Майкл Сэйлор попросил ChatGPT помочь ему решить проблему корпоративных финансов. Ответ чат-бота в итоге привлек 15 миллиардов долларов.
Strategy Inc., компания, ранее известная как MicroStrategy, использовала кредитные инструменты, разработанные с помощью ИИ, для привлечения примерно 15 миллиардов долларов капитала, почти все из которых было направлено на покупку bitcoin. Сэйлор раскрыл роль искусственного интеллекта в создании этих гибридных ценных бумаг во время выступления на подкасте The Diary of a CEO, описав, как компания обратилась к ChatGPT после достижения практических пределов традиционных методов финансирования.
От конвертируемых облигаций до ценных бумаг, созданных с помощью ИИ
Стратегия на протяжении многих лет финансировала приобретение биткоинов в основном за счет конвертируемых облигаций. В конечном итоге компания столкнулась с естественными ограничениями на объем капитала, который можно было привлечь через традиционные конвертируемые долги, что заставило команду Сэйлора проявить креативность.
Вместо того чтобы нанимать еще один инвестиционный банк для мозгового штурма, Сэйлор обратился к ChatGPT. ИИ помог разработать новый класс инструментов привилегированных акций, сочетающих характеристики как долга, так и собственного капитала — гибридную структуру, которая ранее не существовала в точно таком виде.
Результатом стали два новых инструмента: STRK — конвертируемая привилегированная акция, и STRC, который предусматривает переменный ежемесячный дивиденд, рассчитанный для поддержания рыночной цены стабильно около номинальной стоимости. Один из этих инструментов привлек около $2,5 млрд, что Сейлор назвал крупнейшим IPO такого рода на тот момент. Последующие размещения были добавлены к этому объему, в итоге общий объем привлеченных средств достиг около $15 млрд.
Что можно купить на 15 миллиардов долларов в биткойнах
Стратегия инвестировала выручку в bitcoin с агрессивной скоростью, доведя общие активы компании до 843 738 BTC на конец мая 2026 года.
ИИ в роли со-пилота корпоративных финансов
Традиционный дизайн безопасности предполагает работу команд юристов, банкиров и структуристов в течение недель или месяцев. Подход Сэйлора, по крайней мере, как он его описал, использовал ChatGPT в качестве отправной точки для генерации идей, создавая структуры, которые его команда затем дорабатывала и выводила на рынок. ИИ не заменил юристов и банкиров. Он предоставил им чертеж, о котором они не думали.
Финансовые инструменты все еще прошли стандартный регуляторный и правовой обзор. Однако концептуальная архитектура, конкретное сочетание функций конвертируемости, структур дивидендов и механизмов ценообразования, возникло из модели ИИ, обученной на полном корпусе финансовой литературы и исторических дизайнов ценных бумаг.
Что это означает для институционального внедрения bitcoin
Функция переменного дивиденда STRC особенно примечательна. Настроив выплаты для стабилизации цены инструмента около номинала, Strategy создала продукт, привлекательный для инвесторов, ориентированных на доход, которые иначе никогда не коснулись бы бумаг, связанных с bitcoin.
Риск, конечно, заключается в концентрации. Вся корпоративная идентичность стратегии теперь вращается вокруг одного актива. Если биткоин вступит в продолжительный спад, способность компании выполнять обязательства по привилегированным акциям может оказаться под давлением, независимо от того, насколько изящно были разработаны эти инструменты.