут производители чипов, связанных с ИИ, в этих двух странах. Рост вывел акции развивающихся рынков на рекордные уровни.
Восхождение Тайваня в мировом рейтинге было стремительным. Он обогнал Великобританию по рыночной капитализации еще в апреле 2026 года, а вскоре после этого превзошел Канаду. Далее в списке следовала Индия.
Почему аппаратные экономики побеждают в этом цикле
Рынки, ориентированные на аппаратное обеспечение, обладающие глубокими цепочками поставок полупроводников и опытом производства, захватывают непропорционально большую долю средств, поступающих в инвестиции, связанные с ИИ. Тайвань и Южная Корея находятся в центре этой цепочки поставок. TSMC производит самые передовые чипы для Nvidia, Apple и практически всех других компаний, создающих инфраструктуру ИИ. Samsung и SK Hynix в Южной Корее доминируют на рынке чипов памяти, которые центры обработки данных ИИ потребляют с огромной скоростью.
24 миллиарда долларов оттока из индийских акций говорят вам всё о том, откуда институциональные деньги ожидают следующего роста доходности. Это не значит, что фундаментальные показатели Индии ухудшились. Это значит, что позиционирование Тайваня в сфере ИИ создало гравитационное притяжение, против которого трудно устоять.
Что это значит для инвесторов
Риск концентрации на рынке Тайваня заслуживает внимания. Когда более 42% вашего индекса приходится на одну компанию, вы фактически делаете ставку на одну акцию с экспозицией на уровне страны. Если TSMC столкнется с трудностями — будь то из-за геополитической напряженности, замедления спроса или сбоев в производстве — преимущество рыночной капитализации Тайваня над Индией может исчезнуть так же быстро, как и появилось.