Одна компания сейчас покупает больше биткоинов, чем может произвести вся индустрия добычи. Это не гипербола. Это математика.
Strategy, компания-разработчик ПО, превратившаяся в фонд для хранения bitcoin под руководством Майкла Сэйлора, приобрела 171 238 BTC за первые четыре с половиной месяца 2026 года. За тот же период глобальные майнеры добыли примерно 62 000 BTC. На английском: Strategy поглощает почти в три раза больше новой массы, поступающей на рынок.
На 18 мая компания владеет 843 738 BTC при средней цене приобретения около 75 700 долларов за монету. Это примерно 63,9 млрд долларов, вложенных в один актив одной публичной компанией. Bitcoin в настоящее время торгуется по цене 77 500 долларов, что помещает позицию Strategy немного в зоне прибыли по уровню себестоимости, но все еще на 30% ниже уровня, который был год назад.
Покупки не замедлились
Спрос стратегии, похоже, ускоряется, а не сокращается. За неделю, закончившуюся 18 мая, компания приобрела 24 869 BTC за $2,014 млрд. Несколько недель ранее, в неделю, закончившуюся 27 апреля, она добавила 3 273 BTC за $255 млн.
Это не покупки, финансируемые за счет накопления операционной прибыли. Стратегия финансирует покупки биткоина за счет продажи обыкновенных акций, размещения привилегированных акций, таких как инструмент «Stretch», и других операций на рынках капитала.
Марк Палмер, аналитик Benchmark-StoneX, отметил, что деятельность Strategy охватывает значительную часть чистой корпоративной и ETF-связанной аккумуляции bitcoin в 2026 году.
Что это значит для инвесторов
Зависимость от размещений акций и продажи привилегированных акций вместо операционного денежного потока добавляет дополнительный уровень риска. Эти механизмы финансирования зависят от интереса инвесторов к акциям Strategy, который, в свою очередь, зависит от траектории цены bitcoin.
Наблюдение Палмера о том, что стратегия представляет собой большую часть чистого корпоративного и ETF-связанного накопления в этом году, — это не просто статистическая точка. Это структурная зависимость, которую рынок еще не полностью учел.