Стратегия продает 32 BTC для поддержки выплат приоритетных акций

Автор: Javier Bastardo

Компиляция: Блокчейн простыми словами

Стратегия впервые раскрыла продажу биткоинов в отдельном отчете 8-K, что вызвало предположения на рынке о том, «не начал ли Сайлер менять свою позицию», и цена BTC временно упала ниже 72 000 долларов США. Однако основной вывод этой статьи заключается в следующем: это не слабость убеждений, а намеренно спланированный пример структуры капитала. Продажа 32 BTC составляет всего 0,004% от общего портфеля, но четко передает информацию рейтинговым агентствам, кредитным аналитикам и приоритетным инвесторам — в случае необходимости стратегия готова использовать резервы биткоинов для обеспечения безопасности приоритетных инструментов финансирования, что в первую очередь направлено на подготовку к будущему привлечению капитала и дальнейшим покупкам биткоинов.

В период с 26 по 31 мая стратегия продала 32 биткоина по средней цене 77 135 долларов США за единицу, получив в общей сложности около 2,5 миллиона долларов США. О вышеуказанных сделках компания сообщила в файле 8-K, поданном в понедельник. Операция была проведена для поддержки выплат по STRC — ее бессрочным привилегированным акциям с годовой плавающей ставкой 11,5%.

Это первый раз, когда стратегия раскрывает чистое сокращение биткоинов в отдельном файле 8-K, и такие сделки впервые появляются на официальном сайте компании. После объявления рынок воспринял это как чисто негативный сигнал, и BTC временно упал ниже 72 000 долларов. Но, возможно, дело обстоит не так.

Согласно данным BitcoinTreasuries, по состоянию на 31 мая стратегия владела 843 706 биткоинами со средней стоимостью позиции в 75 699 долларов США за единицу. Продажа 32 биткоинов составляет всего 0,004% от общей позиции. Кроме того, цена продажи соответствует цене позиции компании, и дальнейшие продажи будут продолжаться в рамках установленного окна, что не является повторным массовым сбросом.

Инвестор и стратегический аналитик Марк Мосс прямо заявил об этом в X: «MSTR — это не сам биткоин. Это публичная компания, которая должна функционировать на фондовом рынке. Эта продажа BTC по сути является действием, направленным на рейтинговые агентства и кредитных аналитиков, с целью продемонстрировать: если возникнет необходимость, компания действительно имеет инструменты и готова их использовать для защиты привилегированных акций. Это не позиция — это видно по масштабу. Посыл заключается в том, что, когда структура капитала требует времени, компания готова частично монетизировать свои биткоин-резервы».

Этот продажа не произошла на пустом месте. Еще в октябре 2025 года S&P Global указал конкретные сценарии риска при присвоении стратегии рейтинга B-: из более чем 8 миллиардов долларов США конвертируемых облигаций компании сейчас 5 миллиардов долларов США находятся вне денег, и к 2028 году они начнут приближаться к сроку погашения. Если впоследствии цена биткоина снова упадет, эти облигации могут быть реализованы одновременно. S&P описал этот сценарий как риск «возможного вынужденного сбыта активов по низким ценам».

После этого стратегия сразу приступила к обработке этой «стены долгов». 26 мая компания выкупила и аннулировала 1,5 млрд долларов США почти конвертируемых облигаций 2029 года с дисконтом 8%, сократив общий объем почти конвертируемых облигаций с 8,2 млрд до 6,7 млрд долларов США. Продажа биткоина произошла на следующей неделе после завершения недавних сделок.

STRC была запущена в июле 2025 года и привлекла 2,521 млрд долларов США, став крупнейшим IPO в США за тот год. Ежемесячные обязательства по долгу составляют около 80–90 млн долларов США. Для покрытия этих обязательств публично и постепенно продается ничтожно малая часть биткоинов, что эквивалентно следующему заявлению инвесторам: приоритетом является обеспечение интересов институциональных держателей привилегированных акций. Такое обязательство усиливает доверие STRC к инвесторам; рост спроса на STRC позволяет привлекать больше капитала; чем больше капитала привлекается, тем больше биткоинов можно приобрести.

Основатель и председатель компании Strategy Майкл Сэйлор объяснил эту логику, когда вопрос о возможности продажи биткоинов впервые попал в общественное обсуждение: «Мы продаем 1 биткоин и в конечном итоге покупаем обратно еще 10–20 биткоинов».

Вечером продажа неожиданно вызвала спор на Polymarket на сумму 20 миллионов долларов: следует ли включать недавние сделки в сообщение от 31 мая, об этом сообщило The Block.

Стратегия была раскрыта 1 июня, а продажа произошла между 26 и 31 мая. Те, кто ставит на «да», считают, что сам файл 8-K уже содержит информацию о времени; те, кто ставит на «нет», считают, что до указанного времени эта информация могла быть легко доступна для публики. Окончательное решение примет последующий процесс UMA.

Это также очень уместный побочный сюжет. В последние месяцы рынок赌ировал, не «моргнет» ли Селер и не сдаст ли он позиции. Теперь он действительно предпринял действия, но исключительно в своем собственном темпе и в интересах своей капитальной структуры. В результате получилось не усиление истории с биткоином сверх стратегии, а скорее повышение кредитного качества его привилегированных акций и возможность сделать модель дальнейшего накопления биткоина более устойчивой.