Ключевой момент
Финансовая комиссия Республики Корея продлила ужесточенные требования к базовому депозиту для рычажных ETF и ETN на отдельные акции до конца июля. С 31 июля индивидуальные инвесторы должны иметь как минимум 30 млн KRW наличными для новой покупки или пополнения этих продуктов. Правило распространяется на рычажные ETF и ETN на отдельные акции, зарегистрированные как в стране, так и за рубежом. Общая рыночная капитализация 16 продуктов выросла с 4,4 трлн KRW 27 мая до 11,9 трлн KRW 15 июля, а объём торгов — с 10,4 трлн KRW до 13 трлн KRW. Предыдущее правило требовало 10 млн KRW и допускало использование конвертированных активов, но новое правило принимает только наличные деньги, а выручку от продажи ценных бумаг учитывает только после расчётов по схеме T+2.
Почему это важно: Более строгий доступ к наличным средствам может снизить быстрое наращивание кредитного плеча и снизить спекулятивный оборот в затронутых продуктах.
Настроение на рынке
Осторожно медвежий, снижение рисков, обусловленный политикой, снижение рисков.
Причина: Требование FSC о 30 миллионах KRW наличными для новых или дополнительных покупок рычажных ETF и ETN на отдельные акции снижает доступ розничных инвесторов к рычажным продуктам.
Аналогичные прошлые случаи
В 2020 году SEC приняла правило 18f-4 для зарегистрированных фондов и компаний развития бизнеса, и деривативы с кредитным плечом и инверсные ETF стали подпадать под рамки управления рисками кредитного плеча на основе VaR. (SEC) Разница заключается в том, что правило SEC сосредоточено на риске деривативов на уровне фонда, в то время как мера Южной Кореи направлена на оценку денежной состоятельности инвесторов и их торгового поведения.
Ripple Effect
Ограничения доступа могут снизить оборот розничных клиентов в продуктах с плечом на акции отдельных компаний и уменьшить краткосрочное давление на базовые акции. Если перегрев рынка не будет снят, могут быть введены дополнительные меры, ограничивающие ликвидность продуктов или их торговую гибкость.
Возможности и риски
Возможности: Когда вступит в силу правило о денежных переводах от 31 июля, снижение круговой торговли в тот же день может служить потенциальным сигналом снижения рисков для трейдеров, отслеживающих受影响ые продукты.
Риски: Если перегрев рынка не будет снят, и ФСК объявит дополнительные меры, то снижение экспозиции по затронутым плечевым ETF и ETN ограничит потенциальные потери из-за более жесткого доступа.