Уолл-стрит открылась резко ниже в пятницу после того, как неожиданно сильный отчет по рынку труда вызвал опасения, что процентные ставки могут оставаться на высоком уровне дольше, чем предполагали инвесторы.
S&P 500 снизился примерно на 1%, в то время как технологически ориентированный Nasdaq Composite упал примерно на 1,6%. Индекс Dow Jones Industrial Average снизился примерно на 150 пунктов, или на 0,3%, после рекордного закрытия в четверг.
Реакция рынка подчеркивает, насколько инвесторы остаются чувствительными к экономическим данным и их потенциальному влиянию на денежно-кредитную политику.
Отчет о занятости принес крупный сюрприз
Основным катализатором падения в пятницу стал последний отчет о занятости от Бюро статистики труда.
Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло на 172 000 в мае, более чем вдвое превысив ожидания экономистов в 80 000 новых рабочих мест. В то же время уровень безработицы остался на уровне 4,3%, что соответствовало прогнозам.
Более сильные, чем ожидалось, данные подтвердили мнение о том, что экономика США остается устойчивой несмотря на высокие затраты на заимствования.
Однако инвесторы быстро сосредоточились на другом последствии.
Более сильный рынок труда может снизить давление на ФРС с целью смягчения денежно-кредитной политики и даже возобновить обсуждения дополнительных повышений ставок, если инфляция останется упорно высокой.
Доходность казначейских облигаций растет на фоне роста вероятности повышения ставок
Рынки облигаций отреагировали сразу после выпуска данных по занятости.
Доходность казначейских облигаций США на 10 лет превысила 4,5%, а доходность казначейских облигаций на 30 лет поднялась выше уровня 5%. Доходность казначейских облигаций на 2 года, которая тесно отслеживает ожидания политики ФРС, также значительно выросла.
Согласно рыночным ценам, трейдеры значительно повысили свои ожидания еще одного повышения процентной ставки до конца года.
Почему это важно для акций?
Более высокие доходности делают заимствования более дорогими для бизнеса и потребителей. Они также предоставляют инвесторам более привлекательную доходность на рынках фиксированного дохода, что может снизить привлекательность более рискованных активов, таких как акции.
Сектора, ориентированные на рост, особенно технологии, как правило, наиболее уязвимы при росте процентных ставок.
Акции полупроводников продолжают давить на рынок
Технологические акции продолжали испытывать давление, поскольку сектор полупроводников усилил потери, начавшиеся в ходе продаж в четверг.
Акции Broadcom упали еще на 3% после падения более чем на 12% на предыдущей сессии из-за неудовлетворительных результатов и более слабых, чем ожидалось, прогнозов, связанных с ИИ.
Слабость распространилась по всей отрасли. Marvell Technology упала более чем на 8%, а Micron Technology потеряла около 6%.
Последний откат знаменует собой заметный сдвиг после того, как компании полупроводниковыми технологиями возглавляли большую часть роста рынка за последний год.
Некоторые инвесторы начинают задаваться вопросом, не стали ли оценки, связанные с ИИ, завышенными после исключительного роста.
Расширение рынка остается ключевой темой
Несмотря на слабость в технологиях, некоторые стратеги продолжают рассматривать недавние рыночные движения как здоровую ротацию, а не как серьезный сигнал тревоги.
Вместо полного отказа от акций инвесторы, похоже, перераспределяют капитал в сторону финансового сектора, здравоохранения, промышленности и секторов, ориентированных на потребителей.
Расширение лидерства рынка может помочь поддержать общий бычий рынок, даже если акции технологических компаний переживут период консолидации.
Тем не менее краткосрочный прогноз может сильно зависеть от процентных ставок. Сильный отчет по занятости изменил дискуссию на Уолл-стрит с вопроса о том, когда Федеральная резервная система снизит ставки, на вопрос о том, могут ли регуляторы снова вынуждены ужесточить политику.
На фоне того, как S&P 500 движется к первому недельному снижению за десять недель, а Nasdaq приближается к примерно 2% недельному падению, инвесторы готовятся к потенциально более высокой волатильности на фоне адаптации рынков к укрепляющейся экономике и более неопределенной перспективе процентных ставок.