Согласно исследователям Лондонской бизнес-школы и Йельского университета, способность прогнозных рынков точно предсказывать события обусловлена не коллективным интеллектом, а деятельностью небольшого числа хорошо информированных трейдеров.
Статья, написанная Роберто Гомес-Крамом, Юнхань Го, Тейсом Ингерслевом Йенсеном и Ховардом Кунгом и отредактированная 25 апреля, показывает, что примерно 3,5% аккаунтов на прогнозных рынках, таких как Polymarket, «создают большую часть ценового обнаружения».
Автор отметил: «Остальные большинство не обеспечивают точность; наоборот, они финансируют точность».
Их сделки генерируют большую часть объема, но содержат почти никакой информационной ценности, а их убытки перетекают в прибыль немногим осведомленным участникам. Следовательно, точность прогнозирования рынка отражает мудрость осведомленного меньшинства, а не мудрость толпы.
Эти выводы основаны на торговых данных Polymarket за период с 2023 по 2025 год. Авторы использовали символическую рандомизированную проверку, повторив исторические сделки каждого аккаунта 10 000 раз для моделирования распределения прибыли и убытков.
Предиктивные рынки стали одним из самых популярных применений криптовалют в прошлом году, и сегодня ежемесячный объем торгов на них, охватывающих рынки от спорта и выборов до финансовых результатов и культурных событий, постоянно превышает 15 миллиардов долларов США.
Однако этот рост сопровождается более строгим регуляторным надзором из-за опасений, что инсайдеры могут использовать прогнозные рынки для превращения конфиденциальной информации в прибыль.
Автор признает, что инсайдерская торговля является «особым пунктом внимания» на прогнозных рынках, и отмечает, что из-за того, что многие пользователи используют псевдонимы, а контракты имеют узкое определение вокруг конкретных событий, эти платформы подвергаются меньшему регуляторному надзору по сравнению с рынками ценных бумаг.
Эти особенности делают прогнозные рынки привлекательным местом для торговли с использованием частной информации.
Инсайдеры получают сверхприбыль
Автор отметил, что осведомленное меньшинство, включая маркет-мейкеров и «высококвалифицированных трейдеров», совместно получили более 30% общего дохода от прогнозного рынка.
Исследование также показало, что средняя прибыль счетов маркет-мейкеров составляет около 11 830 долларов.
Остальные 69% прибыльных трейдеров — это «удачливые победители», составляющие 29% от общего числа счетов.
Автор добавил, что оставшиеся счета являются «неудачниками», которые «поглотили всю общую убыточность».
В начале этого месяца исследование аналитика по криптовалютам Андрея Сергеенкова показало, что только 0,015% трейдеров могут постоянно получать достаточно крупную и стабильную прибыль, чтобы подумать об уходе с основной работы.
Этот вывод основан на количестве пользователей Polymarket, которые в течение четырех месяцев подряд сохраняли прибыль в размере 5000 долларов США или более в период с апреля 2024 года по 1 апреля 2026 года.