Strategy Inc, компания, ранее известная как MicroStrategy до своего ребрендинга в августе 2025 года, потеряла примерно три четверти своей рыночной капитализации за последний год. Акции торгуются в диапазоне от 97 до 100 долларов, что далеко от прошлых максимумов, когда акции были любимцами торговли по биткоин-аналогам.
Тем не менее, Уолл-стрит не сдалась. Средняя целевая цена аналитиков находится в диапазоне от 229 до 240 долларов, что предполагает потенциальный рост примерно на 130–150% от текущих уровней. Одна из особенно оптимистичных прогнозов устанавливает целевую цену на уровне 450 долларов, что соответствует примерно 350% доходности при условии, что акция последует за этим прогнозом.
Стратегия биткоинового казначейства под давлением
Strategy Inc владеет более чем 818 334 BTC, согласно данным за май 2026 года, что делает её далеко крупнейшим корпоративным держателем этого актива на планете. Последние квартальные отчеты подчеркивают значительные нереализованные убытки от этих цифровых активов. Компания опиралась на инструменты предпочтительного капитала для финансирования своей текущей стратегии приобретений, а также проводила ликвидационные продажи и привлечение капитала для управления своей позицией.
Почему аналитики по-прежнему видят большой потенциал роста
При цене акций от 97 до 100 долларов консенсус в диапазоне 229–240 долларов указывает, что большинство аналитиков, покрывающих акции, считают, что рынок слишком пессимистичен более чем в два раза. Верхняя цель в 450 долларов предполагает значительное восстановление биткоина и то, что плечевая экспозиция стратегии на этот актив станет усилителем роста. Нереализованные убытки побудили некоторых аналитиков снизить свои цели, а зависимость компании от рынков капитала для финансирования своей стратегии создает риск разведения для существующих акционеров.
Макрофоновый фон имеет большее значение, чем обычно
Компания переименовалась из MicroStrategy в Strategy Inc в августе 2025 года, что стало сигналом её полной приверженности модели bitcoin-казны. Исходный бизнес по анализу данных по-прежнему существует, но в балансе находится более 800 000 bitcoin. Широкий разброс целевых оценок аналитиков — от примерно 229 долларов на консервативном конце до 450 долларов на верхнем — отражает реальную неопределённость относительно дальнейшего пути bitcoin.
Исходная теория Майкла Сэйлора, согласно которой биткоин превосходит наличные деньги как актив для резервов казначейства, не была отброшена несмотря на год болезненных результатов. Объем holdings превысил 818 000 BTC, несмотря на обвал акций, при этом покупки финансировались за счет привилегированных акций и других инструментов.
Инвесторы, рассматривающие акции на этих уровнях, по сути, делают кредитную ставку на bitcoin, добавляя к этому дополнительные корпоративные и разводняющие риски. Потенциальный рост на 130–350%, прогнозируемый аналитиками, предполагает скрытое признание того, что потенциальный спад может быть столь же значительным, если bitcoin вступит в очередной продолжительный спад.