Когда самые мощные чипы Nvidia уже труднее получить, чем бронь столика в Dorsia, последнее, что требовалось CoreWeave и Nebius, — это еще один тяжеловес, врезающийся в очередь.
Эксклюзивное партнерство SpaceX с Nvidia для построения своей инфраструктуры ИИ может вывести ракетную компанию Илона Маска в «первоочередную позицию» для получения чипов, согласно аналитикам Bernstein. Это проблема для так называемых неоклаудов — новичков в области облачных сервисов, ориентированных на ИИ, чьи бизнес-модели полностью зависят от получения процессоров Nvidia раньше всех остальных.
Очередь GPU стала длиннее
В начале августа SpaceX объявила, что будет использовать чипы Nvidia исключительно для удовлетворения своих потребностей в вычислительной мощности для ИИ. CoreWeave и Nebius получили от Nvidia инвестиции в размере 2 миллиардов долларов США в виде акций, которые исторически сопровождались неявным преимуществом приоритетного доступа к новейшему и наиболее передовому оборудованию Nvidia. Обе компании были среди первых, кто внедрил передовые платформы, такие как GB200 NVL72 и системы на базе Blackwell, что дало им конкурентное преимущество перед гипермасштабируемыми провайдерами, распределяющими закупки чипов между несколькими поставщиками.
CoreWeave и Nebius нацелены на обеспечение более чем 5 ГВт вычислительной мощности для ИИ к 2030 году. Такой масштаб требует стабильного и предсказуемого потока GPU следующего поколения. Любая задержка в получении нового процессорного оборудования не только замедляет расширение, но и рискует потерять клиентов в пользу конкурентов, способных обеспечить вычислительную мощность в срок.
Почему Nvidia любит эту сделку
Bernstein повысил целевую цену на SpaceX с $239 до $248 после отчета о прибылях за Q2 2026, сославшись на перспективы доходов от ИИ как на ключевой драйвер. Акции Nvidia также получили положительную реакцию в связи с объявлением о партнерстве.
Но Nvidia играет на тонкой грани. Компания вложила миллиарды в CoreWeave и Nebius именно потому, что эти необлака служат каналами распределения оборудования Nvidia в более широкую экономику ИИ. Малые и средние компании в области ИИ, которые не могут вести прямые переговоры с Nvidia, полагаются на необлака для доступа к кластерам GPU. Если CoreWeave и Nebius не смогут масштабироваться достаточно быстро, потому что чипы перенаправляются в SpaceX, этот вторичный спрос останется неудовлетворённым, и общий адресуемый рынок Nvidia сократится на периферии.
Сжатие neocloud
CoreWeave и Nebius занимают особое положение в стеке инфраструктуры ИИ. Они не являются гипермасштабируемыми платформами, такими как AWS, Google Cloud или Azure, которые обладают кредитным плечом для создания собственных чипов и ведения переговоров на основе огромного масштаба. Вместо этого неоклауды выделяются за счет предоставления специализированных облачных решений на базе GPU, оптимизированных исключительно для задач ИИ, полностью делая ставку на дорожную карту Nvidia.
Широкая цепочка поставок GPU остается ограниченной, несмотря на усилия Nvidia по увеличению производства. Способности TSMC по передовой упаковке, особенно технология CoWoS, необходимая для сборки самых передовых чипов Nvidia, продолжает оставаться узким местом. Добавление такого крупного клиента, как SpaceX, в список приоритетных означает, что расчеты становятся сложнее для всех остальных, а не проще.