Strategy, ранее MicroStrategy, может потерять своё место в крупных мировых индексах акций. MSCI утвердила новые правила в четверг, согласно которым компании, ведущие себя скорее как инвестиционные инструменты, чем как операционные бизнесы, будут исключены. Ранее проведённое MSCI моделирование выявило Strategy и японского покупателя биткоина Metaplanet в качестве потенциальных кандидатов на исключение. В моделировании также был отмечен британский держатель урана Yellow Cake. Компания SharpLink, хранящая эфир, может попасть в список наблюдения.
MSCI создает индексы, включая MSCI World и MSCI Emerging Markets. Управляющие фондами используют эти бенчмарки для принятия решений о том, какие акции держать. ETF, отслеживающие индекс, автоматически следуют изменениям. MSCI ставит под сомнение, следует ли рассматривать компании, чья стоимость в основном определяется владением активами, такими как bitcoin, как обычные операционные предприятия.
Компания Майкла Сэйлора Strategy по-прежнему продает программное обеспечение, но активы в биткоинах доминируют в балансе Strategy. Новый критерий MSCI оценивает операционные активы, денежные потоки бизнеса и зависимость от внешнего финансирования. Strategy оспаривает различие между инвестиционными инструментами и операционными компаниями. Strategy назвала предложение ошибочным в своем ответе MSCI.
Если Strategy исключена, ETF, отслеживающие затронутые индексы, как правило, будут вынуждены продать акции MSTR при перебалансировке ETF. Эти продажи создадут давление на продажу независимо от цены bitcoin или мнения инвесторов о Strategy. Strategy оценивает, что фонды, привязанные к MSCI, владеют примерно 13 миллионами акций, что составляет около 3,1% базовых акций, находящихся в обращении у Strategy. Strategy утверждает, что эти holdings составляют менее типичного дневного объёма торгов. Другие инвесторы могут поглотить эти продажи, поэтому падение цены далеко не гарантировано.
MSTR вырос на 5,62% в четверг, закрывшись на уровне $151,29. Рост произошел до объявления MSCI после закрытия американского рынка. Снижение долгосрочного спроса на акции MSTR может затруднить привлечение средств для дальнейших покупок bitcoin. Исключение не приведет к снятию MSTR с листинга Nasdaq или к обязательству Strategy продавать bitcoin.
MSCI опубликует список затронутых компаний 11 ноября. Правила вступают в силу после 30 ноября, при этом существующие компоненты защищены двухлетним тестом на подачу отчетности до удаления.