Заложенный ETH превышает 36 миллионов токенов, приближается к 30% от общей массы

Важное достижение для второго по величине блокчейна мира: количество держащегося стейка Эфириума превысило решающий порог в 36 миллионов токенов, теперь составляя почти 30% от общего предложения ETH и обеспечивая поразительную оценку в размере около 118 миллиардов долларов. Этот новый пик, сообщенный The Block в марте 2025 года, превосходит предыдущий рекорд в 29,54%, установленный в июле 2024 года, и указывает на глубокий сдвиг в экономической безопасности сети и поведении инвесторов. Следовательно, эта веха подчеркивает фазу зрелости, в которой институциональный капитал становится доминирующей силой в механизме консенсуса Эфириума на основе доказательства доли.

Путь к 36 миллионам стейкедных ETH означает значительную эволюцию по сравнению с первоначальной моделью доказательства работы Эфириума. После успешного объединения в сентябре 2022 года, которое перевело сеть на модель доказательства доли, участие в стейкинге постепенно росло. Однако недавнее ускорение до почти 30% от общей массы подчеркивает новую фазу принятия. Для контекста, эта заблокированная сумма в 118 миллиардов долларов теперь конкурирует с рыночной капитализацией крупных традиционных корпораций. Данные The Block указывают на то, что этот рост не является просто розничным; вместо этого он отражает стратегическое накопление крупными субъектами. Эта тенденция напрямую влияет на безопасность сети, поскольку более высокий процент стейкедных ETH делает атаку блокчейна более дорогой, тем самым повышая его общую устойчивость и надежность для децентрализованных приложений.

Временная шкала роста стейкинга

Для понимания этой записи необходимо рассмотреть ключевые вехи. Обновление Shanghai в апреле 2023 года было решающим, поскольку оно позволило снимать стейкедный ETH, устранив важное препятствие для рисково-неприемлемых институтов. Затем участие в стейкинге вошло в постоянную траекторию роста. К июлю 2024 года коэффициент достиг 29,54%, рекорд, который держался до недавнего прорыва. Прыжок до 36 миллионов токенов и почти 30% в начале 2025 года указывает на эффект наращивания, где растущая уверенность институциональных инвесторов стимулирует дальнейшее участие. Этот график демонстрирует четкую корреляцию между улучшениями протокола, регуляторной ясностью для кустодиальных услуг и увеличением активности стейкинга.

Основным катализатором этого рекорда, как было установлено The Block, является активное участие институциональных игроков. Компании вроде Bitmine (BMNR) активно увеличивают свои операции по стейкингу, внося значительные объемы ETH в набор валидаторов. В более широком смысле, ландшафт сталкивается с растущим притоком традиционных управляющих активами. Ярким сигналом этой тенденции является сообщение о том, что Morgan Stanley готовится запустить фондовый инвестиционный фонд (ETF), включающий вознаграждения за стейкинг. Такой продукт обеспечит регулируемый доступ к стейк-ETH для массовых инвесторов, потенциально направляя в эту сферу миллиарды новых средств. Этот поворот институциональных инвесторов многогранен, он обусловлен поиском доходности в рамках цифровых активов и стремлением к инвестиционным инструментам, соответствующим требованиям и имеющим развитую инфраструктуру.

• Генерация дохода: Стейкинг обеспечивает последовательный, встроенный в протокол доход, который привлекателен в различных макроэкономических условиях.
• Диверсификация портфеля: Институты рассматривают криптоактивы, особенно основные протоколы вроде Ethereum, как класс активов с низкой корреляцией.
• Созревание инфраструктуры: Появление регулируемых хранителей и поставщиков услуг по стейкингу снизило технические и операционные барьеры для крупных организаций.

Заблокировка такой значительной части обращающегося предложения ETH имеет важные последствия для структуры рынка и волатильности. Как предполагал The Block, сокращение ликвидного предложения может усиливать колебания цен во время повышенного спроса. Это явление, часто называемое «шоком предложения», означает, что давление на покупку может привести к более резкому росту цен, поскольку меньше токенов доступно на биржах. С другой стороны, это также может обеспечить более сильную опору цены, поскольку большая часть предложения удерживается для долгосрочного стейкинга, а не краткосрочной торговли. Аналитики тщательно отслеживают метрики резервов биржи, поскольку снижение резервов часто предшествует волатильным бычьим движениям.

Экспертный взгляд на безопасность сети

С точки зрения сетевой безопасности, этот тренд в целом положителен. В системе доказательства доли, безопасность экономически гарантирована общей стоимостью, закрепленной в системе. Более высокий процент, закрепленный в системе, означает, что атакующему необходимо приобрести и заблокировать чрезвычайно дорогостоящее количество ETH, чтобы попытаться захватить сеть, делая такую атаку финансово нецелесообразной. Таким образом, переход к 30% закрепленного ETH представляет собой углубление экономического барьера Эфириума. Более того, он децентрализует контроль валидаторов от ранних одиночных держателей к более разнообразному набору субъектов, включая регулируемые учреждения, что может улучшить воспринимаемую стабильность сети и ее регуляторное положение в долгосрочной перспективе.

Прорыв в 36 миллионов стейкедных ETH, приближающийся к 30% от общей массы, является определенным вехой для экосистемы Ethereum. Это отражает мощную конвергенцию технологической зрелости, институциональной проверки и эволюционирующих финансовых продуктов, таких как ETF, в которых разрешено стейкинг. Этот рекордный уровень стейкедных ETH фундаментально укрепляет модель безопасности сети, одновременно вводя новые динамики в ее рыночную экономику, где уменьшение ликвидного предложения может повысить волатильность. По мере того как участие институциональных инвесторов становится основополагающим элементом ландшафта стейкинга Ethereum, эволюция сети все в большей степени будет переплетаться со стратегиями традиционной финансовой системы, открывая новую главу в интеграции децентрализованных и традиционных экономических систем.

В1: Что означает, что ETH "заложен"?
Стейкинг - это процесс активного участия в проверке транзакций в блокчейне с доказательством доли. Пользователи блокируют свои криптовалюты, чтобы поддерживать операции сети, и в обмен они получают вознаграждения, подобно получению процентов.

В2: Почему участие институциональных участников в стейкинге важно?
Участие институциональных инвесторов привлекает крупномасштабный долгосрочный капитал, что повышает безопасность и стабильность сети. Это также свидетельствует о принятии криптовалюты финансовыми кругами и часто предшествует разработке новых регулируемых инвестиционных продуктов для обычных инвесторов.

В3: Может ли слишком много вложенного ETH стать проблемой?
Хотя высокие уровни стейкинга повышают безопасность, чрезвычайно высокие коэффициенты теоретически могут снизить ликвидный объем для повседневных транзакций и приложений DeFi. Однако текущий уровень около 30% считается здоровым как для безопасности, так и для ликвидности экосистемы.

В4: Как работает ETF со стейкинг-вознаграждениями?
ETF с участием в стейкинге будет хранить эфир от имени инвесторов, использовать этот ETH для участия в стейкинге через профессиональных валидаторов и распределять полученные вознаграждения среди акционеров в виде дивидендов по фонду в рамках регулируемой фондовой биржи.

В5: Сделает ли стейкинг Эфириум более экологичным?
Да, абсолютно. Переход Ethereum с доказательства работ на доказательство доли (ставки) сократил его потребление энергии более чем на 99,9%, поскольку теперь не требуется энергоемкое оборудование для добычи, чтобы обеспечить сеть.