Стратегия, крупнейший в мире корпоративный держатель биткойнов, сообщила, что владеет 713 502 BTC, что составляет примерно 59,75 миллиарда долларов на 1 февраля. Общая стоимость компании для этих позиций составляет 54,26 миллиарда долларов, что соответствует средней стоимости 76 052 долларов США за биткойн.
С падением биткойна до почти 60 000 долларов, что значительно ниже средней цены покупки по стратегии, обширные BTC-резервы компании в настоящее время находятся в убыточном положении.
Денежные средства под давлением
В 2025 году, Стратегия достигнутые полногодовая доходность BTC составила 22,8 %, а зафиксированный доход составил 101 873 BTC. Компания продолжила расширять свою казну в BTC в январе 2026 года и в конечном итоге приобрела дополнительно 41 002 BTC.
Стратегия начала свою работу в 1989 году как традиционная компания по программному обеспечению, ориентированная на анализ данных. В 2020 году сооснователь Майкл Сейлор сделал важный поворот к Биткойну, рассматривая его как более безопасную альтернативу наличным деньгам во время стимулирования эпохи пандемии и низких процентных ставок. Компания начала использовать BTC как долгосрочный актив казначейства.
К 2025 году компания сменила бренд на Strategy и полностью приняла свою роль как компания, ориентированная в первую очередь на BTC. Этот поворот привлек внимание регуляторов и поставщиков индексов, которые задавались вопросом, должна ли компания, доминирующая в криптовалюте, оставаться в крупных индексах. MSCI предложил, что компании, владеющие более чем половиной своих активов в биткойне, могут рассматриваться как не осуществляющие операционную деятельность. Однако Strategy утверждал, что активно использует биткойн для привлечения капитала и повышения стоимости акционерного капитала. Попытки присоединиться к S&P 500 в сентябре и декабре 2025 года также потерпели неудачу.
Несмотря на это, запасы биткойнов Strategy остаются центральной частью своей финансовой структуры и тесно связаны с цифровыми кредитными инструментами, особенно с STRC, который служит вспомогательным инструментом для управления рисками и увеличения капитала. Рост STRC до 3,4 млрд долларов поддерживается более высокой ликвидностью и меньшей волатильностью на криптовалютных рынках.
Компания привлекла 25,3 млрд долларов в 2025 году для поддержки своей BTC-кассы и размещения привилегированных акций, что сделало ее крупнейшим эмитентом акций США в течение второго подряд года. Компания также поддерживает резерв в размере 2,25 млрд долларов США, покрывающий более 2,5 лет выплаты дивидендов по привилегированным акциям и процентные обязательства, обеспечивая дополнительную стабильность в условиях колебаний рынка.
Недавнее падение ведущего криптоактива вызвало новые опасения относительно корпоративного воздействия на BTC. Популярный инвестор Майкл Берри недавно утверждал что поведение биткойна в качестве спекулятивного актива, а не как хедж, может представлять значительные риски для компаний, владеющих крупными казначейскими резервами BTC. Он отметил, что дальнейшие падения цен могут оставить крупных держателей, включая Strategy, в глубоком минусе и, возможно, ограничить доступ к рынкам капитала, усиливая тем самым финансовое напряжение.
Потери резко возросли в 4-м квартале
Во время этого эксплуатационные убытки Strategy за квартал составили 17,4 млрд долларов, полностью обусловленные неосуществленными убытками по цифровым активам, в сравнении с эксплуатационным убытком в 1,0 млрд долларов в четвертом квартале 2024 года по предыдущей бухгалтерской модели.
Убыток за квартал составил 12,4 млрд долларов, увеличившись по сравнению с 670,8 млн долларов в том же периоде 2024 года. Денежные средства и их эквиваленты увеличились до 2,3 млрд долларов с 38,1 млн долларов, в основном за счет создания USD-резерва.
Пост Стратегия: резерв биткойнов находится в убыточной зоне, но результаты 2025 года все еще впечатляют впервые появился на CryptoPotato.