Попытка Швейцарии заставить центральный банк держать Bitcoin не достигла порога для всеобщего референдума. Организаторы сообщили, что собрали примерно половину из необходимых по швейцарскому законодательству 100 000 подписей, порог, который они не смогли достичь, согласно Reuters.
Предложение предусматривало внесение поправки в швейцарскую конституцию, обязывающей Швейцарский национальный банк (SNB) держать Bitcoin вместе с золотом и валютными активами. SNB давно выступает против добавления цифровых активов в свои резервы, утверждая, что криптовалюты не соответствуют стандартам управления резервами из-за волатильности и проблем с ликвидностью. Reuters сослался на устойчивую позицию центрального банка как на основное препятствие для инициативы.
Основатель кампании Ив Беннаим сказал Reuters, что успех этого усилия всегда был маловероятен, но он отметил, что оно всё же способствовало обсуждению роли bitcoin в мировой финансовой системе. Сторонники утверждали, что включение bitcoin может помочь диверсифицировать резервы Швейцарии away от активов, деноминированных в долларах и евро, что, по данным Reuters, составляют примерно три четверти иностранных валютных резервов SNB.
Основные выводы
- Швейцарский петиционный запрос о принуждении Национального банка Швейцарии к удержанию bitcoin не набрал необходимого числа подписей для проведения всенародного голосования, что свидетельствует о практической сложности изменения мандата центрального банка через народное голосование.
- SNB последовательно выступала против включения криптовалют в свои резервы, ссылаясь на волатильность и риски ликвидности, которые усложняют управление рисками на суверенном уровне.
- Несмотря на неудачу в Швейцарии, дискуссии о роли bitcoin в суверенных резервах продолжаются, при этом Сальвадор и Бутан приводятся в качестве заметных, хотя и различающихся, примеров участия правительств в BTC.
- Общая тенденция остается осторожной: хотя корпорации приняли биткоин-казначейства в 2025 году, суверенное внедрение остается ограниченным и неравномерным, что отражает регуляторные, логистические и политические соображения.
- В США отдельная стратегическая позиция в отношении bitcoin возникла благодаря исполнительному акту, учреждающему Стратегический резерв bitcoin, что свидетельствует о долгосрочном, ориентированном на бюджетную стратегию подходе к цифровым активам.
Швейцарское предложение ставит под сомнение границы денежно-кредитной политики и крипто-политики
Швейцарская кампания была направлена на конституционное закрепление нового правила резервирования, чтобы согласовать структуру активов Национального банка Швейцарии с ориентированной на волатильность моделью, которую обычно поддерживают центральные банки. Хотя идея включения bitcoin в резерв вызвала дискуссии о том, как современный денежный орган может реагировать на цифровые активы, практический путь к конституционным изменениям оказался заблокированным из-за трудностей со сбором подписей и нежеланием центрального банка, что находит отклик у многих политиков по всему миру.
Наблюдатели отмечают, что сторонники представляли bitcoin как потенциальный хедж против традиционной экспозиции по фиату, в то время как скептики подчеркивали ограничения ликвидности, колебания цен и управленческие вызовы, связанные с управлением государственной криптовалютной позицией. Позиция Национального банка Швейцарии остается основанной на принципах управления рисками, которые приоритизируют стабильные и ликвидные активы для иностранных резервов. Неудачный референдум не устраняет более широкое обсуждение, но смягчает срочность конституционного поворота в Швейцарии.
Для инвесторов и рынков этот эпизод подтверждает, что суверенные государства продолжают взвешивать расходы и выгоды экспозиции в криптовалюте на уровне центральных банков, в отличие от корпоративных казначейских стратегий, которые получили популярность в более ранние годы. Случай Швейцарии также подчеркивает, как общественный интерес к смелым денежным экспериментам может смягчаться институциональной осторожностью и практическими реалиями управления резервами.
Глобальный тренд: суверенные государства придерживаются осторожной позиции по поводу резервов bitcoin
Год 2025 ознаменовался заметной волной корпоративных казначейств, принявших bitcoin в качестве криптоориентированного инструмента казначейства, однако суверенное внедрение оставалось сознательно сдержанным. Сальвадор выделяется как наиболее явный национальный эксперимент, внедривший bitcoin в свою политическую рамку и активы. Данные BitcoinTreasuries.com показывают, что Сальвадор в настоящее время владеет 7 645 BTC в рамках своего суверенного подхода, что отражает сознательную, политически обусловленную стратегию накопления, а не спекулятивные покупки.
Бутан, часто упоминаемый за свою амбициозную гидроэнергетическую крипто-повестку, в значительной степени сформировал свою раннюю экспозицию BTC через государственные майнинговые операции, использующие избыточные возобновляемые источники энергии для развития цифровой экономики. Однако недавние данные от Arkham Intelligence показывают заметный сдвиг в активности, связанной с Бутаном: кошельки, связанные с этой страной, сообщают о значительном сокращении резервов — с примерно 13 000 BTC на конец 2024 года до примерно 3 654 BTC к апрелю 2026 года, после серии крупных переводов и, по всей видимости, активности по ротации активов.
За пределами этих двух случаев три крупнейших суверенных держателя bitcoin — США, Китай и Великобритания — в основном приобрели свои активы не через постоянные рыночные покупки. Аналитики отмечают, что основную часть этих объемов составляют конфискованные активы и действия по изъятию, а не явное расширение резервов за счет регулярных приобретений, финансируемых из бюджета.
В связанном развитии событий правительство США продемонстрировало стратегическую позицию в отношении bitcoin через высокопрофильное политическое решение. 6 марта 2025 года президент Дональд Трамп подписал исполнительный указ, учреждающий Стратегический резерв bitcoin и Американский запас цифровых активов. В указе говорится, что btc, находящийся в резерве, «не будет продаваться» и будет храниться в качестве резервных активов США. Хотя исполнительное действие предполагает изучение стратегий, не влияющих на бюджет, для увеличения запаса btc, резерв изначально обеспечен btc, уже находящимся у правительства в результате процедур конфискации. Этот шаг ознаменует формальную, перспективную позицию в отношении цифровых активов как части национальной стратегии, хотя вопросы по реализации, надзору и долгосрочным фискальным последствиям остаются открытыми.
Более широкое значение этих событий очевидно: даже если некоторые страны рассматривают криптовалюту как инструмент диверсификации и стратегической автономии, многие другие остаются осторожными, отдавая приоритет проверенным стандартам ликвидности и управления рисками. Событие в Швейцарии дополняет мозаику текущих экспериментов, указывая на то, что путь к суверенному внедрению bitcoin остается избирательным и во многом зависит от регуляторной ясности, макроэкономических соображений и политического консенсуса.
По мере того как рынки осмысливают эти шаги, инвесторы и политики будут следить за формированием новых прецедентов. Будут ли другие страны рассматривать референдумы или поправки к конституции для включения криптовалют в национальные резервы, или официальные стратегии резервов продолжат предпочитать традиционные активы и осторожную экспозицию к цифровым валютам? В ближайшие годы, вероятно, проявится спектр подходов — от формальных, основанных на политике выделений до осторожных, постепенных экспериментов — на фоне продолжающихся дискуссий о роли и безопасности bitcoin в суверенных балансах.
Что смотреть дальше: реакция политиков на эксперименты с суверенными резервами будет определять как профили риска, так и институциональное доверие к криптовалюте как макроинструменту. Следите за новыми данными о holdings, изменениями в руководящих принципах управления резервами и регуляторными рамками, которые могут либо открыть, либо ограничить дальнейшее участие суверенных структур в Bitcoin.
Эта статья была первоначально опубликована как Кампания Swiss Bitcoin Reserve не состоится из-за нехватки подписей на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалютах, bitcoin и блокчейне.