В ту же неделю, когда SpaceX вывела свой IPO на Уолл-стрит, его крупнейший клиент в области ИИ появился у той же двери.
SpaceX провела свою IPO-кампанию на этой неделе, нацелившись на $75 млрд — крупнейшее публичное размещение в истории — с дебютом на Nasdaq 12 июня под тикером SPCX. В тот же день Anthropic, которая платит SpaceX $1,25 млрд в месяц за вычислительные ресурсы для ИИ, подала свой конфиденциальный проспект IPO в SEC.
Две компании, которые конкурируют друг с другом в области ИИ через Grok от xAI и Claude от Anthropic, теперь официально соревнуются за один и тот же институциональный капитал.
Контракт на 15 миллиардов долларов с шестимесячным выходом
Измененная заявка SpaceX на IPO раскрывает полные условия сделки с Anthropic: 325 000 GPU Nvidia на объектах Colossus и Colossus II в Мемфисе, $1,25 млрд в месяц до мая 2029 года. Но в заявке содержится положение, которое изменяет способ, которым инвесторы должны интерпретировать этот доход.
После первоначального трехмесячного периода любая из сторон может расторгнуть соглашения, предоставив уведомление за 90 дней. То, что выглядит как потенциальная будущая выручка до 45 миллиардов долларов, на самом деле представляет собой соглашение, которое любая сторона может расторгнуть примерно через три месяца.
Для компании, где платежи Anthropic приближаются к её всей годовой выручке, этот пункт о расторжении является самым важным предложением в документе. Как отмечалось в ранее проведенном анализе BeInCrypto отношений SpaceX и Anthropic, финансовая взаимозависимость между двумя компаниями всегда была центральным риском в повествовании об IPO SpaceX.
Два первичных публичных предложения, один капиталовый пул
Обе компании теперь конкурируют за институциональные выделения в одном и том же окне. Goldman Sachs занимает лидирующую позицию по предложению SpaceX. Morgan Stanley управляет программой прямых акций, которая резервирует 5% акций IPO для внутренних лиц, отобранных «на усмотрение наших исполнительных руководителей», без ограничения на продажу, что означает, что участники могут продавать акции с первого дня.
IPO компании Anthropic, ориентированное на оценку в 965 миллиардов долларов, последует за SpaceX и OpenAI на рынке, который уже поглощает больше капитала, чем любой IPO cycle за последнюю историю.
Институциональные инвесторы, выбирающие между двумя вариантами, сталкиваются с прямой компромиссной ситуацией: оценка SpaceX частично зависит от платежей за вычислительные ресурсы Anthropic, а Anthropic разрабатывает собственную инфраструктуру, которая может сделать эти платежи ненужными.
Та же первичная публичная продажа, которая выводит аэрокосмическую компанию Маска на биржу 12 июня, содержит положение, позволяющее её важнейшему клиенту выйти из сделки через 90 дней. То, как инвесторы воспримут это — как гибкость или уязвимость — определит цену.
«Детектор зла» Илона Маска
За три месяца до подписания соглашения с Anthropic на ежегодные вычислительные ресурсы на сумму 15 миллиардов долларов США Маск делал противоположное. В марте он назвал Anthropic «злым» и «мизантропичным» в X, ретвитнул пост с призывом к сотрудникам Anthropic уйти в отставку, и спросил: «Есть ли компания более лицемерная, чем Anthropic?»
К маю он сдал им самый большой в мире суперкомпьютер на базе ИИ и опубликовал полный отзыв на той же платформе: «Все, кого я встретил, были высококвалифицированными и очень заботились о том, чтобы делать правильные вещи. Ни один из них не активировал мой детектор зла».
Смена с соперника на арендодателя заняла примерно 90 дней, что совпадает с сроком уведомления, позволяющим любой из сторон отказаться от сделки.