Стратегия приостанавливает покупки bitcoin, поскольку спрос на BTC достиг минимума за пять месяцев

Стратегия приостановила покупки bitcoin на этой неделе, поскольку компания перешла к выкупу конвертируемого долга, в то время как показатели спроса на bitcoin снизились до самого низкого уровня за пять месяцев.

Исполнительный председатель стратегии Майкл Сэйлор подтвердил приостановку в посте на X, сказав, что компания купила облигации вместо bitcoin на этой неделе. Он описал этот шаг как часть более широкого плана управления капиталом компании, пока инвесторы отслеживали как слабость цены bitcoin, так и недавнее падение акций MSTR.

Пауза наступает, поскольку Strategy планирует выкупить почти 1,5 млрд долларов США номинальной стоимости своих 0% конвертируемых старших обязательств, срок погашения которых — 2029 год, за примерно 1,38 млрд долларов США наличными. Согласно документам компании, выкуп может быть профинансирован за счет существующих денежных средств, средств от продажи акций на рынке и возможной продажи bitcoin.

Стратегия смещает фокус на конвертируемый долг

Решение компании купить облигации вместо bitcoin привлекло внимание, поскольку компания была одним из крупнейших корпоративных покупателей BTC. Ее стратегия казначейства была сосредоточена на привлечении капитала через акции, привилегированные акции и долгосрочные обязательства с целью увеличения количества bitcoin на акцию со временем.

Компания, как мы недавно сообщали, раскрыла, что приобрела 24 869 BTCСтратегия в настоящее время владеет 843 738 BTC, оцениваемыми примерно в $65,25 млрд на основе текущих рыночных цен, указанных в исходных материалах. Компания приобрела эти активы примерно за $63,88 млрд, что оставляет ей примерно $1,5 млрд нереализованной прибыли.

Сэйлор заявил, что последнее выкупление облигаций не означает отказа от стратегии компании по работе с bitcoin. Он описал модель Strategy как систему распределения капитала, основанную на данных, которая использует наличные средства, акции, кредитные инструменты и bitcoin для управления долгосрочной стоимостью для акционеров.

Майкл Сэйлор оставляет возможность продажи bitcoin

Согласно Сэйлору, цель стратегии остается максимальным увеличением количества bitcoin на акцию к 2033 году. Он отметил, что компания может использовать гибридный подход, включающий продажу акций, кредитные инструменты, долларовые резервы и ограниченную продажу bitcoin, если этого потребуют рыночные условия.

Он также отметил, что любой объем продаж bitcoin, скорее всего, будет незначительным по сравнению с ежедневной ликвидностью bitcoin, которую он оценил в 20–50 миллиардов долларов. Сэйлор утверждал, что компания может приобрести гораздо больше bitcoin, чем продать, если эффективно использует выручку и инструменты финансирования.

Предпочтительные акции компании, включая STRF, STRD и STRK, предположительно останутся частью её капитальной структуры. Сэйлор заявил, что конвертируемые облигации — это обязательства, которые Strategy намерена со временем сокращать, в то время как привилегированные акции остаются полезными инструментами финансирования.

Спрос на bitcoin достиг самого низкого уровня за 2026 год

Пауза в стратегии наступила на фоне падения явного спроса на bitcoin до самого негативного показателя с начала года. Показатель приблизился к уровню минус 147 000 BTC, который последний раз фиксировался в декабре 2025 года.

Видимый спрос сравнивает новую эмиссию bitcoin с суммой предложения, которая не активна более одного года. Он используется для оценки того, достаточно ли сильна структурная аккумуляция для поглощения недавно добытых bitcoin.

Последние данные указывают на то, что спрос продолжает сокращаться. Аналитики говорят, что слабый спот-спрос затрудняет для биткоина удержание устойчивого роста, если движение цены обусловлено в основном фьючерсными рынками.

Фьючерсная торговля может поддерживать краткосрочные движения, но для формирования более устойчивой основы для роста цены обычно требуется более широкий спотовый спрос. Текущая слабость спроса усилила осторожность на рынке.

Сэйлор продолжает утверждать, что bitcoin будет показывать лучшую доходность, чем S&P 500 со временем. Он отметил, что bitcoin может обеспечить долгосрочный рост, достаточный для поддержки цифровых кредитных продуктов Strategy, включая привилегированные акции с дивидендной структурой на 11,5% с отсрочкой налогообложения.