Автор оригинала: ChandlerZ, Foresight News
Материнская компания децентрализованной облачной платформы хранения данных Storj, Storj Labs, подала заявление о банкротстве по главе 11 в суде по делам о банкротстве северного округа Западной Вирджинии, США, 26 июля.
Storj заявила, что сеть будет работать в обычном режиме, функции токена не пострадают, и планирует предоставить держателям токенов STORJ путь к получению акций реорганизованной компании в рамках плана реструктуризации. Предложение об обмене токенов на акции не имеет аналогов в криптоиндустрии, и его реализация зависит от того, останется ли какая-либо оставшаяся стоимость после погашения обязательств перед кредиторами.
Обанкротился менее чем через год после поглощения
Storj была основана в 2014 году и является одним из первых децентрализованных инфраструктурных проектов в криптоиндустрии. Ее основная задача — с помощью механизма блокчейн-стимулов мотивировать глобальных операторов узлов предоставлять свободное дисковое пространство для создания распределенной облачной сети хранения данных в качестве альтернативы централизованным сервисам, таким как Amazon S3. Пользователи оплачивают хранение и пропускную способность с помощью токенов STORJ, а операторы узлов получают вознаграждение в токенах STORJ.
Проект на ранней стадии привлек семя-инвестиции от Google Ventures, Qualcomm Ventures и Techstars, а в 2017 году привлек около 30 миллионов долларов через продажу токенов. В 2024 году годовой повторяющийся доход (ARR) Storj вырос в семь раз, достигнув примерно 30 миллионов долларов, при команде из 81 человека. В том же году Storj приобрела компанию по вычислениям на GPU — Valdi, расширив бизнес с чисто хранилища на аренду вычислительных мощностей.
В октябре 2025 года Inveniam Capital Partners, специализирующаяся на автоматизации данных, приобрела Storj через обратную треугольную слияние; генеральный директор Колби Вайнгар остался на своем посту, а председатель совета Бен Голуб вошел в совет директоров Inveniam. В день объявления о приобретении токен STORJ упал на 18%. Менее чем через год объединенная компания вошла в процедуру банкротства.
Storj в открытом письме объяснила банкротство историческими долгами, заявив, что обязательства в основном возникли в результате прежней деятельности и приобретений, предшествовавших текущей бизнес-стратегии, и были слишком велики, чтобы быть погашены за счет естественного роста бизнеса. Компания заявила, что текущая деятельность уже оптимизирована, но прошлые обязательства можно устранить только через реструктуризацию под наблюдением суда. Кроме того, компания сообщила, что в период реструктуризации откажется от неключевых активов, полученных в результате прежних приобретений, и сосредоточится на основном направлении — децентрализованном хранении данных.
Компания Valdi, приобретенная в июле 2024 года и специализирующаяся на GPU-вычислениях, является наиболее вероятным активом для отчуждения. Valdi предоставила Storj глобальную сеть более чем из 16 000 GPU, изначально являясь ключевым элементом стратегии Storj по расширению в направлении AI-вычислений. Однако с точки зрения банкротства и реструктуризации, эта покупка сама по себе могла стать одним из источников увеличения долговой нагрузки. Отчуждение Valdi означает, что Storj вернется к фокусу исключительно на хранении данных, отказавшись от своей прежней позиции как полного распределенного облачного платформенного решения.
Токены за акции: обещание или холостой чек?
Самым заметным предложением в официальном открытом письме является предоставление держателям токенов пути к получению акций компании. Руководство Storj заявило, что планирует включить в план реструктуризации механизм, позволяющий держателям токенов участвовать в распределении акций после реструктуризации, что позволит заново сбалансировать владение компанией между руководством, децентрализованным сообществом, держателями токенов и инвесторами.
Директор по программной инженерии Storj Калоян Раев в открытом письме использовал сдержанные формулировки, заявив, что пользователям будет предоставлено место и искреннее намерение, а не гарантированный результат. Компания еще не раскрыла критерии отбора участников (требуется ли снимок баланса токенов или их блокировка), долю акций, которую можно распределить, а также конкретный механизм участия. Все условия будут разработаны в процессе реструктуризации и одобрены судом.
Основным препятствием для этого предложения являются правила приоритета в законодательстве о банкротстве: в процессе реструктуризации по главе 11 кредиторы имеют приоритет перед держателями акций, а держатели токенов юридически ближе всего к держателям акций и находятся в конце очереди на получение выплат. Остаточная стоимость может быть передана держателям токенов только после полного или согласованного возмещения кредиторам.
Ранее в криптовалютной отрасли не было прецедентов обмена токенов на акции в ходе банкротства. В деле о банкротстве Giga Watt, компании по добыче криптовалют, собравшей около 22 миллионов долларов через ICO, суд постановил, что держатели утилитарных токенов не являются членами компании, что означает, что они не могут автоматически получить статус акционеров и должны отдельно получить права через план реструктуризации. Хотя дело FTX установило прецедент в оценке криптоактивов, оно касалось претензий кредиторов и совершенно отличается от пути, предложенного Storj, — обмена токенов на акции.
Еще одной важной переменной является концентрация удержания токенов. Общее предложение STORJ составляет 425 миллионов токенов, из которых примерно 30% (около 130 миллионов) все еще находятся в собственности Storj Labs. Если токены, удерживаемые самой компанией, также участвуют в конверсии акций, это может создать потенциальный конфликт интересов между менеджментом и внешними держателями токенов.
Токен STORJ в настоящее время торгуется по цене около 0,06584 доллара США, общая капитализация составляет около 27,97 млн долларов США, после объявления цена снизилась на 11,2% за 24 часа.
Незначительный участник рынка децентрализованного хранения
Storj в сегменте децентрализованного хранения данных значительно уступает лидерам рынка: текущая капитализация Filecoin составляет около 607 миллионов долларов США — почти в 20 раз больше, чем у STORJ, а емкость сети превышает 1,8 ЭиБ. В начале 2026 года Filecoin официально запустил дорожную карту Onchain Cloud, которая с помощью Filecoin Virtual Machine (FVM) поддерживает автоматическое восстановление данных, бессрочное продление и ликвидное стейкинг вычислительных мощностей для хранения, позиционируя себя как децентрализованную альтернативу AWS. Arweave выбирает иной подход, заняв рынок хранения метаданных NFT и исторических состояний блокчейна с помощью модели одноразовой оплаты для постоянного хранения.
В сравнении, преимущество Storj заключается в скорости извлечения. Storj использует кодирование с исправлением ошибок (Erasure Coding), чтобы разбить файлы на более чем 80 фрагментов, распределенных по узлам по всему миру; для восстановления файла достаточно всего 29 фрагментов, а задержка извлечения может достигать миллисекунд, приближаясь к производительности централизованных облачных провайдеров. Это дает Storj определенное конкурентное преимущество в области хранения горячих данных (стриминг видео, данные приложений), однако его доля рынка значительно меньше, чем у Filecoin.
Во время процедуры банкротства и реструктуризации реальным риском для сети Storj является возможный уход операторов узлов и корпоративных клиентов из-за неопределенности на Filecoin или Arweave. Для держателей токенов STORJ ключевыми переменными, требующими внимания, являются конкретные условия обмена токенов на акции в плане реструктуризации и прогресс одобрения судом, как будут распоряжаться 30% токенами, находящимися в собственности компании, и достаточно ли бизнеса после отделения Valdi для поддержания текущей оценки.