Samsung Electronics и SK Hynix, две компании, совместно производящие примерно две трети мировых чипов памяти, увидели падение своих акций более чем на 7% 3 августа, что привело к снижению индекса Kospi на 5% и снижению широкого индекса MSCI развивающихся рынков на 1,1%.
В это время биткоин оставался около 64 000 долларов, как будто кто-то спокойно читает книгу, пока дом рядом горит.
То, что выросло на 17%, должно упасть
Чтобы понять масштаб продаж в понедельник, вам нужно вернуться к предыдущей торговой сессии 31 июля. SK Hynix выросла сразу на 28,4% за один день. Samsung поднялась на 23,7%. Вместе они обеспечили рекордный однодневный рост Kospi более чем на 17%.
В течение июля 2026 года KOSPI пережил несколько резких падений в диапазоне от 10,8% до 11,5%, достаточно серьезных, чтобы вызвать остановку торгов и срабатывание защитных механизмов. Каждый раз катализатором было одно и то же: растущая тревога по поводу того, сможет ли бум инвестиций в ИИ поддержать чрезвычайно высокие прогнозы спроса, заложенные в оценки полупроводников.
Вопрос о спросе на ИИ, который не исчезает
Samsung и SK Hynix доминируют на мировом рынке производства чипов памяти, контролируя примерно две трети рынка. Чипы памяти, производимые этими компаниями, особенно высокоскоростная память (HBM), используемая для обучения и вывода ИИ, стали критическим узким местом в цепочке поставок аппаратного обеспечения для ИИ. Каждый крупный гипермасштабируемый провайдер — от Microsoft до Google — нуждается в них.
Для инвесторов из развивающихся рынков риск концентрации реален. Южнокорейские производители чипов имеют огромный вес в индексах развивающихся рынков, что означает, что отраслевой спор о сроках расходов на ИИ может повлиять на весь класс активов. Падение индекса MSCI развивающихся рынков на 1,1% 3 августа было почти полностью обусловлено событиями в Сеуле.
Тихое отсоединение bitcoin
Пока корейские акции чипов колебались в обоих направлениях, bitcoin оставался на уровне около 64 000 долларов. Во время продаж в июле, вызвавших срабатывание защитных механизмов в Сеуле, bitcoin оставался стабильным. Во время эйфорического роста Kospi на 17% bitcoin не последовал за ним. И во время падения Kospi на 5% в понедельник bitcoin не дрогнул.
Риск заключается в том, что это расхождение временно. Волатильность полупроводников в июле-августе была специфична для сектора и вызвана вопросами спроса на ИИ, а не системным финансовым стрессом. Торговцам, отслеживающим оба рынка, следует внимательно следить за тем, сохранит ли bitcoin эту стабильность, если волатильность полупроводников распространится за пределы Кореи на чипы, котируемые в США.