Фонг Ле ставит скромную цель: обеспечить каждому человеку на Земле доступ к Bitcoin. Генеральный директор Strategy изложил свое видение компании как моста между традиционными рынками капитала и крупнейшей в мире криптовалютой, используя набор продуктов компании для предоставления экспозиции к Bitcoin всем 8 миллиардам людей на планете.
Это тот тип амбиций, который кажется абсурдным, пока вы не посмотрите на то, чего уже добилась Strategy. Компания, ранее известная как MicroStrategy до своего ребрендинга в феврале 2025 года, держит примерно 845 050 BTC на своем балансе. Это больше 4% от всего предложения биткоина, заблокированное в одной корпоративной казне.
Игра с ценными бумагами
Подход стратегии к bitcoin не ограничивается просто «покупкой и удержанием». Под руководством Ле с 2022 года компания разработала капитальную структуру, предназначенную для предоставления инвесторам усиленного экспозиционного воздействия на bitcoin через традиционные финансовые инструменты.
Вместо простого отслеживания цены bitcoin Strategy предлагает акции, привилегированные акции и другие ценные бумаги, обеспечивающие доходность, связанную с bitcoin. Например, переменные по ставке бессрочные привилегированные акции STRC компании предоставляют инвесторам возможность получать доходность, коррелирующую с bitcoin, не используя ни кошелек, ни биржу.
Ле описал роль компании в крупных масштабах, сравнив Strategy с «JPMorgan» криптоэкономики. Ле также заявил, что основной миссией является обеспечение доходности для акционеров, превышающей результаты самого bitcoin, что возможно благодаря способности компании привлекать капитал через продажу акций и перенаправлять его в BTC.
Основное различие, которое выделяет Ли, заключается в том, что его решения по сделкам с bitcoin основаны на стоимости капитала, а не на колебаниях спотовой цены. Большинство частных держателей bitcoin сосредоточены на ежедневных движениях цены. Команда Ли рассматривает, выгоднее ли в данный момент продавать акции или использовать bitcoin для выплаты предпочтительных дивидендов.
Как математика работает на практике
Недавний пример иллюстрирует этот подход. Летом 2026 года Стратегия продала около 7 000 BTC по ценам от 60 000 до 65 000 долларов США для покрытия обязательств по привилегированным дивидендам. Позже компания купила 4 603 BTC по средней цене около 80 318 долларов США.
На первый взгляд, продажа по низкой цене и покупка по более высокой кажутся нелогичными. Однако подход Ля приоритизирует поддержание нулевого чистого долга и значительных денежных резервов над попытками прогнозировать рынок. Продажи позволили покрыть обязательства, которые иначе потребовали бы выпуска долга, а последующая покупка отражала стратегическую переориентацию капитала в благоприятных условиях.
Сделаем bitcoin доступным для инвестиций каждому
Амбиция Le на 8 миллиардов человек — это не просто символическая поза. В этом есть практическая логика. Миллиарды людей по всему миру имеют доступ к брокерским счетам или инвестиционным платформам, поддерживающим покупку обыкновенных и привилегированных акций. Гораздо меньше людей обладают техническими знаниями или регуляторным доступом для прямой покупки bitcoin.
За счет упаковки экспозиции по bitcoin в традиционные ценные бумаги стратегия эффективно обходит барьеры, которые исключают большую часть мирового населения из криптовалют. Вам не нужен аппаратный кошелек, аккаунт на бирже с прошедшей верификацией KYC или какие-либо знания о приватных ключах. Вам просто нужно уметь покупать акции.
Для институциональных инвесторов, сталкивающихся с регуляторными ограничениями на прямое владение криптовалютой, ценные бумаги Strategy предлагают соответствующий законодательству альтернативный вариант. Для розничных инвесторов в странах, где биржи bitcoin ограничены или ненадежны, акционерный тикер предоставляет обходной путь в этот класс активов.