На этой неделе стратегия была перенаправлена с биткоина на выкуп приблизительно $1,5 млрд собственных конвертируемых облигаций ниже номинальной стоимости.
Исполнительный председатель Майкл Сэйлор описал это решение как временное. Он отметил, что двигатель накопления биткоинов компании уже готовится к следующему шагу.
Что такое облигации стратегии?
Конвертируемые старшие обязательства Strategy — это корпоративные долговые инструменты без процентной ставки, срок погашения которых наступает в 2029 году. Держатели могут конвертировать их в акции компании, если цена акций Strategy превысит заданный порог. В ноябре 2024 года компания привлекла 3 миллиарда долларов США через эту структуру, направив средства почти исключительно на покупку bitcoin (BTC).
Выкуп этого долга с дисконтом служит двум целям. Он снижает будущие обязательства и освобождает гибкость баланса перед следующим циклом покупки BTCпокупки. Стратегия потратила примерно 1,38 млрд долларов наличными для погашения обязательств номинальной стоимостью 1,5 млрд долларов, обеспечив экономию около 120 млн долларов. Компания уже зарегистрировала убыток по итогам Q1 2026 в размере 12,5 млрд долларов, обусловленный в основном нереализованными списаниями bitcoin в соответствии с новыми учетными правилами.
В X Сэйлор описал движение этой недели как сознательную паузу.
Метафора «BitVac» описывает машину для покупки bitcoin стратегии. Самая медленная покупка BTC за неделю в 2026 году уже указывала на временное замедление, поэтому полная пауза была заметной, но не полностью неожиданной.
На 24 мая стратегия содержит 843 738 BTC на сумму примерно $64,45 млрд при средней цене покупки $75 701 за монету, выполненных в рамках 110 сделок с августа 2020 года. Программа STRC share компании превзошла притоки ETF по накоплению BTC в течение большей части года.
Питер Шифф выразил озабоченность по поводу смертельного вихря MicroStrategy, утверждая, что эта модель зависит от постоянного роста цен на BTC. Приверженец золота также критиковал риски кредитного плеча STRC как структурно неустойчивые. Он может воспринимать выкуп облигаций как дополнительное доказательство финансового напряжения, а не стратегической дисциплины.
Ключевым сигналом для наблюдения является то, возобновит ли BitVac работу на следующей неделе или приоритетом останется управление долгами.