Компании, владеющие биткоин-казначейством, превратили рынки капитала в своего рода шаблон: привлекают средства через креативные инструменты собственного капитала, покупают больше биткоинов и повторяют процесс. Strive, Inc. теперь намекает на следующую главу этого шаблона.
Генеральный директор Strive Мэтт Кол сказал, что компания может запустить еще одно предпочтительное предложение акций, если биткоин вырастет достаточно быстро, и это принесет выгоду держателям как обыкновенных акций ASST, так и привилегированных акций SATA.
Что на самом деле строит Strive
Strive торгуется на Nasdaq под тикером ASST и заняла позицию в сегменте bitcoin-казны.
Центральным элементом финансовой стратегии Strive является SATA — переменная серия A бессрочных привилегированных акций. SATA в настоящее время предлагает дивидендную ставку 13% переменного APR. По состоянию на 16 июня 2026 года компания изменила график выплат дивидендов с ежемесячного на ежедневный — это изменение направлено на повышение ликвидности для держателей.
SATA торгуется в целевом диапазоне от 99 до 101 долларов, что позволяет сохранять привилегированные акции близко к номинальной стоимости, снижая ценовой риск для инвесторов, ориентированных на доход, которые хотят получить экспозицию к bitcoin, не сталкиваясь с полной волатильностью владения базовым активом.
Стек Bitcoin и история финансирования
На конец июля 2026 года Strive владеет примерно 20 000 BTC. Последние покупки включали 79 BTC по средней цене около $65 723.
В январе 2026 года Strive предложила дополнительную продажу привилегированных акций SATA на сумму 150 миллионов долларов, причем средства были выделены на погашение существующего долга и покупку дополнительного bitcoin. Это предложение служит шаблоном, который Кол теперь намекает, что может пересмотреть.
Ранее Коле руководил более чем 70 миллиардами долларов в активах с фиксированным доходом в CalPERS — государственном пенсионном фонде Калифорнии.
Strive также примечателен тем, что является второй публичной компанией, создавшей публично торгуемый перпетуальный преференциальный инструмент, обеспеченный экспозицией к bitcoin. Майкл Сэйлор из Strategy публично одобрил подход Strive.
Что это означает для инвесторов, наблюдающих за этим направлением
Для держателей обычных акций ASST привилегированный капитал занимает приоритетное положение в капитале, что означает, что каждая новая привилегированная акция добавляет обязательство, при котором держатели обычных акций остаются позади. Коле специально отметил преимущества как для держателей ASST, так и для SATA, признавая эту напряженность. Новое размещение, которое добавляет привилегированные обязательства без соответствующего роста стоимости bitcoin, будет невыгодной сделкой для держателей обычных акций.
Риск заключается в том, что модель еще не прошла стресс-тестирование в условиях продолжительного медвежьего рынка биткоина. 13% APR дивиденд выглядят привлекательно, когда биткоин растет, но становятся значительно сложнее, когда залог упал на 50%, а держатели привилегированных акций по-прежнему ожидают ежедневных выплат.