Южная Корея представила дорожную карту по токенизации выпуска и обращения ценных бумаг

Комиссия по финансовым услугам Южной Кореи (FSC) представила дорожную карту политики 4 сентября для оцифровки выпуска и обращения ценных бумаг — трехэтапный план, который начинается с токенизированных денежно-рыночных фондов для институциональных инвесторов в феврале 2027 года и в конечном итоге достигает платежей в блокчейне, привязанных к стейблкоинам, согласно объявлению регулятора.

FSC представила дорожную карту на третьем закрытом консультативном совещании по вопросам токенизации ценных бумаг и поручит брокерским фирмам и Корейскому депозитария ценных бумаг (KSD) создать поддерживающую инфраструктуру. Поправки к Закону об электронной регистрации акций и облигаций вступают в силу 4 февраля 2027 года, официально признавая токены ценных бумаг как цифровую форму ценных бумаг и отметив начало первого этапа.

Этот этап охватывает частные паевые инвестиционные фонды денежного рынка и облигации, зарезервированные для институциональных инвесторов, нелистинговые акции, выпускаемые через доверительную структуру, и публично предлагаемые фракционные инвестиционные ценные бумаги. Второй этап расширит токенизацию на все публично предлагаемые ценные бумаги, а финальный этап будет направлен на инфраструктуру платежей на цепочке, связанную со стейблкоинами. FSC заявила, что последующие этапы остаются гибкими и зависят от результатов первого этапа, уровня рыночного принятия и ожидающегося законодательства о стейблкоинах.

Дорожная карта также устанавливает модельные стандарты для долевого инвестирования, которое может принимать форму неденежных доверительных сертификатов бенефициаров или ценных бумаг инвестиционных контрактов. Для доверительных сертификатов FSC устанавливает индивидуальный лимит подписки на меньшую из сумм: 30 миллионов вон или 5 процентов от общего объема эмиссии, а также рекомендует выделять часть публичных предложений для розничных инвесторов. Розничные инвесторы также будут сталкиваться с годовым лимитом в 100 миллионов вон на чистые покупки на каждой внебиржевой бирже.

Вместо создания отдельной лицензионной системы FSC заявила, что компании, уже имеющие лицензию на финансовую инвестиционную деятельность, могут обращаться с токенизированными ценными бумагами в рамках своей лицензированной деятельности при условии предварительной консультации с Финансовой службой надзора по вопросам внебиржевого посредничества. Планируется создать дополнительное подразделение по лицензированию внебиржевых операций с долговыми ценными бумагами, а менеджеры по работе с клиентами эмитентов должны будут иметь как минимум 4 млрд вон собственного капитала. Эти меры соответствуют инфраструктуре токенизированных ценных бумаг, созданной ICE и tZERO на NYSE, и следуют за планами Индии по расчетам по токенизированным корпоративным облигациям в цифровой рупии.