- Стратегия использует привилегированные акции для покупки большего количества bitcoin, снижая при этом воздействие рыночной волатильности.
- Преференциальные акции Stretch предлагают дивиденд в размере 11,25% для привлечения инвесторов, ищущих стабильный доход.
- Стратегия сейчас держит более 714 000 bitcoin, что составляет около 48 миллиардов долларов.
Стратегия расширяет свою программу привилегированных акций для финансирования дополнительных покупок bitcoin. Компания стремится снизить давление, вызванное резкими колебаниями рынка. Курс её акций продолжает тесно следовать за тенденциями bitcoin.
Поэтому руководство корректирует свою капиталовую стратегию. Новый подход фокусируется на стабильности и устойчивом финансировании.
Преференциальные акции, созданные для снижения волатильности
Стратегия теперь предлагает дополнительные бессрочные привилегированные акции под названием Stretch. Этот продукт выплачивает переменный дивиденд, который корректируется каждый месяц. В настоящее время ставка дивиденда составляет 11,25%. Кроме того, компания разработала структуру так, чтобы цена акций оставалась близкой к номинальной стоимости в $100. Такой подход помогает снизить резкие колебания цены.
Привилегированные акции занимают более высокое положение, чем обыкновенные акции, но ниже долговых обязательств. Они предоставляют инвесторам приоритет по дивидендам, но лишают права голоса. В результате инвесторы, ориентированные на доход, могут предпочесть такую структуру. Напротив, обыкновенные акции часто сильно колеблются вместе с ценой bitcoin. Следовательно, привилегированные акции предлагают более спокойную альтернативу.
Компания считает, что такая структура привлекает инвесторов, желающих получить экспозицию на цифровых активах без экстремальной волатильности. Пенсионные фонды и страховые компании часто ценят предсказуемую доходность. Кроме того, банки могут найти привлекательным стабильный дивиденд. Следовательно, Strategy ожидает более широкого участия институциональных инвесторов. Этот сдвиг поддерживает более сбалансированную модель финансирования.
Привлеченный капитал способствует дополнительным покупкам bitcoin
За последние три недели Strategy привлекла около 370 миллионов долларов через продажу обыкновенных акций. Кроме того, компания получила примерно 7 миллионов долларов от размещения привилегированных акций. Средства были использованы для покупки дополнительного bitcoin. В результате общие запасы теперь превышают 714 000 BTC. Эти запасы имеют оценочную стоимость около 48 миллиардов долларов. Компания недавно добавила 1 142 bitcoin на сумму около 90 миллионов долларов.
На протяжении многих лет стратегия полагалась на рынки капитала для накопления bitcoin. Поэтому её акции часто ведут себя как плечевая позиция по bitcoin. Когда bitcoin растёт, акции компании часто растут быстрее. Однако когда цены падают, акции падают более резко. В последнее время bitcoin упал почти на 50% от своего пика.
Это падение оказало давление на цену акций Strategy. В результате привлечение капитала через обыкновенные акции стало более сложным. Волатильность рынка снизила желание инвесторов брать на себя высокорисковые обязательства. Поэтому руководство искало более стабильный канал финансирования. Преференциальные акции теперь играют более значительную роль в этом плане.
Апелляция институциональных клиентов и влияние на баланс
Привилегированные акции укрепляют капитал компании. В отличие от конвертируемых облигаций, они снижают риск рефинансирования. Кроме того, они ограничивают внезапное разбавление для существующих акционеров. Этот подход также избегает добавления традиционного долгового давления. В результате балансовый отчет приобретает дополнительную гибкость.
Стратегия привлекла около 5,5 млрд долларов через несколько выпусков привилегированных акций в 2025 году. Последний выпуск продолжает эту тенденцию. В декабре Стратегия сохранила свою позицию в Nasdaq 100, несмотря на опасения, связанные с ее бизнес-моделью, ориентированной на bitcoin. В то же время компания сохраняет свою приверженность покупке дополнительного bitcoin каждый квартал. Руководство не проявляет намерения продавать свои активы. Напротив, Стратегия продолжает наращивать свою позицию по bitcoin, несмотря на колебания рынка.