Питер Шифф считает, что исполнительный председатель и сооснователь Strategy Майкл Сэйлор вводит в заблуждение пенсионеров. Открытый экономист опубликовал предупреждение на X, задаваясь вопросом, как SEC может позволить Сэйлору публично описывать STRC как подходящий для пенсионеров, чьи основные цели — сохранение богатства с низким риском и стабильный доход.
Шифф назвал это нарушением антифродовых и маркетинговых правил SEC. Strategy не отреагировал на критику публично.
Привилегированные акции, построенные вокруг bitcoin
Спор возник на фоне того, что Strategy привлекла более 206 миллионов долларов через свою программу перпетуальных привилегированных акций STRC. Согласно данным Bitcoin Treasuries’ ATM tracker от 11 мая, компания выпустила 2,12 миллиона акций для получения этих средств. При средней цене bitcoin в 81 471 доллар, эта сумма может позволить приобрести примерно 2 536 BTC.
Привлечение капитала произошло в тот же день, когда Strategy объявила о покупке Bitcoin на сумму 43 миллиона долларов — первой покупке после недельной паузы.
Время не было случайным. Возвращение STRC к номинальной стоимости в $100 ранее в сессии вновь открыло двери для выпуска новых акций по программе компании «по текущей цене».
Объём торгов ясно всё рассказал. STRC показала объём около 445 миллионов долларов в день 11 мая, при этом цена почти не двигалась — она колебалась от 99,99 до 100,01 долларов. Такая стабильность цены стала зелёным светом, которого программе не хватало.
Как работает STRC
Структура акций была разработана самим Сэйлором. Отчеты указывают, что STRC рассчитана на устойчивое сохранение цены в $100 за акцию, с дивидендными выплатами, которые изменяются в зависимости от уровня торговли акций.
Когда цена падает ниже номинала, доходность растет, чтобы привлечь инвесторов обратно. Когда акции торгуются на уровне или выше целевого уровня, компания может сократить выплаты и направить капитал на покупку bitcoin. STRC в настоящее время имеет годовую доходность 11,5%, следующая дата отсечки дивидендов — 15 мая.
STRC уже показывала признаки восстановления 8 мая, когда закрылась на уровне $99,99 и снова поднялась до $100 во внебиржевое торговое время. Объем торгов в тот день превысил $218 млн — это был сигнал того, что акция начинает восстанавливаться перед полным отскоком в понедельник.
Вызов Шиффа привлекает вниманиеВозражение Шиффа затрагивает основной вопрос о том, для кого предназначен STRC. Привилегированные акции связаны, по крайней мере косвенно, с текущей стратегией накопления Bitcoin компании Strategy, что несет свои риски.
Это напряжение — между структурированным, фиксированным ценовым дизайном акций и волатильным активом, который они финансируют — находится в центре спора.
Стратегия построена вокруг привлечения капитала через эмиссию акций и использования вырученных средств для покупки bitcoin. Программа STRC — один из нескольких инструментов, которые компания использует для поддержания этого цикла. С учетом привлечения средств в понедельник машина снова работает.
Фото из Shutterstock, график с TradingView