В последние периоды корейские регуляторы продолжили ужесточать требования к торговле одноактивными левериджными ETF, пытаясь снизить спекулятивный ажиотаж, который ранее повысил волатильность рынка. После введения новых правил объемы торговли продуктами, связанными с Samsung Electronics и SK Hynix, значительно снизились, и капитал начал отток.
Только 4% остаются от высокой точки объема торгов в августе
По данным Bloomberg от 29 августа, объем однодневных рычажных ETF, привязанных к Samsung Electronics и SK Hynix, снизился до 4% от пикового уровня июня. По состоянию на 27 августа объем управляемых активов соответствующих продуктов снизился с 11,4 млрд долларов США на конец июня до 5 млрд долларов США, а чистый отток за август составил около 1 млрд долларов США.
Эти продукты были запущены в мае этого года и изначально рассматривались как инструмент для привлечения розничных инвесторов обратно на корейскую фондовой рынок. Однако в период наибольшей активности торгов суммарный объем сделок по базовым акциям и рычажным ETF достиг более 80% от общего объема торгов на корейском фондовом рынке, что привело к усилению волатильности.
5 дней симуляционной торговли — новый порог
С июня в Южной Корее регуляторы постепенно повышали порог участия. Первоначальные меры включали требование, чтобы инвесторы имели как минимум 30 миллионов вон наличными для торговли такими продуктами.
Новые правила вступают в силу с 19 августа. Инвесторы должны загрузить специальную программу на ПК, ежедневно выполнять как минимум 1 час симуляционной торговли и пройти 5 дней подряд, чтобы получить право на торговлю. Система предоставляет виртуальные средства в размере 100 миллионов вон для демонстрации рисков, связанных с использованием рычага на колеблющемся рынке.
Однако эту процедуру многие мелкие инвесторы считают слишком громоздкой. Поскольку программа поддерживает только Windows ПК и не имеет мобильной версии, некоторые инвесторы заявили, что ограничения по установке и требования к времени уже достаточны, чтобы отказаться от участия.
Волатильность снизилась, но ликвидность ослабла
После усиления регулирования индекс волатильности, связанный с южнокорейским общим акционерным индексом, снизился с 97 в конце июня до примерно 50, достигнув четырехмесячного минимума, что свидетельствует о смягчении краткосрочной волатильности на рынке.
Однако быстрое сокращение объема сделок создает новые проблемы. Для инвесторов, все еще владеющих соответствующими ETF, снижение ликвидности означает усложнение выхода из позиций и возможное увеличение стоимости продажи. Анализатор Bloomberg Intelligence Ребекка Син считает, что позиция корейских регуляторов изменилась с поддержки на подавление, и в краткосрочной перспективе давление со стороны оттока капитала может сохраниться.