Исследование, опубликованное Ledn и Protocol Theory, приходит к выводу, что кредитование под залог биткоина все еще находится на ранней стадии, но потенциальный спрос явно превышает текущий уровень использования. Согласно отчету, если прозрачность продукта, безопасность хранения и регуляторная среда улучшатся, этот рынок в будущем может вырасти до 1 триллиона долларов.
Спрос превышает реальное использование
Это 7-страничное исследование пытается измерить дефицит спроса на криптовалютное залоговое кредитование. Согласно отчету, 88% владельцев криптоактивов заявили, что готовы использовать кредитные или займы для финансирования как минимум одного запланированного расхода или инвестиции, однако фактически воспользовались такими услугами только 14%.
Исследования показывают, что основными барьерами для внедрения являются не незнание продукта пользователями или отсутствие спроса, а опасения по поводу безопасности и надежности платформы. Ключевые вопросы, которые волнуют пользователей, включают прозрачность процентных ставок, ясность механизмов ликвидации и безопасность хранения активов.
Как работает кредит под залог BTC
Основная логика таких продуктов аналогична традиционным ипотечным кредитам. Пользователи вносят BTC на указанный кредитором кошелек в качестве залога и получают в обмен кредит в фиатной валюте или стабильной монете. Сумма кредита обычно составляет от 50% до 70% от стоимости залога, чтобы обеспечить буфер для колебаний цен.
Заемщик должен выплачивать проценты ежегодно; распространенный диапазон, упомянутый в тексте, составляет от 5% до 15%. Заложенный BTC может быть возвращен только после полного погашения основной суммы и процентов.
Самым важным показателем является коэффициент кредитно-залоговой стоимости (LTV). При падении цены биткоина LTV растет, и риск по кредиту увеличивается. Когда коэффициент залога достигает установленного платформой порогового значения, кредитор обычно автоматически продает часть или весь BTC, чтобы вернуть фиатные деньги или стабильную монету и погасить кредит.
Рыночный объем все еще ниже, чем у традиционного кредитования
Исследование показывает, что объем рынка ипотечных кредитов в традиционных финансах достиг нескольких триллионов долларов, тогда как криптовалютное залоговое кредитование пока составляет лишь небольшую его часть. В отчете отмечается, что этот рынок достиг пикового уровня в третьем квартале 2025 года, однако его общий объем все еще не превышает 74 миллиардов долларов.
Ledn и Protocol Theory считают, что если проблемы доверия будут устранены, объем криптовалютного кредитования под залог может приблизиться к таким зрелым рынкам, как кредитование под залог акций, и в долгосрочной перспективе превысить 1 триллион долларов.
Однако отчет также отмечает, что этот рост не будет достигнут в краткосрочной перспективе. Помимо повышения прозрачности и безопасности хранения, рынку необходима более четкая регуляторная среда, а также снижение ценовой волатильности в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Исследование также отмечает, что волатильность сама по себе является одним из ключевых характеристик биткоина. Даже если долгосрочная волатильность постепенно снижается, достаточно ли этого для значительного снижения риска ликвидации, остается вопросом, который необходимо решить при расширении таких продуктов.