Акции SpaceX (SPCX) Илона Маска сегодня испытывают сильное давление, упав более чем на 12% до около $109. Резкое падение произошло даже после того, как компания сообщила о сильном росте выручки, поскольку инвесторы обеспокоены масштабным разблокированием акций на $109 млрд, огромными расходами на ИИ и растущим давлением на будущие денежные потоки.
Почему акции SpaceX падают, несмотря на сильную прибыль?
SpaceX сообщила выручку за второй квартал в размере 7,81 млрд долларов США, что на 92% выше, чем годом ранее, и превышает ожидания Уолл-стрит. Скорректированная EBITDA почти утроилась до 3,5 млрд долларов США, а чистый убыток сократился до 541 млн долларов США.
Однако инвесторы отреагировали негативно после того, как компания сообщила, что капитальные расходы за квартал выросли почти в шесть раз до 18,4 млрд долларов.
Около 15,8 миллиарда долларов США из этих расходов было направлено на создание инфраструктуры для вычислений ИИ, что вызывает опасения относительно того, сколько времени потребуется, прежде чем эти инвестиции начнут приносить значимую отдачу.
Выступая во время конференции по результатам, главный финансовый директор Брет Джонсен защищал расходы, заявив, что компания ожидает окупаемость менее чем за год по некоторым частям своих инвестиций в вычислительные мощности ИИ.
Разблокировка акций на $109 млрд усиливает продавческое давление
Самая большая причина сегодняшнего оттока — истечение первой фазы поэтапного периода блокировки SpaceX.
С 6 августа почти 912 миллионов акций впервые стали доступны для торговли. По текущим ценам эти акции стоят примерно 109 миллиардов долларов.
Срок истечения позволяет ранним инвесторам и сотрудникам продать свои активы, увеличивая количество акций, доступных на рынке, и создавая сильное продавческое давление.
JPMorgan отметил, что это событие может увеличить общественный фонд SpaceX примерно на 143%, хотя аналитики считают, что часть этого влияния уже отражена в цене акций после месяцев ожидания инвесторов.
Расходы на ИИ и экспозиция к bitcoin вызывают новые вопросы
Аналитики также внимательно следят за агрессивным расширением ИИ в SpaceX. JPMorgan теперь ожидает, что компания потратит почти 200 миллиардов долларов на капитальные проекты как в 2027, так и в 2028 году, что создаст дополнительное давление на будущий свободный денежный поток.
В то же время SpaceX сохранила все 18 712 bitcoin на своем балансе за квартал. Стоимость этих активов на конец июня составляла около $1,1 млрд.
Однако в соответствии с текущими правилами бухгалтерского учета колебания цены bitcoin напрямую влияют на отчетную прибыль, и позиция потеряла примерно 195 миллионов долларов в стоимости за квартал.