Южнокорейские частные инвесторы переходят на прямые покупки акций на фоне ограничений на продукты с кредитным плечом

Согласно новости ME, 5 августа (UTC+8), после того как корейские финансовые регуляторы повысили порог инвестиций в продукты с рычагом на отдельные акции, корейские частные инвесторы («западные муравьи») начали корректировать свои зарубежные портфели, снижая позиции в высокорычажных продуктах и переходя к прямой покупке обыкновенных акций американских компаний. Согласно данным Корейского депозитария ценных бумаг от 5 августа, после повышения минимального денежного обеспечения для продуктов с рычагом на отдельные акции до 30 млн вон с 1 августа, на продукте TSLL с двойным рычагом на Tesla наблюдался значительный отток капитала. Если 3 августа корейские инвесторы еще чисто покупали TSLL на сумму около 14,58 млн долларов США, то 4 августа объем покупок резко снизился до 1,56 млн долларов США, при этом объем продаж вырос до 8,68 млн долларов США, что привело к чистому оттоку в размере 7,11 млн долларов США за день. Напротив, спрос на обыкновенные акции Tesla значительно вырос. С 3 по 4 августа корейские инвесторы чисто купили акции Tesla на сумму около 42,3 млн долларов США — более чем в пять раз превысив объем чистых покупок TSLL за тот же период. Аналогичная тенденция наблюдается и в секторе полупроводников. Корейские инвесторы начали продавать продукты с рычагом на Micron и SanDisk, переходя к покупке базовых акций. Так, продукт с двойным рычагом на Micron сменил чистую покупку в размере 10,81 млн долларов США 3 августа на чистую продажу в размере 15,98 млн долларов США 4 августа; оба продукта с двойным рычагом на SanDisk также сменили чистую покупку в размере 17,74 млн долларов США на чистую продажу в размере 33,74 млн долларов США. За тот же период обыкновенные акции Micron и SanDisk получили чистые притоки в размере около 148 млн и 145 млн долларов США соответственно. Ранее корейские финансовые регуляторы объявили, что с 31 июля минимальное требование к обеспечению для продуктов с рычагом на отдельные акции как внутри страны, так и за рубежом было повышено с 10 млн вон (включая залоговые ценные бумаги) до исключительно денежного обеспечения в размере 30 млн вон. Существующие инвесторы также должны соответствовать новым требованиям при дополнительных покупках. Новое правило позволяет инвесторам продавать существующие рычажные продукты, однако при недостатке денежного обеспечения дальнейшие покупки запрещены. Регуляторы заявили, что досрочное внедрение этой меры направлено на снижение рыночных рисков и предотвращение перетока капитала на зарубежные рычажные продукты по отдельным акциям, таким как Tesla и NVIDIA, после ограничения только корейских аналогов. Корейские регуляторы считают, что продукты с рычагом на отдельные акции несут риски концентрации капитала и структурные риски накопления убытков из-за ежедневной перестройки доходности — независимо от места листинга, суть рисков остается одинаковой. Тем не менее, некоторые инвесторы выразили протест, заявив, что проблемы волатильности корейского рынка не должны затрагивать зарубежные инвестиционные продукты, и отметив, что дополнительный денежный порог в 30 млн вон может ослабить конкурентные позиции корейских инвесторов по сравнению с глобальными участниками рынка. В настоящее время рычажные ETF, отслеживающие индексы нескольких акций, такие как SOXL и KORU, не подпадают под эти ограничения. Регуляторы считают, что поскольку их базовые активы представляют собой диверсифицированные индексы, уровень диверсификации рисков выше, чем у продуктов с рычагом на отдельные акции. (Источник: ODAILY)