Полиция Южной Кореи 5 июня открыла первое в стране расследование по факту незаконного азартного игры среди пользователей Polymarket, нацелившись на жителей, сделавших ставки на исходы местных выборов 3 июня.
Полицейское управление провинции Канвон возглавляет расследование по запросу Национального полицейского агентства, отслеживая записи криптовалютных транзакций для идентификации пользователей по всей стране.
Те, кто идентифицирован, могут столкнуться с штрафами до 10 миллионов вон ($6 500) согласно статье 246 Уголовного кодекса. Только рынок разрешённых результатов выборов мэра Сеула 2026 года на Polymarket показал общий объём в $52,2 миллиона, что ставит активность явно в десятки миллиардов вон на корейских рынках выборов.
Южная Корея занимает 15-е место в Глобальном индексе адаптации криптовалют Chainalysis 2025 года — последнее добавление в список, который уже включает Индию (#1), Бразилию (#5), Индонезию (#7) и Таиланд (#17).
Шесть из двадцати крупнейших рынков по принятию криптовалют теперь действуют против платформ для прогнозов с помощью законов об азартных играх, ограничений на деривативы, блокировок провайдерами интернет-услуг, принудительного воздействия на пользователей или комбинации всех четырёх мер.
Принятие криптовалют и законодательное разрешение на крипто-натуральные финансовые продукты разошлись, и прогнозные рынки оказались в этом разрыве.
| Страна | Рейтинг Chainalysis | Маршрут принудительного исполнения | Цель |
|---|---|---|---|
| Индия | #1 | Закон об онлайн-азартных играх, блокировочные заказы, давление на VPN | Polymarket, Kalshi |
| США | #2 | CFTC против конфликта с государственными азартными играми, расследование конгресса | Kalshi, Polymarket |
| Бразилия | #5 | Платформа блокирует, ограничения на деривативы | 27 платформ |
| Индонезия | #7 | Блок онлайн-азартных игр | Polymarket |
| Южная Корея | #15 | Проверка незаконной азартной деятельности на уровне пользователей | Внутренние пользователи Polymarket |
| Таиланд | #17 | Классификация онлайн-азартных игр | Polymarket |
Объем, который привлек внимание
Совокупный ежемесячный объем торгов на Kalshi и Polymarket вырос с менее чем $5 млрд в сентябре 2025 года до более чем $10 млрд в мае 2026 года.
Для контекста, средний объем ежемесячных ставок на легальных американских спортивных букмекерских конторах в 2025 году составил около 14 миллиардов долларов. Спорт, политика и криптовалюта обеспечили 91% глобального объема Kalshi и 90% Polymarket's с июля 2024 года.
На спорт пришлось 80% объема Kalshi, а на политику — 32% объема Polymarket, и именно эти концентрации продуктов являются теми областями, где регуляторы проводят самые жесткие границы.
С начала 2026 года Kalshi отметила более 400 подозрительных сделок, что более чем вдвое превышает общий показатель за весь 2025 год. Платформы быстрее создавали механизмы обеспечения целостности рынка, чем появлялись правовые рамки для их регулирования.
Как происходит классификация
24 апреля министр финансов Бразилии Дарио Дуриган объявил, что резолюция Национального валютного совета № 5 298 заблокировала 27 платформ, включая Polymarket, Kalshi, PredictIt и функцию прогнозирования Robinhood. Также запрещены деривативы, привязанные к спорту, онлайн-играм, политическим, выборным, культурным и социальным исходам.
Только контракты, привязанные к экономическим показателям, таким как биржа курсы или процентные ставки, выдержали сокращение. Дуриган сказал, что правительство хотело предотвратить внедрение нерегулируемого азартного рынка в семейные финансы в момент, когда Бразилия уже работала над снижением потребительского долга.
Время запуска Kalshi было особенно неудачным: платформа объявила о бразильском партнёрстве по распределению с брокером XP International в марте 2026 года, за один месяц до вступления в силу блока.
Индия обработала тот же продукт через другую правовую процедуру и пришла к тому же результату. Обе палаты парламента приняли Закон о поощрении и регулировании онлайн-игр 2025 года в августе 2025 года, получили одобрение президента в тот же месяц и вступили в силу 1 мая 2026 года.
В соответствии с законом, прогнозные рынки относятся к запрещённым онлайн-азартным играм, причём эта классификация охватывает контракты на события независимо от того, как операторы позиционируют их как деривативы или инструменты прогнозирования.
MeitY выдало распоряжение о блокировке Polymarket и готовит аналогичное распоряжение для Kalshi. 25 апреля министерство направило письмо специально провайдерам VPN с предупреждением не обеспечивать доступ к заблокированным платформам.
Направление усилий на провайдеров VPN в дополнение к платформам позволяет углубить применение мер на один уровень ниже в стеке доступа.
Индонезия заблокировала Polymarket после того, как на платформе распространились рынки по поводу возможного досрочного окончания срока президента Прабowo Субианто. Тайские органы по борьбе с киберпреступностью ранее приняли решение классифицировать Polymarket как незаконную онлайн-азартную игру.
Испания приказала провайдерам интернет-услуг заблокировать Polymarket и Kalshi 26 мая до завершения дисциплинарного разбирательства регулирующим органом по азартным играм DGOJ, которое, как ожидается, продлится 3–4 месяца.
Испания не входит в топ-20 по версии Chainalysis', но её правоприменение основано на механизмах защиты потребителей, что предоставляет регуляторам рамки, применимые независимо от того, классифицируется ли продукт как дериватив.
Версия для США
США сталкиваются с юрисдикционным конфликтом, поскольку федеральное регулирование CFTC сосуществует с претензиями о азартных играх на уровне штатов, касающимися тех же контрактов, и это напряжение остается нерешенным.
Kalshi обладает лицензией на назначенную контрактную площадку, а Polymarket повторно запустил биржу в США в конце 2025 года после приобретения регулируемой деривативной компании.
Несколько штатов утверждают, что спортивные и выборные контракты выходят за пределы границ азартных игр, независимо от надзора CFTC, что приводит к судебным разбирательствам, разделяющим внутренний рынок на фрагменты.
В апреле 2026 года Polymarket International зафиксировала объём торгов в 9 миллиардов долларов, по сравнению с 1,3 миллиарда долларов на Polymarket US.
Комитет по надзору Палаты представителей США открыл расследование в мае 2026 года по поводу того, использовали ли сотрудники правительства служебную информацию для торговли на платформах Kalshi и Polymarket, при этом председатель Джеймс Комер намекнул на возможное законодательство, запрещающее членам Конгресса и должностным лицам администрации участвовать в таких сделках.
Аргумент о целостности рынка усиливает законодательное давление независимо от вопроса о противостоянии CFTC и штатов.
Насколько далеко перемещается залоговый клин
В оптимистичном сценарии регуляторы в ключевых финансовых центрах признают контракты на события легальными деривативами при использовании их в экономических, финансовых или хеджирующих целях и требуют от платформ исключить спорт, политику и выборы для легальной деятельности.
Модель Kalshi, регулируемая CFTC, служит шаблоном, при этом платформы делятся на соответствующий финансовому контракту слой и отдельный оффшорный, крипто-ориентированный слой.
Оффшорный слой продолжает привлекать спрос со стороны розничных инвесторов, пока препятствия с оплатой, принудительные меры со стороны магазинов приложений или ограничения VPN постепенно не сократят доступ.
В пессимистичном сценарии запрет на деривативы в Бразилии и классификация онлайн-азартных игр в Индии распространились на дополнительные ведущие рынки адопции криптовалют.
Спорт, политика и выборы — это продукты, которые пользователи действительно хотят, и именно на эти контракты нацелены регуляторы. Платформы, зависящие от этих категорий на 90% объема, не могут их удалить, не изменив свою структуру.
Инцидент, связанный с целостностью рынка, например, задокументированный случай внутренней торговли по геополитическому событию или выборам, ускоряет каскад. Kalshi выявила более 400 подозрительных сделок только в первые пять месяцев 2026 года. Исходный материал для запускающего события уже существует.
Регулируемые финансовые контракты будут доступны в юрисдикциях, готовых рассматривать узкие категории событий как деривативы по стандарту CFTC. Лицензированные азартные продукты будут предлагаться на платформах, классифицирующих контракты по исходам как ставки и соответствующих местным режимам защиты потребителей.
| Будущая модель | Там, где это уместно | Что выживает | Что сжимается |
|---|---|---|---|
| Регулируемые финансовые контракты | Режимы США, такие как CFTC, или финансовые рынки | Экономические данные, инфляция, ставки, погода, криптовалютные бенчмарки | Спорт, политика, выборы |
| Лицензированные азартные продукты | Страны, рассматривающие контракты на события как ставки | Рынки ставок с защитой потребителей | Брендинг деривативов, доступ за рубежом |
| Географически ограниченные крипто-нативные рынки | Оффшорные или слабо регулируемые площадки | Глобальная ликвидность, финансируемая стейблкоинами | Доступ к App Store, платежи, маршруты VPN, защита пользователей |
Географически ограниченные крипто-ориентированные рынки будут продолжать достигать пользователей через стейблкоины, кошельки и VPN, пока доступ, обработка платежей или давление со стороны властей не наверстают упущенное.
Расследование в Южной Корее показывает, что подход к применению законодательства смещается от блокировки платформ к ответственности пользователей: власти отслеживают записи криптовалютных транзакций, чтобы выявлять физических лиц и вызывать их на допрос.
Пост Crypto rails made prediction markets global, gambling laws may make them local again появился первым на CryptoSlate.