Крупнейшая в мире компания по управлению биткоин-казначейством Strategy планирует увеличить объем продаж биткоина в четыре раза до 5 млрд долларов. Во время конференц-звонка по итогам отчетности в четверг президент и генеральный директор Strategy Фонг Ле повторил, что
Наша цель — продавать bitcoin в трех случаях, когда мы считаем это уместным для компании.
Сначала они увеличат свою долларовую резервную позицию до $1,25 млрд, чтобы общая денежная подушка составила $5 млрд, или примерно трехлетний запас.
Это целевой уровень покрытия, первоначально рекомендованный аналитиками JPMorgan. Но банк рекомендовал использовать продажи MSTR, а не BTC.
Во-вторых, средства пойдут на ежегодные дивидендные выплаты, привязанные к Stretch [STRC] и другим привилегированным акциям. Для этого Strategy планирует привлечь 1,76 млрд долларов от продажи BTC. Наконец, Фонг Ле заявил, что дополнительно 2 млрд долларов будут использованы для реализации программ выкупа акций компании.
В совокупности это доводит запланированные продажи криптовалют до 5,01 млрд долларов — четырехкратное увеличение по сравнению с первоначальной программой монетизации bitcoin, запланированной на 1,25 млрд долларов в начале июля.
Повлияют ли продажи стратегии на цену BTC?
Стоит отметить, что ранее компания продала $216 млн для покрытия обязательств по дивидендам. На тот момент рынок учитывал только программу продаж на $1,25 млрд. Фактически, Grayscale заявила, что план будет «восстанавливать доверие» к финансовой структуре Стратегии и помогать BTC сформировать устойчивое дно.
Неясно, сохраняет ли управляющий активами тот же прогноз после того, как стратегия планирует продать в 4 раза больше BTC.
Если компания увеличит свои запланированные продажи BTC до $5 млрд в течение месяца, что может помешать ей в будущем пересмотреть объем продаж в сторону увеличения, если рыночный спад продлится?
Если продажа BTC по стратегии не будет перенаправлена через OTC (вне биржи), чтобы избежать прямого влияния на спотовый рынок, она может стать еще одним негативным фактором.
Этот шаг может быть положительным для STRC и помочь ему достичь целевого уровня $99–$100. Кроме того, MSTR stock также может выиграть от выкупа акций. Но BTC в конечном итоге окажется проигравшим, особенно если продажи негативно скажутся на настроениях на рынке.
На самом деле, раннее предупреждение Galaxy Research о продаже BTC компанией может стать очевидным.
Согласно аналитикам Galaxy, продажи BTC Strategy не решат её «структурных проблем», если не будет генерировать регулярный доход от части своих активов в BTC. Это могло бы помочь ей покрывать обязательства без сброса своих holdings в BTC и вовлечения всего рынка в падение.
Больше давления на BTC?
Еще хуже, когда bitcoin [BTC] крупнейший «кит» избавляется от своих запасов, долгосрочные держатели (LTH) также активно снижают свою экспозицию.
В то же время приток средств в американские спотовые BTC ETF остается незначительным, что не создает достаточного спроса для поглощения ожидаемого давления на продажу со стороны Стратегии.
Финальное резюме
- Стратегия настроена на четырехкратное увеличение продаж BTC с $1,25 млрд до $5 млрд
- Это создаст продавческое давление со стороны долгосрочных держателей (LTHs) и оттока средств из ETF