Переводы стейблкоинов из Южной Кореи на зарубежные криптовалютные платформы снова резко выросли в июне, что подчеркивает, насколько высок спрос со стороны местных пользователей на вывод средств за пределы внутренних систем. Согласно данным Финансовой службы надзора (FSS), приведенным агентством Йонхап, Южная Корея зафиксировала отток стейблкоинов на 560,3 млрд вон (около $367 млн) на иностранные биржи — это уже 18-й месяц подряд чистый отток.
Те же данные ФСС, полученные депутатом Партии народной власти Ли Чон Вуком, указывают на большой объем трансграничных перемещений через пять крупнейших бирж страны: Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit и Gopax. В июне эти платформы перевели 2,7 трлн вон (около 1,81 млрд долларов США) в стейблкоинах за границу и получили 2,2 трлн вон (около 1,44 млрд долларов США) от иностранных платформ.
Основные выводы
- Отток стейблкоинов из Южной Кореи в июне составил 560,3 млрд вон, продлив серию чистых оттоков до 18 месяцев подряд.
- Цифры FSS, приведенные Yonhap, показывают, что южнокорейские биржи в июне экспортировали и импортировали крупные объемы стейблкоинов, причем экспорт превысил импорт.
- Участники рынка Йонхап связали отток средств с зарубежными продуктами, которые могут быть ограничены или недоступны внутри страны, включая деривативы и некоторые предложения DeFi и стейкинга.
- Законодатели и регуляторы рассматривают защиту инвесторов и трансграничный надзор, поскольку власти стремятся завершить более широкую рамочную структуру для цифровых активов.
- Регуляторные обсуждения также включают расширение отчетности о переводах криптовалют и усиление контроля за незарегистрированными зарубежными биржами.
Почему стейблкоины уходят: доступность и доступ к продуктам
В комментариях, собранных Yonhap, участники рынка связали трансграничные переводы стейблкоинов с практическими различиями в доступе между местными и зарубежными площадками. Они отметили спрос на продукты, которые либо ограничены, либо недоступны на южнокорейских биржах, такие как зарубежные деривативы, токенизированные реальные активы (RWAs) и различные продукты децентрализованных финансов (DeFi) и стейкинга.
Это важно, потому что это указывает на то, что оттоки связаны не просто с хранением стейблкоинов за рубежом — они связаны с возможностью использовать их в определённых стратегиях. Если внутренние платформы не могут предлагать сопоставимые продукты в рамках текущих правил, пользователи могут предпочесть регуляторные и продуктовые преимущества зарубежных бирж.
Озабоченность по поводу защиты инвесторов растет на фоне продолжающихся оттоков
Законодатель Ли Чон Вук использовал данные за июнь, чтобы утверждать, что Южной Корее необходимо заново рассмотреть способы защиты инвесторов за границей. Как сообщило The Korea Times, Ли призвал правительство «всесторонне пересмотреть свои рамки защиты инвесторов и надзора и оперативно улучшить регулирование».
Основная проблема заключается в том, что пользователи стейблкоинов могут подвергаться рискам, которые не полностью учитываются национальным надзором после перевода средств в юрисдикции с другими стандартами лицензирования и надзора. Постоянный характер оттока средств — чистый отток в течение 18 месяцев — также усиливает давление на законодателей, чтобы новая регуляторная рамка учитывала реальное поведение участников рынка, а не только внутреннюю активность.
Работа над регулированием продолжается: поэтапные правила для стейблкоинов и новая рамочная структура для цифровых активов
Последние данные о оттоке поступают на фоне того, что Южная Корея продолжает создавать более широкую правовую базу для цифровых активов. Политический отчет, опубликованный на этой неделе, рекомендовал властям ввести промежуточные руководящие принципы лицензирования и поэтапно внедрить регулирование стейблкоинов до завершения Закона об основах цифровых активов, согласно ранее опубликованному материалу на Cointelegraph.
Если закон будет принят, он станет первой всеобъемлющей нормативной базой Южной Кореи для цифровых активов, охватывающей такие области, как выпуск стейблкоинов, обязательные раскрытия информации и правила, регулирующие рыночную деятельность. Однако в отчете также отмечается, что законодатели до сих пор обсуждают, как именно должна работать эта нормативная база на практике — в частности, какие учреждения должны быть допущены к выпуску стейблкоинов, привязанных к вону. Разногласия по этому вопросу привели к задержкам, оставив окно, в течение которого регуляторная среда может оставаться незавершенной для некоторых участников рынка.
Для пользователей и инвесторов неопределенность имеет прямые последствия: когда правила лицензирования, выпуска и требования к активности на рынке не полностью согласованы, зарубежные площадки могут оставаться более привлекательными — особенно если они уже поддерживают продукты, которые хотят пользователи.
Расширение отчетности и усиление контроля за оффшорными площадками
Помимо правил, специфичных для стейблкоинов, регуляторы Южной Кореи также нацелены на соблюдение требований при трансграничных операциях. Cointelegraph ранее сообщал, что Финансовая разведывательная единица (FIU) стремится расширить требования к отчетности по переводам криптовалют. 22 июня FIU предложила распространить требования отчетности по правилу Travel Rule на транзакции ниже 1 миллиона вон (примерно 650 долларов США).
FIU также призвала к более строгому контролю над незарегистрированными зарубежными биржами, обслуживающими южнокорейцев. Агентство заявило, что неравномерное лицензирование и надзор в разных юрисдикциях могут создавать возможности для регуляторного арбитража — что фактически позволяет пользователям перенаправлять свою деятельность в менее ограниченные среды.
Этот аргумент о принудительном исполнении согласуется с устойчивой тенденцией оттока капитала. Если внутренний надзор усиливается, а соблюдение требований за рубежом остается неравномерным, регуляторы могут ожидать некоторого возврата к регулируемым каналам. Однако данные, приведенные Yonhap, указывают на то, что решение перевести стейблкоины за рубеж также обусловлено доступом к продуктам; одних мер по принудительному исполнению может быть недостаточно, если пользователи по-прежнему считают, что зарубежные платформы предлагают функциональность, недоступную дома.
Пока Южная Корея движется к промежуточному лицензированию и более широкому регулированию стейблкоинов в преддверии Закона об основах цифровых активов, инвесторам и участникам рынка следует обратить внимание на два момента: закроет ли обещанный поэтапный подход пробелы, которые сейчас вынуждают деятельность перемещаться за границу, и приведет ли расширенная отчетность по правилу Travel и усиление контроля за деятельностью за рубежом к значительному сокращению регуляторного арбитража без ограничения легитимного развития внутреннего рынка.
Эта статья была первоначально опубликована как Южная Корея наблюдает отток стейблкоинов на 367 млн долларов США из-за смены потоков на Crypto Breaking News — вашем надежном источнике новостей о криптовалюте, новостей о bitcoin и обновлений блокчейна.